a:

Finansinspektionen, eller FINRA, och Securities and Exchange Commission, eller SEC, är de viktigaste statliga enheterna som reglerar skräpobligationer, även kända som obligationer med hög avkastning. Skräpobligationer är föremål för vissa rapporteringskrav och bedrägeribestämmelser, även om de ofta är undantagna från SEC-registreringskrav. Många avkastning med hög avkastning registrerar inte hos SEC i enlighet med regel 144A undantag. Detta undantag gör det möjligt för kvalificerade institutionella köpare att köpa och sälja högavkastningsobligationer. Kvalificerade institutionella köpare, eller QIB, definieras som inköpare som är finansiellt sofistikerade. I allmänhet är QIBs finansiella institut som hanterar minst 100 miljoner dollar i värdepapper.

Skräpobligationer är mer riskfyllda än investment grade obligationer. De utfärdas av företag med lägre kreditbetyg. Eftersom skräpobligationer är mer riskfyllda betalar de i allmänhet högre räntesatser gentemot U. S. Treasuries eller investment grade-obligationer. Skräpobligationer har dock också högre risk för potentiell standard.

Obligationer har historiskt handlats i disken eller OTC. Obligationsmarknaden har mindre insyn än aktiemarknaden. Till skillnad från aktier där aktier i allmänhet är lika, har obligationer många olika löptidslängder och avkastningar vilket gör det svårare för centraliserad handel. Efterfrågan på skräpobligationer ökade efter finanskrisen 2008 på grund av historiskt låga räntor. Investerare och institutioner som söker högre avkastning ökade efterfrågan på skräpobligationer. Det uppskattas att mer än 500 miljarder dollar i skräpobligationer utfärdades 2013.

Regulatoriska förändringar har krävt upplysningar om handelsinformation för företagsskuld och högavkastningsobligationer. Enligt JOBS Act of 2012 upphävde SEC ett förbud mot de undantagna värdepapperen i regel 144A. Som en följd av att detta förbud höjdes började FINRA rapportera transaktionsdata för regel 144A genom sin handelsrapporteringsmotor 2014. FINRA uppgav att rapportering av denna information bidrar till att skapa öppenhet för företags skuldmarknaden.

Även om bolagsskuldavgiften enligt Rule 144A kan vara befriad från SEC-regler, är företagen fortfarande föremål för bedrägeribekämpning. Securities Exchange Act från 1934 gav SEC bred myndighet att anta bestämmelser som syftar till att eliminera bedrägeri vid handel med värdepapper. SEC-regel 10b-5 är den viktigaste kampen mot bedrägeribekämpning och gör det olagligt att ge osannolika uttalanden eller bedrägeri i samband med köp eller försäljning av eventuell säkerhet. Regel 10b-5 tillåter enskilda investerare att göra bedrägerier mot företag. Dessa bestämmelser gäller för köp och försäljning av skräpobligationer.

Många företag som erbjuder skräpobligationer till salu har sina advokater utfärda 10b-5 brev till försäkringsgivare eller potentiella inköpare.En 10b-5-brev säger att advokaten har granskat dokumentationen och undersökt erbjudandet med företaget. Advokaten intygar att inget i erbjudande memorandum innehåller något felaktigt uttalande om väsentligt faktum eller utelämnar något väsentligt faktum som är nödvändigt för fullständigt upplysande. En 10b-5 brev hjälper försäkringsgivarna eller de ursprungliga köparna med sin noggrannhet att försvara sig mot eventuella framtida bedrägeribekämpning.