a:

Expansionsekonomisk politik bör genomföras så länge som avsevärd överkapacitet kvarstår och inflationstrycket förblir vilande. När ekonomin närmar sig full kapacitet ökar risken för att överdriven stimulans kan orsaka inflation eller tillgångsbubblor.

Klassisk ekonomisk teori är att en expansiv ekonomisk politik ska initieras när ekonomin är underpresterande i förhållande till sin kapacitet, deflationshoten är överflödig och arbetslösheten är förhöjd. På grund av dessa förhållanden utvecklas ett gap mellan BNP på nuvarande nivåer och vid full kapacitet. Denna brist är vilken ekonomisk politik som syftar till att korrigera.

Minskning av arbetslöshet, inflationstryck och stigande tillgångspriser är de statistiska policymäklarena som använder sig för att bedöma huruvida strategierna är framgångsrika och på vilket sätt de behöver justeras. Att sluta expansiv politik är emellertid en svår situation för politikerna. Målet är att inte avsluta det så tidigt att arbetslösheten förblir förhöjd och ekonomin är fortfarande i riskzonen för deflationskrafter. Avsluta det för sent, och ekonomin kan bli överhettad med inflation och tillgångsbubblor.

Denna uppdelning blir politisk i finans- och penningpolitiken. Budgethuggar är mindre toleranta av underskott, medan budgetduvor är villiga att fortsätta med dem på obestämd tid. I penningpolitiken är de som befinner sig regelbundet kämpar för högre räntor och mer angelägna om inflation kallas "hökar". "Doves" är villiga att offra högre än normala inflationstakten över en tid om det leder till minskad arbetslöshet. De är mer oroade över arbetsmarknadens hälsa än prisnivån.

Expansionsekonomisk politik fungerar genom finanspolitiska och monetära kanaler genom att öka den totala efterfrågan och öka penningmängden. En lågkonjunktur präglas av överdriven tillgång på arbete, resurser och kapital. I början av en lågkonjunktur är skatte- och monetär stimulans således inte inflationstakt på grund av ekonomins svaghet.

Under en lågkonjunkturs djup har presidenter och centralbanker vidtagit oöverträffade åtgärder. Mycket osäkerhet resulterar, och många börjar förutse inflationen. Emellertid, tills full kapacitet uppnås, ökar inflationen inte.

Ett nytt exempel är USA: s erfarenhet av den stora recessionen. Den oöverträffade politiken var kvantitativ lättnad och budgetunderskott, nästan 10% på grund av stimulans, ökade sociala utgifter och försvagade skatteintäkter. Många förutspådde inflationen. Inflationen lyckades emellertid inte på ett meningsfullt sätt på grund av den överkapacitet som misslyckades med att generera den.

När ekonomin växer och överkapacitet minskar, växer inflationsriskerna och politiker måste hitta den rätta balansen mellan att minska arbetslösheten och ta itu med inflationen.En viktig statistik för att slå på denna balans är löneinflationen. Löneinflationen speglar en hårdare arbetsmarknad och innebär att inflationen blir förankrad och inte övergående.