En av huvudindikatorerna som påverkar Federal Reserves beslut om huruvida renten ska höjas eller inte är arbetslösheten. Med en arbetslöshet som stiger väsentligt efter den globala finanskrisen har Fed haft sin referensränta nära noll. Men då arbetslösheten sedan dess har minskat till nivåer före krisen, ser Fed på att strama sin ganska lata penningpolitik.

Ändå är arbetslösa personer som söker nya jobb inte det enda sättet att arbetslösheten kan falla. Det kan också falla eftersom de arbetslösa inte längre söker arbete och släpper ut ur arbetskraften helt och hållet. Om så är fallet är en fallande arbetslöshet inte nödvändigtvis en indikator på förnyad ekonomisk styrka, men kan indikera en strukturell svaghet på arbetsmarknaden.

Förstå arbetslöshetsstatistik

För att förstå hur arbetslösheten påverkas är det viktigt att veta hur det beräknas. För det första är ett antal definitioner i ordning.

U.S.A. Bureau of Labor Statistics (BLS) klassificerar alla personer över 16 år som "arbetslösa om de inte har jobb, har aktivt sökt arbete under de föregående 4 veckorna och är för närvarande tillgängliga för arbete. "Arbetskraften definieras av BLS som" alla personer som är anställda eller arbetslösa. "Arbetslösheten beräknas sedan genom att dividera det totala antalet arbetslösa av den totala arbetskraften. (Se även: Hur definieras arbetslösheten?).

Av detta kan vi se att det finns ett antal sätt på vilka arbetslösheten kan falla. För det första är det mest uppenbara sättet att de arbetslösa får jobb och blir anställda. Arbetskraftsdeltagandet är detsamma, medan antalet arbetslösa minskar och antalet sysselsatta ökar.

Det andra sättet är att personer som för närvarande inte räknas i arbetskraften blir anställda. Det är alltid möjligt för någon som inte aktivt söker arbete för att acceptera ett erbjudande. Eftersom detta skulle leda till en ökning av den totala arbetskraften medan antalet arbetslösa förblir opåverkat kommer arbetslösheten att falla.

Slutligen kan arbetslösheten falla, eftersom de som en gång ansetts vara arbetslösa, slutar leta efter arbete och lämna arbetskraften helt och hållet. Dessa människor kanske vill ha arbete och är tillgängliga att arbeta men har gett uppseende. Eftersom både antalet arbetslösa och den totala arbetskraften minskar i en sådan situation kan det inte vara uppenbart att arbetslösheten faktiskt sänks. Men med tanke på det mest extrema exemplet på alla de arbetslösa som lämnar arbetskraften, oavsett hur låg den totala arbetskraften faller, sjunker arbetslösheten till noll.

Medan de två första sätten på vilka arbetslösheten kan minska är positiva tecken på ekonomisk styrka, är det sista sättet faktiskt mer vägledande för svaghet. Låt oss titta på situationen i USA för att avgöra om den fallande arbetslösheten är ett tecken på styrka eller ett tecken på svaghet.

USA: s sysselsättningssituation

För sju år sedan satt arbetslösheten i USA till 5%. Under de närmaste åren sjönk det under 5% och uppgick till 4,4%, innan det började stiga 2008 till följd av den globala finanskrisen. Efter att ha nått högst 10% i oktober 2009 har arbetslösheten sjunkit stadigt och ligger för närvarande på 5,1%.

Med Federal Open Market Committee som uppskattar medianvärdet av den normala arbetslösheten på 4,9% vid sitt möte i september 2015, ligger den faktiska arbetslösheten på 5,1% på Fed: s mål om full sysselsättning. Denna avslutning på sysselsättnings målet är en del av anledningen till att Feds indikationer på en räntehöjning inträffar någon gång i år.

Men ovanstående diskussion om hur arbetslösheten beräknas och faktorer som kan påverka dess fall, borde vara anledning att vara något skeptisk till arbetslösheten. Faktum är att det finns en annan trend som gör att antalet arbetslöshetsnivåer ser väldigt mindre rosigt ut.

Sedan 1960-talet fram till år 2000 har arbetskraftsdeltagandet, arbetskraften dividerat med befolkningen, ökat dramatiskt från knappt 59% till högst 67,3%. En av de främsta bidragsgivarna till denna ökning var den ökande takt som kvinnor gick med i arbetskraften.

Men sedan 2000 har kursen tränat nedåt. Från 2004 till 2008 var den nedåtgående trenden i nivå med arbetskraftsdeltagandet som svängde omkring 66%, men i efterdyningarna av den globala finanskrisen ökade den nedåtgående trenden avsevärt, med den nuvarande kursen på 62,4%.

Medan många ekonomer hävdar att denna minskning delvis beror på att många av barnbomgenerationen börjar gå i pension och lämnar arbetskraften, har också den främsta arbetsför åldern (25 till 54 år) arbetskraftsdeltagandet minskat sedan år 2000 när kursen var ca 84%. Efter en liknande bana som den totala arbetskraftsdeltagandegraden, om än inte så brant, ligger arbetskraftsdeltagandegraden för den främsta arbetstiden för närvarande över 80. 6%. Således kan pensionärer som drabbats av pension inte vara den enda anledningen till minskningen av den totala arbetskraftsdeltagandet.

Att människor i sin primära arbetsålder också lämnar arbetskraften är mer en sannolik indikation på svaghet på arbetsmarknaden i USA. Trots det faktum att ett rekordantal sysselsättningsmöjligheter öppnade i maj i maj med 5,4 miljoner lediga platser över hela USA, var sysselsättningen fortsatt svag. En av de bästa förklaringarna är att det finns en skillnad mellan kvalifikationer och kvalifikationer. Således, trots att antalet personer som kanske vill ha ett jobb och är tillgängliga för arbete, om de inte har de färdigheter som arbetsgivare letar efter, kommer de inte att bli anställda.(Se även: Den sanna arbetslösheten: U6 vs U3).

Bottom Line

Även om det kan vara frestande att tro att en minskning av arbetslösheten är ett positivt tecken, är den mycket snäva definitionen av den officiellt arbetslösa bevis på att tolkningen av arbetslöshetstendenser inte är entydig. Man måste också överväga arbetskraftsdeltagandet. Om arbetslösheten faller eftersom människor har gått på att försöka hitta ett jobb istället för att hitta ett jobb, är det svårt att se hur detta är tecken på en starkare ekonomi och orsak till en räntehöjning.