Den slutliga avdelningen för arbetskraftsregler som infördes tidigare i år förväntas få en djupgående inverkan på finansiella rådgivare. Medan mycket av fokuset har varit på vad som kommer att hända med enskilda kunder och deras pensionskonton som IRA, kan effekten på 401 (k) planer och deras rådgivare också vara betydande.

Här är en lista över 401 (k) -relaterade punkter som kan behöva någon typ av förändring med de nya reglerna. (För mer, se: SEC Fiduciary Rule: Hur man förklara det för klienter. )

Intäktsdelning

Intäktsdelning är en vanlig praxis i 401 (k) -världen, där många fonder och andra investeringsförvaltare i huvudsak betalar för att spela på många 401 (k) plattformar. Dessa betalningar kan ta form av 12b-1 avgifter eller en mängd andra indirekta betalningar. Tekniskt sett ökar dessa betalningar inte utgiftsförhållandena för de underliggande fonderna. Men andelsklasserna med de högsta 12b-1-avgifterna bär ofta också stora utgiftsförhållanden.

401 (k) Rättegångar

Före införandet av de nya reglerna för frivillig verksamhet har det förekommit ett antal högprofilerade rättegångar som väckts mot 401 (k) plan sponsorer de senaste åren . I allmänhet handlar de alla om alltför stora avgifter på ett eller annat sätt. Flera har direkt inriktat sig på inkomsterna för 401 (k) plattformsleverantörer.

Pengarna som genereras av intäktsdelningen tillhör egentligen plandeltagarna. Faktum är att pengarna kan riktas tillbaka till plandeltagarna för att minska expanserna belastade sina konton och öka sina kontosaldon. I de flesta fall är emellertid dessa pengar inriktade på att betala kostnaderna för tjänsteleverantörer som rekordhållare, administratörer och finansiella rådgivare.

Det är troligt att få, om några, deltagare som förstår att intäktsdelningen existerar och vad den används för till och med årliga 408 (b) (2) avgiftsinformation till deltagare som startade 2012. . (För mer information, se: Konsekvenserna av fiduciära regler på 401 (k) Rådgivare. )

Ny trend mot nollintäktsdelning

Citat i en nyartikel InvestmentNews konsultföretaget Callan Associates angav att 52% av den avgiftsbestämda pensionsplanen sponsrar använt intäktsdelning för att täcka en del eller hela planens administrativa kostnad. Det här är emellertid från 67% så sent som 2012, sa Callan.

Användningen av andelsklasser för andelar i ömsesidigt fonder har ökat de senaste åren. R6-aktieklassen (eller liknande aktieklasser) som erbjuds av de amerikanska fonderna och ett antal andra fondbolag har blivit mer populära i slutet av tiden. Dessa lågprissatta pensionsplaner delar klasserna ut 12b-1-avgifterna och övrig intäktsdelning.Enligt artikeln InvestmentNews var 72% av de förvaltningstillgångar som innehas i olika former av R-aktieklasserna i versioner utan avgift 12b-1 2015, en ökning från 56% år 2012.

Under en nolldelningsordning för intäkter, skulle planens deltagare bara betala kostnaden för investeringsförvaltningen, det vill säga utgiftsförhållandena för fondfonderna eller andra underliggande investeringsalternativ i planen. Kostnader för andra tjänster, såsom registrering, administration och kostnaden för en extern finansiell rådgivare faktureras till planen och visas som separata linjer antingen som direkta kostnader eller i procentavgift.

Nivån mot rörliga avgifter

Enligt de nya reglerna för DoL-fakultetsreglerna är finansiella rådgivare som får variabel ersättning från källor som provisioner av 12b-1-avgifter föremål för en högre grad av upplysningar och ökad risk för rättstvister. Detta inkluderar de som tjänar som rådgivare till 401 (k) planer. Exempel på nivåavgifter kan innehålla en fast, fast rådgivningsavgift eller en avgift baserad på en procentandel av planens tillgångar. Finansiella rådgivare som fortfarande vill debitera en plan baserad på en rörlig avgift som en 12b-1 skulle behöva fylla i formuläret för bästa intresseavtalets undantag (BICE). En BICE-upplysningsformulär är inte nödvändig för arrangemang av nivån av avgifter, enligt ERISA-advokat Marcia Wagner. (För mer information, se: Hur rådgivare kan planera för ändringar av fiduciaire regelverk. )

Förflyttningen mot större avgiftsgranskning började med ankomsten av obligatorisk avgiftsplanering av plan sponsorer enligt 408 (b) (2) regler. Detta har accelererat ännu mer med ökningen av antalet rättegångar mot plan sponsorer över avgifter och nu med utfärdandet av de slutliga DoL fiduciary reglerna.

Reglerande kostnader är fortfarande nyckeln

Det verkar automatiskt att planer med noll intäktsdelning nu skulle vara säkra från granskning, men ingen intäktsdelning ensam säkerställer inte att fondförvaltningsutgifterna är så låga som de kan vara eller att de medel som erbjuds att planera deltagare representerar en solid uppställning. Dessutom säkerställer inte insynen i administrativa kostnader att dessa avgifter är rimliga eller att de tillhandahållna tjänsterna ligger i plandeltagarnas bästa. Finansiella rådgivare som tjänstgör plan sponsorer kommer fortfarande att behöva utföra lämplig due diligence på de investeringar som erbjuds och avgifterna och kvaliteten på andra planleverantörer som tidigare.

Bottom Line

De nya DoL Fiduciary-reglerna som meddelades tidigare i år kommer att få stor inverkan på finansiella rådgivare, inklusive de som tjänar som rådgivare till 401 (k) och andra avgiftsbestämda planer. Förflyttningen till stor avgiftssynthet som startade för flera år sedan kommer sannolikt att accelereras, även när det gäller intäktsdelning. (För mer, se: DoL Fiduciary Rule: Vilka rådgivare, kunderna borde veta. )