Hur skrämmer du en (intryckbar) amerikan? Förklara att den kinesiska ekonomin växer så snabbt att det nu är av några åtgärder som är världens största, trots att Kina för en tid sedan 1970-talet var ett subsistensbrygga, medan USA var en supermakt. Uppkalla den mänskliga tendensen att anta att trenderna fortsätter på obestämd tid, och det blir uppenbart att inom några generationer kommer din genomsnittliga kinesiska att vara exponentiellt rikare än din genomsnittliga amerikanska.

Vi kan ta denna tvivelaktiga resonemang vidare. Om överhantering i Förenta staterna ledde till en finansiell nära katastrof under 2007-2008 skulle någon kinesisk motsvarighet skicka världens omsorg till välståndsnivåer efter industriell revolution. Det är den oro som artikuleras av flera pundits i kölvattnet av tröga kinesiska aktiemarknader och motverkande anställningsnummer. Det är också, som de flesta nyheter, avsevärt överblown. (För mer, se: 4 sätt Kina påverkar global ekonomi .)

En banksektor som fri som oss

Amerika har sina stora 4 banker: Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Citigroup Inc. (C CCitigroup Inc73. 80- 0. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). Kina har sin egen Stora 4 - Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, Kina Construction Bank och Agricultural Bank of China. Skillnaden är att medan de senare 4 ägs av staten och därmed kan förlita sig på kontanta infusioner från regeringen när det behövs är de tidigare fyra väl i det avseendet de är ungefär identiska. Och medan de kinesiska bankernas risk för misstag har officiellt ökat under det senaste kvartalet, är det fortfarande smal.

Var går Kina Farm Jobs ut?

Fortsatt parallell, Amerika har "förlorat" 6 miljoner tillverkningsjobb sedan 1998 och förhållandet mellan amerikaner anställda i tillverkningen är knappt en tredjedel av vad det en gång var. "Lost" är i citat av ett antal skäl. För det första är arbetsmarknaden dynamisk. Jobb finns idag som inte existerade igår och kommer inte att finnas i morgon. Ingen rimlig person skulle förvänta sig att arbetskraften för alltid består av samma andelar av personer som är upptagna inom samma branscher. För det andra är amerikanska arbetstagare mest produktiva på jorden, med en bekväm marginal över flera andra västländer. Det lindrar, inte oroande, att den amerikanska tillverkningssektorn kan lyckas med så få anställda. Förstå det som kräver att man tänker på en order bortom (jobb = bra) och (fler jobb = bättre).(För mer, se: De 4 största kinesiska bankerna .)

Kina kan ha mycket fler anställda inom tillverkningen än USA gör, men det stavar inte problem för USA. Vad gör när Kina börjar förlora tillverkning av egna jobb, eftersom det kan innebära att den totala efterfrågan på kinesiska produkter sjunker. När USA förlorar tillverkningsjobb är mycket av förlusten hänförlig till framsteg inom teknik. Plus det finns Ricardos berömda lag av jämförande fördel, varigenom ekonomin sparar mest när varje producent gör vad det är bäst på. Amerika är bättre på olje- och gasutveckling, transport, sjukvård, jordbruk, och ja, tillverkning än Kina är hos någon av dem.

Men Amerika kan inte göra allt. Bättre att utge till Kina de jobb som kan odlas ut. (Jordbruk självklart kan inte.) Och medan kinesisk arbetskraft är billigt jämfört med amerikanskt arbetskraft, prissätts det ur marknaden jämfört med arbetskraft i Indien och Bangladesh. Jobb går inte bara till varhelst arbetskraft är billigast, annars skulle det finnas noll fabriker i Ohio och miljoner i västbengalen. Istället anställer arbetsgivare där det mesta värdet kan läggas till. Därför trivs plastleksaker i Chongqing, medan Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310. 08 + 0. 03% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) bygger flygplan i Marietta, Ga. (För mer, se: 5 saker att veta om den kinesiska ekonomin .)

Kinesiska för Bear Market

Shanghai Composite Index, Kinas motsvarighet till Dow, har fallit 48% i det sista sex månader. Den nivån innebär emellertid vissa körsbärsplockningar. Vi mäter från indexets all-time zenith, och indexet har fått lika mycket under de senaste 6 månaderna. Ta bort 2015 och dess graf som liknar Matterhorn, och Shanghai Composite har varit ungefär konsekvent i värde de senaste fem åren. Hur som helst var droppen lika uttalad, om inte så plötslig som fallet i Dow själv mellan slutet av 2007 och mitten av 2009. Ingen investerare idag klagar på att Dow lidit någon långsiktig skada från en uttalad whack på huvudet som skickade överhettade priser till en mer förnuftig nivå.

För vanliga investerare skulle en nedgång i Shanghai-indexet - till och med halvering av dess värde - innebära detsamma som en liknande nedgång i ett inhemskt index skulle innebära. Det är en köpmöjlighet av högsta ordning. (För mer, se: Den kinesiska ekonomins inverkan på USA: s ekonomi .)

Det är självklart att investerare som utnyttjades när Shanghai Composite var på sin höjd känner en annan känsla just nu. Om du lånade för att köpa aktier i PetroChina Co. Ltd. (PTR PTRPetroChina71. 33 + 5. 22% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) eller China Petroleum and Chemical Corp. (SNP < SNPChina Petro & Chem75. 54 + 2. 66% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), känd som Sinopec, du kanske står inför ett marginalanrop och en penurious framtida. Då är det igen, om du är hänsynslös för att hävstång så att du förtjänar vad som händer med dig. De fler sakerna förändras

Som leder till den rädsla för den kinesiska ekonomin som har viss legitimitet: derivat, samma investeringsfordon som får mycket av skulden för den västra globala finanskrisen. Några kinesiska banker lånar ut pengar under ett - det finns egentligen inget mer ord för det -

skal av derivat i försöket att skapa tilltalande balansräkningar. Skulle dessa första och andra order värdepapper i slutändan förlora värde kan den kinesiska regeringen frestas (eller tvingas) att devalvera yuanen. Nästa steg i den balefula serien skulle vara den kinesiska regeringens monströsa innehav av amerikansk skuld - i form av yuan - redan $ 1. 3 biljoner eller så - skulle öka. Den goda nyheten, åtminstone på den här sidan av Stilla havet, är att Kina har sålt av sin hög med USA Treasuries under de senaste månaderna för att höja kontanter ändå. (För mer, se: Är Kinas ekonomiska turmoil bra för USA?

) Bottom Line Vi har nått den punkt där Kina nu drabbas av samma oro som andra stora världsekonomier gör - aktiemarknader, minskad efterfrågan, risk för bankinställningar, kreditkrisning etc. Det är inte nödvändigtvis negativt, på lång sikt. Det betyder att Kina har en stor och inflytelserik ekonomi att sådana rörelser är av stort intresse för alla. Tillbaka när Kina hade en ekonomi som den moderna Libanon eller Sierra Leone hade, menade en dålig kinesisk ekonomisk prestation lite eller ingenting. Men även en tillfälligt kompromissad stor kinesisk ekonomi är bättre för världen i stort än en liten. (För mer, se:

Är det dags för kinesiska lager?

)