a:

Korrelationskoefficienten har begränsad förmåga att förutsäga avkastning på aktiemarknaden för enskilda aktier, men det kan ha värde för att förutsäga i vilken utsträckning två lager flyttar i förhållande till varandra. Korrelationskoefficienten är en statistisk mätning av förhållandet mellan hur två lager rör sig i takt med varandra, liksom av styrkan i det förhållandet. Investerare använder ofta korrelationskoefficienten för att diversifiera tillgångar i byggandet av portföljer.

Även om korrelationskoefficienten kanske inte kan förutsäga framtida avkastning på aktiemarknaden, är den till hjälp som ett verktyg för att begränsa risken. Det är en huvudkomponent i modern portföljteori (MPT), som syftar till att bestämma en effektiv gräns. Den effektiva gränsen ger ett krökt förhållande mellan en möjlig avkastning för en blandning av tillgångar i en portfölj mot en viss risk för den blandningen av tillgångar. Korrelation används i MPT för att inkludera diversifierade tillgångar som kan bidra till att minska den övergripande risken för en portfölj. En av huvudkritikern för MPT är att den förutsätter att korrelationen mellan tillgångarna är statisk över tid. I verkligheten förskjuts korrelationer ofta, särskilt under perioder med högre volatilitet. Medan korrelation har ett visst prediktivt värde har det begränsningar i användningen.

Korrelationskoefficienten mäts på en skala från -1 till 1. En korrelationskoefficient på 1 indikerar en perfekt positiv korrelation mellan två bestånd, vilket innebär att lagren alltid rör sig i samma riktning med samma mängd. En koefficient på -1 indikerar en perfekt negativ korrelation, vilket innebär att lagren historiskt alltid har rört sig i motsatt riktning. Om två lager har en korrelationskoefficient på 0, betyder det att det inte finns någon korrelation och därför inte någon relation mellan lagren. Det är ovanligt att ha antingen en perfekt positiv eller negativ korrelation. Investerare kan använda korrelationskoefficienten för att välja tillgångar med negativa korrelationer för inkludering i sina portföljer. Beräkningen av korrelationskoefficienten tar kovariansen av lagren mot den genomsnittliga avkastningen för varje lager dividerat med produkten av standardavvikelsen för avkastningen för varje lager.

Korrelationskoefficienten är i grunden en linjär regression som utförs på varje lagerets avkastning mot den andra. Om det kartläggs grafiskt skulle en positiv korrelation visa en uppåtgående sluttning. En negativ korrelation skulle visa en nedåtgående sluttning. Medan korrelationskoefficienten är ett mått på det historiska sambandet mellan två bestånd, kan det ge en vägledning för det framtida förhållandet mellan tillgångarna.Dock kan korrelationen mellan två lager förändras. Korrelationen kan skiftas, speciellt under tider med högre volatilitet. Perioder med högre volatilitet uppstår när risken ökar för portföljer. Som sådan kan MPT ha begränsningar i sin förmåga att skydda mot risk under perioder med hög volatilitet på grund av antagandet att korrelationerna förblir konstanta. Detta faktum begränsar även prediktionsförmågan hos korrelationskoefficienten.