Tänk på att köpa till en hedgefond? När en hedgefond väljs ut för ytterligare utvärdering är det första steget i due diligence-processen informationsinsamlingsfasen. Information kan erhållas från hedgefondsförvaltaren eller tredjepartskällor, beroende på typen av information och den detaljnivå som krävs.

SE: Ta en titt på hedgefonder
I de flesta fall måste en investerare identifiera sig som en ackrediterad investerare eller en registrerad investeringsrådgivare (RIA) när man begär information från en hedgefondschef. Detta krav blir också obligatoriskt för att få information från många källor från tredje part. Vissa hedgefondsförvaltare behöver så lite som ett tecknat dokument som anger att investeraren intygar sin eller hennes ackrediterade investerarstatus medan andra kan gå så långt som att begära personliga finansiella rapporter. Med andra ord kan du inte undersöka en hedgefonds noggrant om du inte har resurserna att köpa. Om du antar att du har de resurser och erfarenheter som krävs för att investera i en hedgefonds är det viktigt att du gör din due diligence för att du ska " Sätt tillbaka dina pengar på den mest produktiva platsen. Ta reda på vad du behöver veta för att fatta ditt beslut och var du ska hitta den informationen.

Dokumentförfrågan Ett av de enklaste dokumenten att granska är det som ofta kallas en pitchbook. En pitchbook är en presentation som beskriver företaget och dess fondsstrategi och ger ofta information om chefsstrategi och process, biografier för fast personal och prestationshistoria.

Tonboken är en bra resurs för att bestämma om en fullvärdig due diligence är berättigad. Fram till den här tiden är mycket av vad en investerare vet om hedgefonden prestationsdata, så den detaljerade förklaringen av fondens strategi kan göra det möjligt för en investerare att avgöra om det är en fond som är värd att driva. Pitchbooks kan variera kraftigt från en hedgefond till en annan. Vissa pitchbooks innehåller en mängd olika visuella hjälpmedel, som diagram och tabeller, för att förklara chefens strategi och investeringsmetodik. Andra kan skilja sig från detaljnivå, från korta sammanfattningar av deras investeringsstrategi till en diskussion om portfölj- och positionsuppgifter. En gång ombedd, kommer pitchboken att ge en investerare en adekvat beskrivning av fonden.

Om fonden ser intressant ut, skulle en investerare sedan granska erbjudande memorandum och abonnemangsdokument. Båda är juridiska handlingar, och en investerare bör vara noga med att granska dem. Två viktiga områden att granska är de angivna investeringsmålen och beskrivningen av värdepapper där hedgefonden får investera. Hedgefonder blir mer flexibla, vilket möjliggör investering i värdepapper utanför fondens kärnkompetens och historiska trender.Genom att tillåta ett bredare mandat kan medel göra opportunistiska investeringar i tillfälligt attraktiva sektorer eller byta fokus när deras investeringsstil är borta. Även om detta skulle kunna ge en hedgefondschef mer möjligheter att investera, kan det också leda till riskhanteringsfrågor för investeraren.

En investerare ska känna sig bekväma med den flexibilitet som ligger till grund för investeringsmandatet. Om en investerare söker efter en fusionsarbitrage-hedgefondsförvaltare bör han eller hon vara försiktig med ett investeringsmandat som gör det möjligt för hedgefondsförvaltaren att investera i råvaror, terminer eller private equity som inte nödvändigtvis är fusionsarbitrage- typ investeringar. Bredare investeringsmandat kan potentiellt förändra risken eller avkastningsförväntningarna i en hedgefonds och kan ha likviditetsimplikationer. Var försiktig med mycket breda mandat.

Investeringsvillkor En investerare bör också se över investeringsvillkoren. Investeringsvillkor inkluderar bland annat minsta investeringsbelopp, andelsklasser, avgiftsvillkor, inlösenvillkor och uppsägningsperioder.

Minsta investering
Inte bara kan en investerare bestämma uppskattningar av sina egna fördelningsbelopp, den minsta investeringen kan också ge en investerare en uppfattning om vilka typer av investerare i fonden. Högre miniminivåer indikerar ett ökat antal institutionella investerare eller personer med höga nettoinvesteringar jämfört med lägre minimikrav, vilket skulle innebära ett ökat antal enskilda investerare.

Aktieklasser
Vissa medel kommer bara att ha en aktieklass. Andra kommer emellertid att ha flera aktieklasser som kan ha olika investeringsvillkor, avgiftsstrukturer eller investeringsmandat. Det är viktigt att notera att vissa aktieklasser möjliggör mindre likvida investeringar än andra aktieklasser.

Avgiftsvillkor
Branschstandarden är "två och 20". Det innebär en fondavgift 2% av förvaltat kapital (förvaltningsavgift) och 20% av vinsten (incitamentsavgift). Avgiftsvillkoren bör också omfatta ett högvattenmärke, vilket kräver att en hedgefonds överstiger alla tidigare höga före insamling av incitamentsavgifter.

Inlösningsvillkor och uppsägningsperiod
Medan vissa medel tillåter månatliga uttag, kommer andra endast att tillåta kvartals-, halvårsvis eller årlig inlösen. Dessa termer har kritiska konsekvenser för likviditet och portföljförvaltningsprocessen. Emellertid bör en investerare utvärdera villkoren i förhållande till fondens investeringsstrategi och bestämma deras förenlighet. Sällsynta inlösenperioder är inte nödvändigtvis en nackdel, eftersom en investerare kanske föredrar att säkerställa att stora, frekventa inlösen av investerare inte kommer att inträffa. Vissa strategier kommer att straffas med frekventa inlösen av investerare.

Konferenssamtal Innan ett konferenssamtal ska en investerare få all den information han eller hon behöver för att fatta ett investeringsbeslut. För att förbereda ett konferenssamtal bör en investerare slutföra följande aktiviteter:

1. Utveckla en lista över relevanta frågor som ska besvaras under hela due diligence processen.

2. Se till att du granskar pitchbooken med memo och prestationsanalysdata. Denna information kommer att ligga till grund för att bygga en konversation och kan svara på många av dina frågor före konferenssamtalet.

3. Planera en lämplig tid för samtalet och ta hänsyn till att hedgefondsförvaltaren kanske inte vill prata förrän efter marknadsföringen.

4. Se till att alla rätt personer är på samtalet så att tiden inte är bortkastad letar efter andra. Samtalet ska inte vara längre än en timme och du vill maximera den här tiden.

5. Om mer än en person kommer att vara på samtalet från investerarens synvinkel, se till att samordna samtalet så att det inte blir en kaotisk fråga och svarande session. Målet är att ha en fördjupad dialog med hedgefondschefen, inte bara fylla i ett frågeformulär.

6. Fondförvaltaren beskriver sina tidigare erfarenheter, hur hans eller hennes strategi har utvecklats och vad hans eller hennes vision är för framtiden. Chefen ska kunna berätta en historia som leder till hans eller hennes nuvarande investeringsprocess och hur det kommer att ge över genomsnittet avkastning i nuvarande och framtida miljö.

7. Be ledaren att beskriva specifika förflutna investeringar som var en framgång och de som misslyckades. En chef ska kunna beskriva misslyckanden och lärdomar från dem.

8. Beskriv din beslutsprocess och nästa steg.

9. Introducera möjligheten till ett kontorbesök och bestämma lämplig kontaktperson för att organisera ett besök.

Kontorsbesök Beroende på vilken hedgefondsstrategi som är och hur mycket outsourcing en hedgefonds har genomfört, bör ett kontorbesök sträcka sig från så korta som några timmar till så länge som ett par dagar. Många hedgefonder utökar i allt större utsträckning sina back office-operationer, så ett kontorbesök kommer inte att innehålla en bedömning av back office-kapacitet.

Kontorsbesök ska genomföras årligen. Även om kommunikationen ska ske regelbundet under hela året är det viktigt att regelbundna besök inte bara bygger relationen med en hedgefondsförvaltare utan också att visuellt bedöma eventuella förändringar i kontorsmiljö, personal eller till och med det fysiska utseendet av hedgefondsförvaltaren för att bestämma eventuella förändringar som kan indikera höga stressnivåer eller dålig hälsa.

Vid ett kontorbesök är det viktigt att träffa all relevant personal och tillbringa tillräckligt med tid för att utvärdera sina möjligheter och fondens exponering för vissa risker.

Investeringsbeslutsmakare
Den viktigaste personen att träffas under ett kontorbesök är självklart den person eller personer som fattar investeringsbeslut. Det här är en bra tid att gå in i detalj om ämnen som diskuterades under det första konferenssamtalet eller problem som har uppstått under pågående due diligence-processen.

Idegeneratorer
Hedgefondsförvaltare kan utveckla idéer på egen hand, förlita sig på ett team av analytiker för att upptäcka nya möjligheter eller använda en kombination av de två i antingen en individuell eller lagbaserad strategi.Det är viktigt för investeraren att intervjua alla som bidrar till idén och investeringsprocessen om en bidragsgivare lämnar företaget.

Riskhanterare / Kommitté
Ideellt kommer en fond att ha separata investerings- och riskgrupper med riskgruppen ansvarig för att övervaka portföljen och se till att den bibehålls inom de riktade riskparametrarna.

CFO / Operations Manager
Backofficechefen ska kunna beskriva samtliga företagets processer, och investerarens fokus ska vara på finansiella kontroller som signeringsmyndighet, överensstämmelse, handelsexekveringsprocesser och finansiell rapportering bland andra.

Några av de specifika funktionerna kan innefatta:

• IT - Här ingår handelsprogram och system, programvaror för portföljriskanalys, databas- och lagringssystem och beredskapsplanering vid katastrof.
• Redovisning - Detta inkluderar beräkningar av nettotillgångar, fondrevision och fondförvaltning.
• Referenser - Investerare som för tillfället har investerat i fonden kan ge en bra uppfattning om chefs kommunikation, ärlighet och konsekvens.

Annan information Slutligen finns det offentliga och avgiftsbaserade källor som kan användas för att samla ytterligare information om en fond och dess huvudmän. Online och trycka nyhetskällor som Wall Street Journal , Google, FINalternatives, hedgefund. Net, Albournevillage, Yahoo, LexisNexis och en mängd andra källor kan användas för att söka efter meddelanden eller nyheter om företaget eller de enskilda huvudmännen.

Den rätta hedgefonderens due diligence hänger samman med att man effektivt kan samla in och analysera information om fonden. En hedgefond kan erbjuda information som inte begärs, men en investerare bör utgå ifrån att endast begärda uppgifter kommer att lämnas. Därför kommer en korrekt lista över dokument, frågeformulär och intervjuer att se till att en investerare är korrekt informerad om en fond innan han fattar ett investeringsbeslut. Tänk på att informationsinsamlingsprocessen förutsätter en hedgefondsförvaltares ärlighet när det gäller att tillhandahålla fullständig och korrekt information, och att avsiktligt bedrägeri sannolikt kommer att avslöjas genom en noggrann due diligence-process.