" Om ett företag gör det bra kommer stocken så småningom att följa. "- Warren Buffett

Aktiekurserna, mer än någonting, påverkas av hur ett företag driver sin verksamhet. Går det vinst, växer, expanderar? I ett försök att bli större är företag alltid ute efter lönsamma fusioner och förvärv. Dessa avtal innebär mycket pengar och risker, eftersom framtida vinster ibland inte motiverar det pris som betalats för sådana avtal.

Varje typ av köp och försäljning innebär ett pris; även erbjudanden som går in i miljoner dollar. De materiella tillgångarna (såsom mark, byggnader, maskiner etc.) har en prislapp på dem. Så gör de flesta identifierbara immateriella tillgångar (som licenser, patent etc.). Men hur är det med de oidentifierbara immateriella tillgångarna som goodwill? Hur beräknar man kostnaden för faktorer som rykte och varumärkeslojalitet? Värdet är ganska subjektivt, särskilt när ett företag försöker uppskatta sin egen goodwill. Dess värde upptäcks när ett företag köps eller säljs, eftersom det är det extra belopp som betalas utöver det verkliga värdet av tillgångarna.

Goodwill Definierad

Således kan goodwill definieras som premie betalt utöver det bokförda värdet av tillgångar vid förvärv av ett företag av en annan. Om det köpta bolaget har ett starkt varumärke, kundlojalitet och gott rykte kommer det goodwillvärde som betalas för det att vara ett premie.

Goodwill kan inte säljas eller köpas oberoende av bolaget och värdet är taggat till ett företags prestations- och marknadsevenemang, vilket i sin tur styr investerarnas förtroende tillsammans med att leda utvärderingen av aktiekurserna. Ett företag med hög goodwill tenderar att locka till sig investerare, eftersom det får dem att tro att företaget kan generera högre vinster i framtiden.

Analysera trender och fall från det förflutna visar ett tvetydigt samband mellan ett företags goodwill och aktiekurserna. Bolagets aktiekurser har vid olika tidpunkter och situationer reagerat annorlunda på nyheter relaterade till goodwill - det kan bero på nedskrivning, nedskrivning, positiva förväntningar på goodwillvärde eller andra faktorer.

FASB Åtgärder

FASB (Financial Accounting Standards Board) avskaffade redan 2001 avskrivningar på goodwill vilket ledde till en ökning av ett visst företags EPS, en faktor som förstärkte de genomsnittliga aktiekurserna men endast för en kort tid. Investerare insåg snart att avskrivningar inte verkligen påverkar kassaflödet eller verksamheten, och sålunda återvände sakerna till det normala. Naturligtvis föll ett fåtal företags aktiekurser på nyheterna. I början av 2014 tillkännagav FASB nya alternativa regler för privata företag enligt vilka goodwill kommer att skrivas av och testas även för nedskrivning när behovet uppstår.Effekten av amorteringsförändringar i goodwill på aktiekurser är vanligtvis tillfällig och inte allvarlig.

Resultatet av nedskrivningar och nedskrivningar på aktiekurserna beror på huruvida marknaden redan har beräknat sannolikheten för en sådan händelse baserat på ledningsinformation. I januari 2002 tillkännagav Time Warner (NYSE: TWX TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) en massiv nedskrivning på $ 54 miljarder i goodwill. Aktiekursen var något högre på dagen för tillkännagivandet, eftersom marknaden redan hade förutsett en sådan händelse. Men bolagets aktie hade korrigerat med 37% av dess värde under sexmånadersperioden före meddelandet. Detta visar att investerare inte tog nyheterna positivt. Svaret spred sig emellertid över en tidsperiod och utlöstes när sådana nyheter var bryggning.

Intressant är att denna process också fungerar motsatt, där börskursnedgångar kan utlösa behovet av ett nedskrivningsprövning av goodwill. Det beror främst på att i goodwillprovning för nedskrivning är bolagets marknadsvärde relevant och minskar med ett fall i aktiekurserna.

Bottom Line

Investerare reagerar annorlunda på varje situation. Inga starka eller tydliga bevis kopplar brawill till aktiekursrörelsen. Men i allmänhet, nyheter om ett förvärv, vilket innebär expansion för ett företag, tenderar att öka aktiekurserna. Villkor som visar förlust av goodwill tenderar att fungera som en dämpare. Den "synliga reaktionen" av investerare i sådana meddelanden är vanligtvis kortlivad, och den "verkliga effekten" ses över en tidsperiod. Sammantaget är det bäst att dra slutsatsen att investerare tenderar att titta på företag bortom "goodwillfaktorn" och fokusera på kassaflöden, intäktsgenerering och utdelning.