Om det någonsin var en rockstjärna i ekonomin skulle det vara John Maynard Keynes. Keynes delar sin födelsedag den 5 juni med Adam Smith och han föddes 1883, årets kommunistiska grundare Karl Marx dog. Med dessa gynnsamma tecken verkade Keynes vara avsedda att bli en kraftfull fri marknadskraft när världen stod inför ett allvarligt val mellan kommunismen eller kapitalismen. I stället erbjöd han en tredje väg, som gjorde ekonomins värld upp och ner. I denna artikel kommer vi att undersöka Keynes 'lära och dess inverkan. (För att läsa om Adam Smith, se till att kolla in Adam Smith: Ekonomens far. )

Cambridge Seer

Keynes växte upp i ett privilegierat hem i England. Han var son till en Cambridge ekonomiprofessor och studerade matematik vid universitetet. Efter två år i civilförvaltningen gick Keynes med i Cambridge 1909. Han var aldrig formellt utbildad i ekonomi, men under de följande årtiondena blev han snabbt en central siffra. Hans berömmelse växte ursprungligen från att exakt förutse effekterna av politiska och ekonomiska händelser.

Se också: Sju årtionden senare: John Maynard Keynes mest inflytelserika citat

Hans första förutsägelse var en kritik av de ersättningsutbetalningar som belastades mot det besegrade Tysklandet efter WWI. Keynes påpekade med rätta att det var tvungen att betala ut hela krigets kostnader för att tvinga Tyskland till hyperinflation och få negativa konsekvenser över hela Europa. Han följde upp detta genom att förutsäga att en återgång till den förkrigsrättade växelkursen som sökanden av exchequer, Winston Churchill, ville kväva av ekonomisk tillväxt och minska reallönerna. Prewar-växelkursen blev övervärderad i efterkrigsskadorna 1925, och försöket att låsa in gjorde mer skada än bra. I båda fallen visades Keynes rätt. (För relaterad läsning, se

Krigets inflytande på Wall Street .)

Keynes var inte en teoretisk ekonom: han var en aktiv näringsidkare i aktier och terminer. Han gynnades enormt från Roaring '20s och var väl på väg att bli den rikaste ekonomen i historien när kraschen 1929 utplånade tre fjärdedelar av sin rikedom. Keynes hade inte förutsagt denna krasch, och var bland dem som trodde att en negativ ekonomisk händelse var omöjlig med Federal Reserve att se över USA: s ekonomi. Även om de bländades av kraschen lyckades de anpassningsbara Keynesna bygga upp sin förmögenhet genom att köpa upp aktier i brandförsäljningen efter kraschen. Hans kontrariska investering lämnade honom med en förmögenhet på omkring 30 miljoner dollar vid hans död, vilket gjorde honom till den näst rikaste ekonomen i historien. (För mer om denna period i ekonomisk historia, kolla

Kraschar: Den stora depressionen

.) Den allmänna teorin Många andra fared mycket värre i kraschen och den därmed följande depressionen och Det var här Keynes ekonomiska bidrag började.Keynes trodde att frimarknadskapitalismen var instabilt instabil och att den behövde reformeras både för att bekämpa marxismen och den stora depressionen. Hans idéer sammanfattades i sin 1936-bok, "The General Theory of Employment, Interest and Money". Bland annat hävdade Keynes att den klassiska ekonomin - Adam Smiths osynliga hand - endast tillämpades vid full sysselsättning. I alla andra fall höll sin "General Theory" svaj.

Innehåll i General Theory

Keynes "General Theory" kommer alltid att komma ihåg att ge regeringarna en central roll i ekonomin . Även om det uppenbarligen var skrivet för att rädda kapitalismen från att glida in i marxismens centrala planering, öppnade Keynes dörren för att regeringen skulle bli huvudagenten i ekonomin. Enkelt uttryckt såg Keynes underskottfinansiering, offentliga utgifter, beskattning och konsumtion som viktigare än besparingar, privata investeringar, balanserade statsbudgetar och låga skatter (klassiska ekonomiska dygder). Keynes trodde att en interventionsregering kunde fixa en depression genom att spendera sin väg ut och tvinga sina medborgare att göra detsamma, samtidigt som man släpade framtidscyklerna med olika makroekonomiska tekniker. Hål i marken Keynes backade upp sin teori genom att lägga statliga utgifter till den totala nationella produktionen. Detta var kontroversiellt från början eftersom regeringen faktiskt inte sparar eller investerar som företag och privat affärer, men ger pengar genom obligatoriska skatter eller skuldemissioner (som betalas tillbaka av skatteintäkter). Men genom att lägga till regering i ekvationen visade Keynes att de offentliga utgifterna - till och med grävde hål och fylla i dem - skulle stimulera ekonomin när företag och enskilda strammade budgetar. Hans idéer påverkar starkt New Deal och välfärdsstaten som växte upp i efterkrigstiden. (För att lära sig skillnaderna mellan utbudssidan och den keynesianska ekonomin, läs

Förstå sidan om ekonomi

.)

Kriget för sparande och privat investeringar

Keynes trodde att konsumtionen var nyckeln till återhämtning och besparingar var de kedjor som håller ekonomin nere. I sina modeller subtraheras privata besparingar från den privata investeringsdelen av den nationella produktionsekvationen, vilket gör att offentliga investeringar verkar vara den bättre lösningen. Endast en stor regering som spenderade på folkets vägnar skulle kunna garantera full sysselsättning och ekonomiskt välstånd. Även när han var tvungen att omarbeta sin modell för att möjliggöra vissa privata investeringar, hävdade han att det inte var lika effektivt som statens utgifter eftersom privata investerare skulle vara mindre benägna att göra / överbetala för onödiga arbeten under svåra ekonomiska tider. Makroekonomi: Förstora och förenkla Det är lätt att se varför regeringarna var så snabba att anta keynesiantänkande. Det gav politiker obegränsade medel för husdjursprojekt och underskott som var mycket användbara vid köp av röster.Regeringsavtal blev snabbt synonymt med fria pengar för alla företag som landade det, oavsett om projektet togs in i tid och på budget. Problemet var att keynesian tänkande gjorde stora antaganden som inte stöddes av några verkliga världs bevis.

Till exempel antog Keynes att räntorna skulle vara konstanta oavsett hur mycket eller hur lite kapital som var tillgängligt för privat utlåning. Detta gjorde det möjligt för honom att visa att besparingar skadade ekonomisk tillväxt - trots att empiriska bevis pekade på motsatt effekt. För att göra detta mer uppenbart tillämpade han en multiplikator för de offentliga utgifterna men försummade att lägga till en liknande för privata besparingar. Förenkling kan vara ett användbart verktyg i ekonomin, men de mer förenklande antagandena används, desto mindre verkliga applikationer en teori kommer att ha.

Teorin träffar en Rut

Keynes dog 1946. Förutom "General Theory" var han en del av en panel som arbetade med Bretton Woods-avtalet och Internationella valutafonden (IMF). Hans teori fortsatte att växa i popularitet och höll på med allmänheten. Efter hans död började kritikerna attackera både den makroekonomiska synvinkel och de kortsiktiga målen med keynesian tänkande. Tvinga utgifter, hävdade de, skulle kunna hålla en arbetare anställd i en vecka, men vad händer efter det? Så småningom går pengarna ut och regeringen måste skriva ut mer, vilket leder till inflation.

Detta är precis vad som hände i 1970-talets stagflation. Stagflation var omöjligt inom Keynes 'teori, men det hände ändå. Med de offentliga utgifterna som trängde ut privata investeringar och inflationsminskande reallöner, fick Keynes kritiker mer öron. Det föll i slutändan på Milton Friedman för att vända den keynesiska formuleringen av kapitalismen och återupprätta fritt marknadsprinciper i USA. (Ta reda på vilka faktorer som bidrar till en långsammare ekonomi, i

Examination Stagflation

och

Stagflation, 1970s Style < .)

Keynes for the Ages Även om det inte längre var i betraktningen att det en gång var Keynesian ekonomi långt ifrån död. När du ser konsumtionsutgifter eller förtroende siffror, ser du en utväxt av Keynesian ekonomi. Stimulansen kontrollerar USA: s regering utdelad till medborgare 2008 representerar också tanken att konsumenterna kan köpa plattskärms-tv eller på annat sätt spendera ekonomin ur problem. Keynesian tänkande kommer aldrig att helt lämna medierna eller regeringen. För medierna är många av förenklingar lätt att förstå och arbeta i ett kort segment. För regeringen, den keynesiska påståendet att det vet hur man spenderar skattebetalarnas pengar bättre än skattebetalarna är en bonus. (För att lära känna stimulanskontrollen, läs Hur förbättrar statens stimulans kontroller ekonomin? ) Bottom Line

Trots dessa oönskade konsekvenser är Keynes arbete användbart. Det bidrar till att stärka fri marknadsteori genom opposition, vilket vi kan se i Milton Friedmans och Chicago-ekonomernas arbete som följde Keynes.Blind efterlevnad av Adam Smiths evangelium är farligt på sin egen väg. Den keynesiska formuleringen tvingade den fria marknadsekonomin att bli en mer omfattande teori, och den vidhållna och populära ekon av keynesianernas tänkande i varje ekonomisk kris orsakade att fri marknadsekonomi utvecklades som svar.

Friedman sa en gång: "Vi är alla Keynesianer nu." Men det fullständiga citatet var: "I en mening är vi alla keynesianer nu, i en annan är ingen en keynesian längre. Vi använder alla keynesianska språket och apparaterna, ingen av oss accepterar längre de ursprungliga keynesiska slutsatserna." >