Obligationer är i allmänhet helt enkelt skuldinstrument som tillåter företag eller regering att finansiera sina kapitalbehov genom att hitta investerare som accepterar att låna dem ett belopp i utbyte mot ränta för en period före återlämna huvudbeloppet av lånet i sin helhet. Det finns specifika räntor och perioder som obligationsutgivaren och investeraren instämmer i. Även om siffrorna kan verka förvirrande först, bryta ner de viktiga siffrorna och några enkla beräkningar kan hjälpa matematiken bakom företagsobligationer lite lättare att förstå. Speciellt när det gäller att ta reda på vilka företagsobligationer som är värda att investera i och vilka inte ger en tillräckligt stark avkastning.

- 9 ->

Definierar några viktiga villkor

Nuvarande avkastning: Det här hänvisar till det nuvarande avkastningen. En företagsobligation baseras specifikt på marknadspris och kupongränta i motsats till att basera det på par eller ansikte värde. Detta avkastning bestäms genom att ta obligationsårets ränta och dividera det beloppet med det aktuella marknadspriset. För att klargöra detta, överväga det här enkla exemplet: en $ 1000-obligation som säljer för $ 900 och betalar en 7% -kupong (det är $ 70 per år), skulle ha en nuvarande avkastning på 7,7%. Detta är $ 70 (årligt intresse) dividerat med $ 900 (nuvarande pris).

Avkastning till samtal: Avkastningsräntan avser obligationsavkastningen om den löses in vid första möjliga samtalstid istället för dess förfallodatum. Datumet som används i denna beräkning är typiskt det första möjliga samtalet, inte det slutdatum där det når fullvärdet. Det är inte ovanligt för försiktiga investerare att bestämma både en företagsobligationsränta för att ringa och ränta till mognad innan man fattar ett slutgiltigt beslut om att investera i ett obligationslån. En rad möjliga utbyten framgår av utbytet för att ringa på lågänden. Utbyte mot löptid används för att bestämma det möjliga höga utbytet av bindningen. Enligt Standard & Poors Financial Services LLC, 2015 beräknas avkastningen att ringa att företagsobligation hålls fram till samtalsdagen och att den återinvesterade kontanter görs så i samma takt som det ursprungliga avkastningsbeloppet.

Avkastning till löptid (YTM): Detta hänvisar till räntan för att jämföra ett obligationspris till dess nuvarande kassaflödesvärde. När uttrycket avkastning till löptid används, innebär det att det antas att företagsobligationen hålls tills den förfaller. Dessutom förutsätter denna term också att alla interna kassaflöden återinvesteras i motsvarande takt till avkastningen vid mognad. Om företagsobligationen inte hålls till förfall eller kassaflödena återinvesteras till olika räntor från avkastning till löptid, kommer investerarens avkastning att skilja sig från avkastningen till förfallodagen. Det är viktigt att notera att beräkningen för ett löptid till löptid inkluderar vederlag för eventuella kapitalförluster, vinster eller inkomstinvesterare upplever när man håller ett obligation hela vägen till mognad).

Avkastning till värsta (YTW): Detta hänvisar till det lägsta möjliga avkastning som en företagsobligation kan generera. Denna åtgärd kallas vanligtvis före förfallodagen.

Varaktighet: Detta mäter en obligations känslighet för förändringar i räntorna. Varaktighet hänvisar specifikt till den vägda genomsnittliga löptiden som det tar en säkerhets kassaflöden att mogna. Denna genomsnittliga löptid vägs specifikt av det nuvarande kassaflödesvärdet procent av säkerhetspriset. Det innebär att ju längre tid eller längre varaktigheten av ett obligationslån är desto mer sårbart är det för ränteändringar. Enligt Standard & Poors Financial Services LLC, 2015, är varaktigheten därför användbar för att beräkna vad som exakt förändras i ett obligationspris i procent med en fluktuation på 1% i räntan. Till exempel: om en företagsobligations varaktighet är 3, skulle det förväntas flytta med 3% för varje 1% som räntan rör sig.

Övriga faktorer som ska beaktas

Förfallodatum: Förfallodagen är det datum då du mottar din huvudinvestering tillbaka på en företagsobligation. Det bestämmer också hur länge du kommer att få räntebetalningar på det kapitalet. Självklart finns det några undantag till hur det här fungerar. Exempelvis betraktas vissa obligationer eller värdepapper som "kallbara". Detta innebär att emittenten av obligationen kan betala tillbaka huvudmannen vid specifika tider de före den faktiska löptiden. Utan tvekan är det viktigt för investerare att avgöra huruvida en företagsobligation kan ställas in före investeringen i sådana värdepapper.

Kupong: Detta hänvisar till det årliga räntebindningen som en obligation betalar ut och uttrycks ofta som en procentandel av obligationsvärdet. Det innebär att en företagsobligation på 1000 dollar som har en fast 6% kupong betalar 60 dollar per år under obligationsperioden. De flesta räntebetalningar görs halvårligt. Så i detta exempel kommer investerare sannolikt att få en $ 30 betalning, två gånger om året. Som ovan nämnts finns det också ett nuvarande avkastning som kan avvika från kupongen, vilket också kallas nominellt utbyte i motsats till det aktuella avkastningen. Detta beror på att obligationer, som en gång emitterats, kan handlas och vidareförsäljas, vilket kan få deras värde att fluktuera. Det är viktigt att komma ihåg att förändringar i nuvarande avkastning inte påverkar kupongen som nominellt värde, och årliga betalningar är fasta från utfärdandedatumet.

Parvärde: Detta är obligationens nominella värde - det belopp som skrivits i emittentens företagscharter. Detta belopp är av särskild betydelse för räntebindningar där det används för att bestämma obligationsvärdet vid mognad samt antalet kupongbetalningar fram till den tiden. Det normala paravärdet för en obligation är antingen $ 100 eller $ 1000. Nuvarande marknadspris på företagsobligationer kan när som helst vara över eller under nominellt värde beroende på många olika faktorer som den nuvarande räntan, kreditvärderingen av obligationsutgivaren, bolagets kvalitet och tiden till förfallodagen.

Köpeskillingen eller nuvarande pris: Detta avser endast det belopp som en investerare betalar för företagsobligationen (eller någon annan säkerhet).För investerare är detta det viktiga beloppet eftersom nuvarande pris bestämmer deras potentiella avkastning. Om köpeskillingen är mycket högre än nominellt värde, så ger möjligheten mest sannolikt inte lika stor möjlighet till avkastning.

Kupongfrekvens och datum för räntebetalning: Det är viktigt att alla investerare är medvetna om kupongfrekvensen samt de exakta datumen för räntebetalningar på de företagsobligationer de innehar i sin portfölj. Denna information kan exempelvis hittas i emittentens prospekt.

Bottom Line

Med hjälp av ovan nämnda information kan investerare exakt bestämma de kassaflöden som kommer in genom räntebetalningar för olika företagsobligationer. Som noterat betalar de flesta företagsobligationer halvårsvis. Alternativen är dock årligen eller kvartalsvis: en företagsobligation (årlig kupongfrekvens) med ett nominellt värde på 1000 dollar och en fast 6% kupong betalar ut $ 60 en gång om året på det förutbestämda datumet för räntebetalning. En företagsobligation (kvartalsvis kupongfrekvens) med ett nominellt värde på $ 1000 och en fast 6% kupong betalar ut $ 15 fyra gånger per år, även vid de förutbestämda datumen för räntebetalning. Faktum är att genom att samla relevanta uppgifter för alla företagsobligationer i en portfölj kan investerare få en tydlig utbetalningsstruktur för sin portfölj eftersom de får exakt information om datum och belopp för varje räntekupong som de kommer att få. Genom att summera i enlighet därmed kommer investeraren att kunna bestämma till exempel den exakta månatliga ränta som erhållits. Det här är utmärkta metoder för att ta reda på viktiga siffror.