Högavkastningsobligationer är en spekulativ säkerhetsriskkategori med hög risk. De är lämpliga för investerare med hög risk tolerans som söker inkomst generering från en del av sina portföljer. Högavkastningsobligationer är inte lämpliga för alla investerare, och de ekonomiska förhållandena 2016 har skapat andra problem som bör beaktas innan de investeras i dessa obligationer. Låga råvaru- och energipriser har medfört att standardpriserna stiger medan återhämtningsgraden sjunker. Planerade räntehöjningar kan också minska efterfrågan på skräpobligationer, eftersom pensionssparare återvänder till värdepapper med värdepapper med högre avkastning.

Höga och höjda standardpriser

Obligationsränta och avkastning är positivt korrelerade, eftersom investerare behöver extra ersättning om de ska anta en hög förlust av kapitalförväntningar. Högavkastningsobligationer har kreditbetyg som ligger under de värdepapper som placeras i värdepapper, och de utfärdas av företag eller regeringar som är mindre benägna att uppfylla sina ekonomiska åtaganden gentemot borgenärer. Enbart hög standardrisk är tillräcklig för att göra högavkastningsobligationer olämpliga för många investerare, särskilt de med låg risk tolerans för vilken kapitalbehov är avgörande. Många pensionärer faller i denna kategori.

Standardräntorna ökade bland högavkastningsobligationer 2015 och början av 2016, som drivs av en kollaps i energi- och råvarupriserna. Företag med stor finansiell risk som är starkt utsatta för kortsiktiga råvaru- eller energipriser motstod extremt hårdhet 2015. Under det året rapporterade Moody's en standardsats på 6,5% i metaller och gruvbranschen och en standard på 6,3% ränta i olje- och gassektorn, körde den totala skräpobligationsräntan till 4% år 2015. Den höga avkastningskategorin för energi hade en standardprocent på 13% under andra kvartalet 2016, vilket överträffade den tidigare höga som fastställdes 1999 . Fitchs energisektors standardprognos är 20% för helåret 2016. Konsensusprognoserna kräver en stadig, blygsam förbättring av energipriserna 2016 och 2017. Detta bör ge en viss lättnad för sektorn, men det är osannolikt att drastiskt förändra utsikterna för de företag som är mest utsatta för misstag.

Låg återhämtningsnivå

Investerare med hög avkastning accepterar högre standardrisk, men kapitalförlust är inte ofta komplett. Även i händelse av försummelse och konkurs kan kreditorer generellt återvinna en del av sina investeringar, vilket betyder att standard inte nödvändigtvis är ett binärt resultat. Fallande återhämtningsnivåer är därför en ökad risk för aktieägare med hög avkastning och 2016-prissättning för nödlösa värdepapper visar på genomsnittliga återhämtningsförväntningar. Obligationsinnehavare förväntas förlora mer av sina ansiktsvärden än vanligt.

Utbytesgraden för högavkastning var 10. 3% under första kvartalet 2016, långt under 25-års genomsnittet på 41,4%. Denna ränta var 25,2% år 2015 och hade inte fallit under 41% under föregående femårsperiod. Dessa låga räntor illustrerar svårighetsgraden av marknadsturbulensen med hög avkastning, och investerare måste överväga potentialen för djupa förluster vid bedömningen av dessa värdepappers lönsamhet.

Stigande räntor

Penningpolitiken höll räntorna på historiskt låga nivåer för några år efter finanskrisen 2008. Expansionspolitiken inrättades för att stimulera företagsinvesteringar och konsumentutgifter. Låga räntesatser som bankerna erbjöd gav också företagen möjlighet att erbjuda obligationer till låga priser, vilket skapade problem för traditionella enskilda finansiella planeringsgrunder. Personer som närmar sig eller redan i pensionsåldern fokuserar vanligen på inkomstgenerering snarare än kapital appreciering, och de följer en relativt lågriskstrategi för att uppnå sina finansiella mål. Historiskt sett var högkvalitativa företagsobligationer idealiska värdepapper för att uppfylla dessa behov, men låga räntor sänkte avsevärt inkomstpotentialen för investment grade obligationer. Detta drev många pensionsålders investerare mot högavkastningsobligationer, vilket är mer riskfyllda.

Federal Reserves avsikt att höja priserna förväntas leda till att befintliga obligationspriser sjunker och kupongräntorna för nya emissioner blir högre. Internationellt tryck och oro över ekonomin i USA orsakade att Fed försenade sitt föreslagna prishöjningsschema i början av 2016, men normalisering anses vara oundviklig när ekonomin återhämtar sig. Eftersom investeringsklassificerade avkastningar närmar sig historiskt normala nivåer behöver pensionärer inte behöva anta den ökade risken för att högavkastningsobligationer uppfyller sina mål.