a:

Skapandet och strukturen av börshandlade fonder är liknande de i fonder. En ETF fungerar som en portfölj av investerings tillgångar som är förpackade och sålda som en enda säkerhet. Processen börjar när ett finansiellt institut lämnar en plan till Securities and Exchange Commission (SEC) för godkännande för att införa en ny ETF. Om det godkänns säljer ETF inte aktier. istället paketerar och säljer skapningsenheter som består av tusentals aktier. Dessa skapande enheter handlas sedan för motsvarande belopp av de tillgångar som är representerade inom ETF.

Intäkterna från handeln med skapningsenheter placeras i en förvaringsbank och övervakas av en vald ETF-chef. De som köpte skapningsenheter, även kända som auktoriserade deltagare, kan sedan handla dessa aktier på marknaden som enskilda aktier.

Framställande av SEC

Tekniskt sett kan alla introducera en ETF, och alla kan köpa skapningsenheter och vara en auktoriserad deltagare. I själva verket fyller stora finansiella institutioner nästan helt och fullt båda rollerna. Enorma finansförvaltningsföretag tenderar att ha tillgångarna nödvändiga för att skapa en ETF. SEC regler, regler och favoritism skapar en enorm fördel för de stora aktörerna på marknaden.

Planens sponsor måste begära SEC att godkänna sin ETF genom att visa att säkerheten har en sannolikhet för framgång och att det kommer att finnas en tillräcklig efterfrågan på instrumentet. Vissa ETFs kan lättare godkännas om sponsorn samtycker till att skapa en offentligt tillgänglig webbplats med eventuella transaktioner och portföljens nuvarande viktning. Denna process inleddes 2008 när SEC beviljade befrielse till vissa fondsponsorer för att erbjuda transparenta, aktivt förvaltade ETF.

Auktoriserade deltagare och skapande korgar

En gemensam skapningsenhet krediteras med mellan 50 000 och 250 000 ETF-aktier. Korgarnas storlek är upp till sponsorn för ETF. Dessa enheter kan sedan säljas till stora institutionella investerare i utbyte mot skapande korgar. Ett avtal upprättas mellan sponsorn och de auktoriserade deltagarna som anger att ETF-aktierna kan lösas in direkt med fonden.

Skaparkorgen innehåller antingen de investeringar som är representerade i en skapningsenhet eller tillräckligt med pengar för att köpa investeringarna som är representerade i en skapningsenhet. De aktier som erhållits i skapningsenheten kan antingen behållas av den behöriga deltagaren för framtida inlösen eller säljs på den öppna marknaden.

Förtroendekonto

Även efter att skapningsenheterna och korgarna har utbyts och ägandet av ETF-aktier ändras händer, förblir de underliggande investeringsfonderna som representeras av ETF på förvaltskontot.Förtroendet utbetalar vanligtvis utdelningar och erbjuder tillsyn över alla administrativa uppgifter och efterlevnad av lagstiftningen.

Även om de auktoriserade deltagarna säljer sina aktier på den öppna marknaden förblir investeringarna med förtroendet. De enda saker som byts ut är kontanter och delar med fordringar på intäkterna från de underliggande investeringarna.