När människor pratar om att marknaden går upp eller ner, visar en stark prestanda eller en svag, eller vänder sig tjur eller björn, hänvisar de till marknaden som ses genom indexlinsen.

Indexer fungerar som en sammanfattning av marknaden genom att spåra de bästa aktierna på en marknad. Eftersom en av de största faktorerna i lagerförvaltningen är marknadens hälsa är det svårt att tro att index har funnits i mindre än hälften av börsernas historia. I den här artikeln kommer vi att se på dessa investeringsfordons historia.

TUTORIAL: Index Investering

Före Dow
Börsmarknadsens rykte har sett höga och låga värden i hela sin historia. Den lägsta punkten visas bäst under åren efter kraschen år 1929 eftersom den förstörde värdet av så många människors investeringar.

De första 120 åren på New York Stock Exchange måste rankas som näst sämsta låga för Dow. Misstroget på marknaden under denna tid var inte lika intensiv, men det var mycket mer uppehållande. Huvudskälet bakom detta låga var att personer som var inblandade på marknaden spekulerade snarare än att investera. Detta var inte helt deras fel eftersom reglerna var ganska lös och vilken information du kunde få var inte garanterad att vara exakt eller till och med sanningsenlig. Detta, i kombination med gängliknande återförsäljare och mäklare som cirklade runt Wall Street och väntade på investerare som de kunde utnyttja, gjorde marknaderna mer flyktiga. Det fanns många ärliga mäklare, företag och återförsäljare, men det fanns inget som stämde i bedrägeri som strömmar från de mindre noggranna. (För att läsa mer om NYSE, kolla in Vad är historien bakom öppnings- och stängningsklockorna på NYSE? )

Mindre erkänd, men lika viktigt, var det faktum att människor inte förstod marknaden eller dess fraktioner och poäng. Idén om en marknad var fortfarande en av boder där du kunde bläddra i böndernas produkter och köpa dina matvaror. Tanken att köpa ett företags prestation var svårt för amerikanerna från 17 och början av 1800-talet att greppa.

Kom ihåg att de flesta vuxna i denna tid hade tillbringat sina barndom i gruvor, fabriker och fält snarare än skolor. Även eliten som var inblandade på marknaden förstod inte helt det i vissa fall. De förstod att det gick genom periodiska upp- och nedgångar på samma vaga sätt att en person i fartygets håll kan gissa om det är till sjöss eller i hamn genom rörelsen, men har fortfarande ingen aning om storleken eller frekvensen av vågor de kommer att stöta på. Utan den här informationen var det oftast en fråga om att köpa ett lager när det var dyrt eller undervärt.

Pinnar i sanden
Charles H Dow, finansdirektör, presenterade det första aktieindexet 1896.Hans Dow Jones Industrial Average var ett genomsnitt av de 12 största aktierna på marknaden. Eftersom detta var precis vid industrirevolutionens svansände var majoriteten av dessa företag inom industrisektorn (stålverk, järnväg, gruvdrift etc.). Han beräknade DJIA genom att ta alla aktiekurser, lägga dem ihop och sedan dela dem med antalet aktier. Antalet som kom ut från denna ekvation den 26 maj 1896 var 40. 94. Dowens sortiment har sedan dess blivit utökat. (För mer insikt läs Dow Theory .)

Dow tänkte på sitt genomsnitt som ett mått på marknadens tidvattnet. Genom sina beräkningar placerade han i princip en pinne vid varje vågs eller handelsdagens högvattenmärke. Om vågorna höll på att trycka på honom och hans pinne uppe på stranden, så var tidvattnet stigande. Om han var tvungen att gå ut längre varje gång för att plocka upp pinnen, blev tidvattnet tillbaka. Beväpnad med denna åtgärd kunde Dow se om marknaden steg i en sammanhängande period, som med en tjurmarknad, eller om den regelbundet föll, som med en björnmarknad.
Dow startade Railroad Average i 1884 (nu Dow Jones Transportation Average) och Utility Average i 1929. År 1928 blev det nödvändigt att byta metod för att beräkna Dow-indexen eftersom företag fusionerade och lager splittringar som varvade siffrorna. Dow bytte till ett system med flexibla divisorer som förändras för att hålla genomsnittet snedvrider från dessa och andra komplikationer. I den här formen är DJIA fortfarande kvar i 2007, men de 30 företag som klarar det har mycket mindre koncentration inom industrisektorn. Namnet har dock fastnat.

S & P 500
Standard & Poor's 500 spårar sina rötter till 1860, när Henry Varnum Poor publicerade "History of the Railroads and Canals of United States." I stället för att vara en bokstavlig historia av järnvägen var det den första ekonomiska historien för alla företag som spårar eller grävar kanaler i USA. Dålig hoppades att hans bok skulle hjälpa till att få information till investerare utanför bankdistriktet. Dess framgång ledde honom att årligen offentliggöra handboken för i USA: s järnvägar .

Den takt som Poors publikationer sålde ut uppmuntrade andra företag som Standard Statistics och Moody's Manual Co. för att bredda sin verksamhet utöver bara järnvägsbestånd. Dessa tre företag genomgick en långsam serie av fusioner från 1913-1941. Under denna process började Standard Statistics hålla ett index på 223 aktier i olika sektorer på marknaden, men måste sänka den till 90 eftersom det inte fanns någon maskin eller person som kunde matcha datorutmaningen att uppdatera ett index som innehåller så många företag. En av de saker som skilde det här indexet från den mer populära DJIA var det faktum att det var ett marknadsviktat medel snarare än prisbaserat som Dow. Detta innebar att de större företagen inte svängde 90 så mycket som de bästa företagen i Dow gjorde DJIA. Denna mer exakta mätning av den totala marknaden var inte fullt uppskattad förrän mycket senare.

Poor's Company gick i konkurs efter 1929-kraschen och absorberades i Standard Statistics på nådiga villkor. Det nybildade Standard & Poors 90 Index, bara en omdämning av Standard Statistics 1926 Index, var det enda index som beräknades dagligen. År 1946 köpte Standard & Poor en stansdator från IBM och kunde plötsligt expandera indexet till 500 företag, vilket kan uppdateras varje timme.

Se Tech Stocks Run
År 1985 introducerade Nasdaq sitt eget index för att konkurrera med S & P. Nasdaq 100 var designat som ett marknadsviktat index som innehöll fler företag från teknologisektorn - i stort sett unmapped territory vid den tiden. Nasdaq själv var utformad för att marknadsföra dessa aktier och det hade blivit stadigt växande i kraft eftersom både datorn och internet tog teknik i människors hem.

Teknologiens popularitet under 1980-talet och 90-talet gav Nasdaq 100 den tredje platsen på de finansiella nyheterna. Denna ökade exponering orsakade fler investerare att flocka till uppblåsningsbubblan i slutet av 90-talet och följaktligen ökade skadorna från tech crash. Trots sin olyckliga roll i kraschen (och tack vare en alltmer tekniskt beroende värld) fortsätter Nasdaq 100 att tjäna sin plats som en av världens främsta index. (För mer information om Nasdaq, se Tale of Two Exchanges: NYSE och Nasdaq och Lär känna bytesbörser .)

Indexes Galore
Förutom Dow, S & P och Nasdaq index, det finns hundratals andra index. Indexfonder och passiva investerare som älskar dem har uppmuntrat till att allt fler av dessa marknadsspårningsverktyg skapas.

De mest populära efter de tre bästa är:

• American Stock Exchange Composite Index
• Russell Indexes
• NYSE Composite Index,
• 30-åriga statsobligationsindex

Branschspecifika investerare har också ett smorgasbord av index som du kan välja mellan.

Den här informationen beror till stor del på förbättringar av information, beräkning och, naturligtvis, internet. Beräkning i synnerhet har gjort det möjligt för statistiker att ta så bred eller smal ett lager av lager som de vill och att få de uppdaterade siffrorna varje par sekunder för omräkning. Datahastigheten och analyserna som kan utföras med den var otänkbara för 30 år sedan.

Hur indexet förändrades Investering
Effekterna av index på investeringar var och fortsätter att vara enorma. På den mest grundläggande nivån gav indexen insyn och bättre förståelse av marknadskrafterna. Dow teori, pionjär av Charles Dow och utarbetas av sin föregångare, var en av de första försöken på teknisk analys. Indexer har också varit ovärderliga för contrarians, handlare och momentuminvesterare genom att ge dem ett mått på övergripande marknadssentiment.

Mest av allt skapade indexer ett riktmärke för investerare och penningförvaltare att mäta sig mot. Skapandet av detta riktmärke uppmuntrade också ett segment av den investerande befolkningen att välja en mindre aktiv rutt och lösa sig för mer blygsam avkastning, vilket därmed markerar första gången i investeringshistoriken där det blev möjligt för personer med liten ekonomisk kunskap att styra sina egna portföljer.Det finns nu index för tekniklagret, läkemedel och någon delmängd inom den finansiella världen som en investerare skulle bry sig om. Utmaningen för investerare är inte längre hur man får tillförlitlig marknadsinformation, men vad man ska göra med det.

För att läsa mer om historien om investeringar, kolla Börsmarknaden: En titt tillbaka och Hur The Wild West Markets Were Tamed .