Ändrade räntor påverkar ett brett utbud av finansiella produkter, från obligationer till banklån. Investeringar i ömsesidiga fonder är inte annorlunda, så en grundläggande förståelse för hur räntorna fungerar och hur de kan påverka din portfölj är ett viktigt steg för att säkerställa att du investerar i produkter som fortsätter att generera bra avkastning under de kommande åren.

Räntesatser: Grunderna

Termen "ränta" används i stor utsträckning för att hänvisa till den specifika skattesats som fastställts av Federal Reserve eller Fed. Denna kurs kallas federala fonder, men det kallas också vanligtvis den nationella räntan. Den federala medelräntan är räntebankerna tar ut andra banker för mycket kortfristiga lån, ofta bara över natten. Eftersom bankerna måste stänga varje dag med ett minimum av reserverat kapital i förhållande till hur mycket pengar som lånas ut kan en bank med överskottsmedel låna extra till en bank som uppstår, så att båda bankerna kan möta sina kapitalkvoter för dagen . Räntan den första banken tar ut den andra banken för privilegiet att låna pengar beräknas av federala fonder.

Denna räntesats är baslinjen för alla andra typer av räntekostnader. Diskonteringsräntan är till exempel den takt som bankerna får låna pengar direkt från Fed, medan primärräntan är den takt som bankerna tar ut sina mest trovärdiga låntagare. Båda påverkas direkt av förändringar i fondkursen.

Effekten av att ändra räntorna slutar dock inte med bankernas interna finanser. För att kompensera effekterna av dessa förändringar överlåter bankerna helt enkelt kostnaderna till sina låntagare i form av hypotekslån, lånräntor och kreditkortsräntor. Även om det inte är nödvändigt, är det mycket troligt att bankerna kommer att höja sina lån och krediträntor om fonderna ökar. Om Fed minskar fondens ränta blir det billigare att låna pengar i allmänhet.

Varför ändras räntorna?

Federal Reserve höjer och sänker federala medel satsen som ett sätt att kontrollera inflationen samtidigt som ekonomin kan trivas. Om priserna är för låga blir lånepengarna extremt billiga, vilket möjliggör en snabb tillströmning av pengar till ekonomin, vilket i sin tur ökar priserna. Detta kallas inflation, och det är anledningen till att en filmbiljett år 2015 kostar nästan $ 15 även om det kostar bara $ 10 för några år sedan. Omvänt, om räntorna är för höga, blir lånefinansieringen för dyr och ekonomin lider som företag inte längre kan finansiera tillväxt och individer har inte råd med inteckningar eller billån.

Ränteeffekt på skuldförbindelser

I investeringssektorn är obligationer det tydligaste exemplet på de effekter som förändrade räntor kan ha på avkastningen på investeringar.Obligationer är helt enkelt skuldinstrument utgivna av regeringar, kommuner och företag för att generera medel. När en investerare köper ett lån lånar hon pengar till den utfärdande enheten i utbyte mot löftet om återbetalning vid ett senare tillfälle och garantin för årliga räntebetalningar. Såsom ägaren av ett bostadslån måste betala en viss ränta till banken varje månad för att kompensera för risken för försummelse, erhåller obligationsinnehavare periodiska räntebetalningar, kallad kupongbetalning, under obligationslivet.

Precis som andra typer av skulder, såsom lån och kreditkort, påverkar förändringar i fondernas ränta direkta obligationsräntor. När räntorna stiger minskar värdet på tidigare emitterade obligationer med lägre räntesatser. Detta beror på att en investerare som vill köpa ett obligationslån inte skulle köpa en med 4% kupongränta om hon kunde köpa ett obligationslån med 7% av samma pris. Att uppmuntra investerare att köpa äldre obligationer med lägre kupongbetalningar minskar priserna på dessa obligationer. Omvänt, när räntorna går ner, stiger värdet på tidigare emitterade obligationer eftersom de har högre kupongräntor än nyemitterad skuld.

Denna effekt speglas i andra typer av skuldförbindelser, såsom noter, sedlar och företagspapper. Kort sagt, när kostnaden för interbankupplåning ändras, orsakar det en krusningseffekt som påverkar alla andra former av upplåning i ekonomin.

Ränteeffekt på skuldorienterade fonder

När det gäller fonder kan saker bli lite komplicerade på grund av deras olika portföljs olika karaktär. När det gäller skuldinriktade medel är dock effekterna av förändrade räntor relativt tydliga. I allmänhet tenderar obligationsfonder att fungera bra när räntorna sjunker eftersom de värdepapper som redan finns i fondens portfölj sannolikt har högre kupongräntor än nyemitterade obligationer och därigenom värdeökning. Om Fed höjer räntorna kan emellertid obligationsfonder vara lidande eftersom nya obligationer med högre kupongräntor dämpar värdet på äldre obligationer.

Denna regel gäller på kort sikt, åtminstone. Värdet på fondförvaltningen bestäms av dess substansvärde (NAV), vilket är det totala marknadsvärdet av hela portföljen dividerat, inklusive eventuella räntor eller utdelningar, med antalet utestående aktier. Eftersom NAV-nivån delvis baseras på marknadsvärdet på fondens tillgångar kan stigande räntor få en allvarlig inverkan på NAV i en obligationsfond som innehar nyligen oönskade tillgångar. Om räntorna sjunker och äldre obligationer börjar handla till ett premie kan NAV komma häftigt. För de som vill finansiera fondandelar på kort sikt kan ränteförändringar vara katastrofala eller förtjusande.

Livet på ett obligationslån har emellertid mycket att göra med hur mycket effekträntesförändringar har på sitt värde. Obligationer som är mycket nära mognad, inom ett år till exempel, är mycket mindre benägna att förlora eller få värde. Detta beror på att obligatörsgivaren vid löptiden måste betala det fulla nominella värdet av obligationen till den som äger den.När förfallodagen närmar sig, konvergerar marknadsvärdet av ett obligationsvärde med dess nominella värde. Obligationer som har många år kvar till mognad kan omvänt påverkas kraftigt genom att ändra priser.

På grund av stabiliteten i kortfristig skuld är penningmarknadsfonder eller andra fonder som investerar främst i säkra, kortfristiga tillgångar som utgivits av högt rankade regeringar eller företag mindre sårbara för ravages av räntesvängligheten. Likaså kan köp-och-håll-investerare som äger aktier i långfristiga obligationsfonder kunna rida ut rutschbanan i räntefluktuationer, eftersom portföljens marknadsvärde överensstämmer med dess totala nominella värde över tiden. Dessutom kan obligationsfonder köpa nya, högre ränteobligationer när äldre tillgångar är mogna.

Gör stigande räntor göra investeringar mindre attraktiva?

Effekten av förändrade räntor är tydlig när det gäller lönsamheten hos skuldinriktade fonder. Stigande räntor kan emellertid göra fonder och andra investeringar mindre attraktiva i allmänhet. Eftersom kostnaden för upplåning ökar när räntorna stiger, har individer och företag mindre pengar att sätta i sina portföljer. Det betyder att fonder har mindre kapital att arbeta med, vilket gör det svårare att skapa bra avkastning. Dessutom tenderar aktiemarknaden att ta ett dopp när räntorna ökar vilket gör att aktieägarna i både enskilda aktier och aktieinnehav ökar.