a:

Beträffande finansiell / investeringsterminologi är beta ett mått på volatilitet eller risk. Uttryckt som ett tal visar det hur avvikelsen av en tillgång - allt från en individuell säkerhet till en hel portfölj - avser kovariansen hos den tillgången och aktiemarknaden (eller vad som helst riktmärke används) som helhet. Eller som en formel:

Vad är Beta?

Låt oss bryta ner den här definitionen ytterligare. När du har exponering för någon -marknad, oavsett om det är 1% av dina pengar eller 100%, utsätts du för systematisk risk. Systematisk risk är oundviklig, mätbar, inneboende och oundviklig. Begreppet risk uttrycks som en standardavvikelse för avkastning. När det gäller tidigare avkastning - var de upp, ner, vad som helst - vi vill bestämma hur mycket variansen i dem. Genom att hitta denna historiska varians kan vi uppskatta framtida variation. Med andra ord tar vi den kända avkastningen på en tillgång under en viss period och använder dessa avkastningar för att hitta variansen över den perioden. Detta är nämnaren vid beräkningen av beta. ( Vill du lära dig mer om Excel? Ta Investopedias excelkurser online .)

Därefter måste vi jämföra denna varians med något. något är vanligtvis "marknaden". Även om "marknaden" verkligen betyder "hela marknaden" (som i alla risktillgångar i universum), när de flesta hänvisar till "marknaden" hänvisar de vanligen till den amerikanska aktiemarknaden och i synnerhet S & P 500. I alla händelser kan vi, genom att jämföra vår tillgångs varians med "marknaden", se sin inneboende mängd risk i förhållande till den totala marknadens inneboende risk: Denna mätning kallas kovarians. Detta är täljaren i beräkningen av beta.

Tolka betas är en kärnkomponent i många finansiella prognoser och investeringsstrategier.

Beräkning av beta i Excel

Det kan tyckas överflödigt att beräkna beta, eftersom det är en allmänt använd och offentligt tillgänglig mätvärde. Men det finns en anledning till att göra det manuellt: det faktum att de olika källorna använder olika tidsperioder vid beräkning av avkastningen. Medan beta alltid innefattar mätning av varians och kovarians över en period finns det ingen universell överenskommen längd av den perioden. Därför kan en finansiell leverantör använda fem års månadsdata (60 perioder över fem år), medan en annan kan använda ett år av veckovisa data (52 perioder över ett år) för att komma fram till ett beta-nummer. De resulterande skillnaderna i beta kan inte vara enorma, men konsistens kan vara avgörande för att göra jämförelser.

Beräkna beta i Excel:

1. Hämta historiska säkerhetspriser för den tillgång vars betaversion du vill mäta.
2. Hämta historiska säkerhetspriser för jämförelseindex.
3. Beräkna procentändringsperioden till period för både tillgången och referensvärdet.Om du använder dagliga data är det varje dag; veckodata, varje vecka etc.
4. Hitta varianternas varians med = VAR. S (alla procentförändringar av tillgången).
5. Hitta Covariance av tillgång till referensvärdet med = COVARIANCE. S (alla procentförändringar av tillgången, alla procentändringar av referensvärdet).

Problem med Beta

Om något har en beta på 1, antas det ofta att tillgången går upp eller ner exakt lika mycket som marknaden. Detta är definitivt en bastardisering av konceptet. Om något har en beta på 1, betyder det verkligen att, med tanke på förändring i referensvärdet, är dess känslighet av avkastning lika med referensvärdet.

Vad händer om det inte finns dagliga, veckovisa eller månadsvisa förändringar att bedöma? Till exempel har en sällsynt samling baseballkort fortfarande en beta, men det kan inte beräknas med ovanstående metod om den sista samlaren sålde det för 10 år sedan, och du får det värderat till dagens värde. Genom att bara använda två datapunkter (köpeskillning för 10 år sedan och värdet idag) skulle du dramatiskt underskatta den verkliga variansen av dessa avkastningar.

Lösningen är att beräkna ett projekt beta med Pure Play-metoden. Den här metoden tar betaversionen av en offentligt handlad jämförbar, avlöser den, då är den relevant för att matcha projektets huvudstruktur.