En insikt i prospektet för företagsobligationer

Ett prospekt är ett juridiskt dokument som beskriver en investering som är avsedd för offentligt erbjudande. Prospektet innehåller alla detaljer och fakta som investerarna behöver för att fatta ett välinformerat beslut om erbjuden säkerhet. I USA måste ett prospekt arkiveras med SEC.

På grund av mängden viktiga uppgifter om en säkerhet eller ett obligationslån i ett prospekt är det här ett bra ställe för en investerare att börja lära sig om huruvida ett företagsobligation är värt att köpa, oavsett vem de köper obligationen från. Som med alla inköp, är det en värdefull del av att fatta ett välgrundat beslut att förstå alla funktioner och risker som ett företagsobligation ger.

När man tittar på obligationer specifikt, som med aktier, finns det två specifika prospekttyper:

1. Det preliminära prospektet: Som namnet antyder är prospektet det första eller det första prospektet används av en emittent. Den innehåller vanligtvis de flesta detaljerna i ett obligationsobjekt från företaget.
2. Slutprospektet: När en överenskommelse om ett säkerställande erbjuds slutförs och företagsobligationerna kan säljas på marknaden utfärdar ett slutprospekt som ersätter det preliminära prospektet. Så det slutliga prospektet är den av största betydelse för investerare.

Prospektets betydelse

Även om de kan vara svåra att förstå är det viktigt att investerare studerar ett företagsobligations prospekt så nära som möjligt eftersom det är det närmaste som en guide till hur obligationer i fråga fungerar. Prospektets jobb är att tillhandahålla all nödvändig information som investerare behöver angående emittenten och obligationen. Detta inkluderar saker som de tänker använda pengar för. Enligt ASIC (2010) och Sessoms (2014) är några av de viktigaste områdena i ett prospekt för investerare att uppmärksamma:

1. Förklaringar av de viktigaste funktionerna och riskerna i företagsobligationen samt de indikatorer som används för att bestämma dessa risker: Alla typer av funktioner som en företagsobligations outlook (som bidrar till att bestämma framtida förmånlighet i marknaden), planer för hur man tjänar återbetalningsfonder, företagsobligations kreditvärderingsinformation, prisprognoser, emittentens resultat och likviditet och huruvida det är ett försäkrat obligationer. Alla dessa egenskaper och risker är viktiga för att hjälpa en investerare att förstå hur mycket obligationen kommer att vara värt i olika positiva eller negativa omständigheter som kan uppstå under obligationslivets livstid.
2. Information om tid och villkor för räntebetalningar: Ett prospekt är ett bra ställe att lära sig om en företagsobligations förutbestämda kupong eller ränta.Eftersom avkastningen bestäms av företagsobligationsvärdet och dess ränta är detta viktigt information. Det bör också finnas detaljer om betalningsplaner, ett vanligt inslag i företagsobligationer.
3. Uppgifter om löptiden för företagsobligationer: Företagsobligations livslängd bestäms med löptid. Detta anger exakt hur lång tid obligationen måste hållas tills huvudmannen kommer att återbetalas. På detta datum ska inte bara huvudmannen utan alla slutbetalningar av ränta betalas. Typiskt finns det tre olika förfallodagar: kortfristigt, medellångt och långsiktigt, med kortast på ungefär ett år i längd. Det här är nyckeln till investerare, eftersom till exempel ett obligationslån med ett löptid på fyra år kommer att betala tillbaka huvudmannen på halva tiden för en som har ett åtta års förfallodatum. Dessutom desto kortare är obligationen, desto kortare tid är det för negativa förhållanden att negativt påverka dess värde eller ränta. Det är därför många investerare föredrar kortvariga företagsobligationer över en längre löptid till löptid. Vanligtvis är det mindre tid för löptid, desto mindre är volatiliteten i företagsobligationspriserna. Detta kan förklaras av den så kallade terminstrukturen av räntorna.
4. Eventuella krav på tidig uppringning och / eller skydd: Ibland erbjuder en emittent en företagsobligation med en särskild bestämmelse som tillåter dem att sätta ett "tidigt samtal" på den. Vid denna händelse blir löptiden för företagsobligationen ogiltig, och obligationsansvarig betalas tillbaka. Sådana bestämmelser ger emittenter möjlighet att komma ut från skyldigheten att göra schemalagda räntebetalningar men lämna investerare eventuellt i en sylt om de beror på dessa räntebetalningar för kapital. Omvänt finns det också tidiga anropsskydd som kan inkluderas för att skydda investerare genom att garantera att betalningar görs under minst en viss tid innan de ringer till företagsobligationen. Typiskt innehåller en företagsobligations prospekt som inkluderar sådana bestämmelser även uppgifter om riskerna med ett sådant tidigt uppringande.

Bottom Line

Även om ett prospekt för en företagsobligation kan vara ganska tät och svår att läsa igenom, bör det mesta av ovanstående information finnas inom de första sidorna. Dessutom är det tydligt att vänja sig på att uppmärksamma relevanta delar av ett prospekt och inte läsa hela dokumentet från början till baksidan. Återigen kommer skicklighet med övning.