Arbitrage kan användas för att bringa marknadsvärdet av en börshandlad fond (ETF) igen i linje med substansvärdet för ETF: s underliggande tillgångar. Under handelsdagens kurs fluktuerar marknadspriset för ETF naturligtvis på grund av kortsiktiga utbuds- och efterfrågekrafter. Om marknadspriset avviker väsentligt från substansvärdet arbitragerar behöriga deltagare skillnaderna mellan dessa värden för att få dem tillbaka i linje. Skapnings- och inlösenmekanismen är en process genom vilken marknadsvärdet och substansvärdet hålls nära varandra.
När en ETF skapas först utfärdar emittenten ett avtal med en auktoriserad deltagare (AP) som är ett större finansinstitut. AP köper de underliggande tillgångarna som ETF representerar i motsvarande proportioner till indexet som ETF spårar och placerar dem i stora korgar av tillgångar. Dessa tillgångskorgar överförs sedan till ETF-emittenten till skillnad från ett stort antal aktier som kallas en skapningsenhet. Skapningsenheter innehåller vanligtvis mellan 25 000 och 250 000 ETF-aktier. AP kan sedan sälja aktierna i börser eller hålla fast vid aktierna.
Eftersom ETF-aktierna handlar på börserna kan priset avvika från substansvärdet. Detta skapar arbitrage möjligheter för AP. Om ETF handlar till ett premie till substansvärdet kan AP sälja aktier som är korta i ETF när de köper de underliggande tillgångarna. I slutet av handelsdagen levererar AP AP-kassan av underliggande tillgångar till ETF i utbyte mot fler ETF-aktier. AP tjänar sedan en väsentligen riskfri vinst eftersom dess korta position är täckt av de erhållna aktierna.
Om ETF handlar under nettotillgångsvärdet kan AP köpa ETF-aktier och sedan sälja kort de underliggande tillgångarna. Efter att handeln är stängd, levererar AP-aktierna till ETF i utbyte mot en inlösenkorg av värdepapper. Återigen gör AP en praktiskt taget riskfri vinst genom att betala mindre för ETF-aktier än vad den gjorde för de underliggande tillgångarna. Vidare minskar denna process det utestående utbudet av ETF-aktier, vilket hjälper till att stödja priset.
Nettotillgångsvärdet är värdet på varje akties andel av de underliggande tillgångarna och ägs av ETF, inklusive värdet av eventuella erhållna utdelningar. Den beräknas per aktie efter utgången av handelsdagen. Formeln för substansvärdet är att lägga till alla ETF: s tillgångar inklusive kontanter, subtrahera eventuella skulder och sedan dela den summan med antalet utestående aktier. Nettotillgångsvärdet är lättillgängligt för investerare på ETF: s utgivares webbplats.Nettotillgångsvärdet kan också användas som resultatindikator för aktivt förvaltade ETF.
Hur är blue chip-aktier som likvärdiga fonder och börshandlade fonder?
Förstå de primära skillnaderna mellan att göra investeringar i blue chip-aktier, fonder och börshandlade fonder och hur de genererar vinst.
Hur påverkar en punktförändring i ett större index dess likvärdiga börshandlade fond?
S & P 500 och Dow Jones Industrial Index (DJIA) är två av de mest kända index som spårar rörelsen på USA-marknaden. När någon av dessa index går upp, anses aktiemarknaden som helhet vara bra. Avkastningen för antingen index används ofta som riktmärke vid jämförelse av fondföretags resultat.
Hur skapas nya börshandlade fonder (ETF)?
Läs om hur valutahandlade fonder föreslås till SEC, skapade med underliggande tillgångar, sålda till auktoriserade deltagare och så småningom nå marknaden.