Solvens och likviditet är båda termer som avser ett företags finansiella hälsotillstånd, men med några anmärkningsvärda skillnader. Solvens avser ett företags förmåga att uppfylla sina långsiktiga ekonomiska åtaganden. Likviditet avser ett företags förmåga att betala kortsiktiga förpliktelser. termen avser också ett företags förmåga att snabbt sälja tillgångar för att samla in pengar. Ett lösningsmedelsföretag är en som äger mer än det är skyldigt Det har med andra ord ett positivt nettovärde och en hanterbar skuldbelastning. Å andra sidan kan ett företag med tillräcklig likviditet ha tillräckligt med pengar för att betala sina räkningar, men det kan leda till en ekonomisk katastrof på vägen.

Solvens och likviditet är lika viktiga, och friska företag är båda lösningsmedel och har tillräcklig likviditet. Ett antal likviditetsförhållanden och solvensnivåer används för att mäta företagets ekonomiska hälsa, de vanligaste som diskuteras nedan. ) Likviditetsförhållanden

Nuvarande förhållande = Kortfristiga skulder / Kortfristiga skulder

Nuvarande förhållande mäter ett företags förmåga att betala sina kortfristiga skulder (betalas inom ett år) med kortfristiga tillgångar som kassa, kundfordringar och lager. Ju högre förhållandet desto bättre är bolagets likviditetsposition.

Snabbkvot = (Omsättningstillgångar - Varulager) / Kortfristiga skulder

• = (Kontanter och ekvivalenter + Köpbara värdepapper + Kundfordringar) / Kortfristiga skulder

Snabbkvoten mäter ett företags förmåga att möta sina kortfristiga förpliktelser med sina mest likvida tillgångar och eliminerar därför lager från sina omsättningstillgångar. Det är också känt som "syretestförhållandet".

Dagens utestående försäljning (DSO) = (Kundfordringar / Totalt kreditförsäljning) x Antal dagar i försäljningen

• DSO avser det genomsnittliga antalet dagar det tar ett företag att samla in betalning efter att den gör en försäljning. En högre DSO innebär att ett företag tar orimligt lång tid för att samla in betalning och kopplar upp kapital i fordringar. DSO beräknas generellt kvartalsvis eller årligen. (För mer information, kolla in

Likviditetsmätningstal .) Solvensförhållanden

Skuld till eget kapital = Summa skulder / Summa eget kapital

• Detta förhållande anger graden av finansiell hävstång som används av verksamhet och inkluderar både kort- och långfristig skuld. En stigande skuldsättningsgrad innebär högre räntekostnader och kan utöver en viss punkt påverka företagets kreditbetyg, vilket gör det dyrare att höja skulden.

Skulder till tillgångar = Summa skulder / Summa tillgångar

• En annan hävstångsmått, detta kvot kvantifierar procentandelen av ett företags tillgångar som har finansierats med skuld (kort och lång sikt).Ett högre förhållande indikerar en högre grad av hävstång och därmed ekonomisk risk.

Räntetäckningsgrad = Rörelseresultat (eller EBIT) / Räntekostnad

• Detta förhållande mäter företagets förmåga att uppfylla räntekostnaden på skulden med rörelseresultatet vilket motsvarar resultatet före ränta och skatter (EBIT ). Ju högre förhållandet desto bättre är bolagets förmåga att täcka sina räntekostnader. (För ytterligare läsning, se

Analysera investeringar med solvensnivåer .) Beräkning av likviditets- och solvensnivåer

Låt oss använda ett par av dessa likviditets- och solvensförhållanden för att visa deras effektivitet vid bedömning av företagets ekonomiska ställning .

Tänk på två företag - Liquids Inc. och Solvents Co. - med följande tillgångar och skulder i sina balansräkningar (siffror i miljoner dollar). Vi antar att båda företagen är verksamma inom samma tillverkningssektor, jag. e. industriella lim och lösningsmedel.

Balansräkning

(i miljoner dollar) Vätskor Inc.	Solvents Co.	Kontanter
$ 5	$ 1	Börsnoterade värdepapper
$ 5	$ 2	Kundfordringar
$ 10	$ 2	Varulager
$ 10	$ 5	Omsättningstillgångar a)
$ 30	$ 10	Anläggningar )
$ 25	$ 65	Immateriella tillgångar (c)
$ 20	$ 0	Summa tillgångar
(a + b + c) $ 75	$ 75 > Kortfristiga skulder * (d)	$ 10
$ 25	Långfristig skuld	$ 50
$ 10	Summa skulder	(d + e) ​​
$ 60 $ 35	Eget kapital	$ 15
$ 40	* I vårt exempel antar vi att "kortfristiga skulder" endast utgörs av leverantörsskulder och andra skulder utan kortfristig skuld. Eftersom båda företagen antas ha enbart långfristig skuld är det den enda skulden som ingår i solvensprocenten nedan. Om de hade kortfristig skuld (vilket skulle uppträda i kortfristiga skulder) skulle detta läggas till långfristig skuld vid beräkning av solvensprocenten. (Se även:	Årsredovisning: Långfristiga skulder

.) Liquids Inc. Aktuellt förhållande = $ 30 / $ 10 = 3. 0

Snabbkvot = ($ 30 - $ 10) / $ 10 = 2. 0

Skuld till eget kapital = $ 50 / $ 15 = 3. 33

Skulder till tillgångar = $ 50 / $ 75 = 0. 67

Solvents Co.

Aktuellt förhållande = $ 10 / $ 25 = 0 . 40

Snabbkvot = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0. 20

Skuld till eget kapital = $ 10 / $ 40 = 0. 25

Skulder till tillgångar = $ 10 / $ 75 = 0. 13

Scenarioanalys - Jämförelseförhållanden

Vi kan dra några slutsatser om dessa två företags finansiella ställning utifrån dessa förhållanden.

Liquids Inc. har en hög grad av likviditet. Baserat på nuvarande förhållande har den 3 USD av omsättningstillgångar för varje dollar av kortfristiga skulder. Dess snabba förhållande pekar på tillräcklig likviditet även efter att exklusive inventarier, med $ 2 i tillgångar som snabbt kan omvandlas till kontanter för varje dollar av kortfristiga skulder. Finansiell hävstång som baseras på solvensprocenten verkar emellertid ganska hög. Skuld överstiger eget kapital med mer än tre gånger, medan två tredjedelar av tillgångarna har finansierats med skuld.Notera också att nära hälften av anläggningstillgångar består av immateriella tillgångar (såsom goodwill och patent). Som ett resultat är förhållandet mellan skuld och materiella tillgångar - beräknat som ($ 50 / $ 55) - 0,91. Det innebär att över 90% av materiella anläggningstillgångar (inventarier, inventarier, etc.) har finansierats genom upplåning. Sammanfattningsvis har Liquids Inc. en bekväm likviditetsposition, men den har en farligt hög grad av hävstångseffekt.

Solvents Co. ligger i en annan position. Bolagets nuvarande kvot på 0,4 indikerar en otillräcklig likviditetsgrad med endast 40 cent av omsättningstillgångar som är tillgängliga för att täcka varje 1 USD av kortfristiga skulder. Snabbkvoten tyder på en ännu starkare likviditetsposition, med endast 20 cent likvida tillgångar för varje 1 USD av kortfristiga skulder. Men ekonomisk hävstång verkar vara på bekväma nivåer, med skuld på endast 25% av eget kapital och endast 13% av skuldfinansierade tillgångar. Ännu bättre består företagets tillgångsbas helt av materiella tillgångar, vilket innebär att Solvents Co.s skuldsätt till materiella tillgångar är cirka en sjunde av Liquids Inc. (cirka 13% mot 91%). Sammantaget ligger Solvents Co. i en farlig likviditetssituation, men den har en bekväm skuldposition.

Likviditetskris och insolvensrisk

En likviditetskris kan uppstå även hos friska företag om omständigheter uppstår som gör det svårt för att de ska kunna uppfylla kortsiktiga skyldigheter som att återbetala sina lån och betala sina anställda. Det bästa exemplet på en sådan långtgående likviditetskatastrof i det senaste minnet är den globala kreditkrisen 2007-2009. Kommersiellt papper - kortfristig skuld som utfärdas av stora företag för att finansiera omsättningstillgångar och avdrag för kortfristiga skulder - spelade en central roll i den här finanskrisen. En nästan total frysning på den amerikanska marknaden för kommersiella papper på 2 biljoner dollar gjorde det ytterst svårt för även de mest lösningsmedelsföretag att höja kortfristiga medel vid den tiden och skyndade på att de stora företagen, som Lehman Brothers och General Motors Company, GMGeneral Motors Co42. 14-0. 47% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

Men om inte det finansiella systemet befinner sig i en kreditkris kan en företagsspecifik likviditetskris lösas relativt enkelt med en likviditetsinjektion, så länge företaget är lösningsmedel. Detta beror på att företaget kan lova vissa tillgångar om det behövs för att samla in pengar till tidvatten över likviditetspressen. Denna rutt kanske inte är tillgänglig för ett företag som är tekniskt insolvent, eftersom en likviditetskris skulle förvärra sin ekonomiska situation och tvinga den till konkurs.

Insolvens anger emellertid ett allvarligare underliggande problem som i allmänhet tar längre tid att träna, och det kan kräva stora förändringar och radikal omstrukturering av ett företags verksamhet. Förvaltningen av ett företag som står inför insolvens måste göra svåra beslut att minska skulden, till exempel stängningsanläggningar, försäljning av tillgångar och avläggning av anställda. Återigen till det tidigare exemplet, även om Solvents Co. har en överväldigande cash crunch, ger den låga hävstångseffekten det betydande "wiggle room". Ett tillgängligt alternativ är att öppna en säker kreditlinje genom att använda vissa av sina anläggningstillgångar som säkerhet och därigenom ge tillgång till färdiga pengar för att lösa över likviditetsproblemet. Liquids Inc., som inte står inför ett överhängande problem, kan snart befria sig från sin stora skuldbelastning, och det kan behöva vidta åtgärder för att minska skulden så snart som möjligt. (Se även: Vad är likviditetsrisk?) Läsningsförhållanden - Lektioner för investerare Följande punkter bör beaktas vid användning av solvens- och likviditetsförhållanden:

Hämta komplett finansieringsbild: Använd båda uppsättningarna av kvoter - likviditet och solvens - för att få den fullständiga bilden av ett företags finansiella hälsa, eftersom det endast är en vilseledande bild av sina finanser att göra denna bedömning utifrån en enda uppsättning kvoter.

Jämför äpplen till äpplen: Dessa förhållanden varierar mycket från industrin till industrin, så se till att du jämför äpplen med äpplen. En jämförelse av finansiella kvoter för två eller flera företag skulle bara vara meningsfull om de verkar i samma bransch.

Utvärdera trenden: Att analysera trenden med dessa förhållanden över tid gör att du kan se om företagets position förbättras eller försämras. Var särskilt uppmärksam på negativa utestängningar för att kontrollera om de är resultatet av en engångshändelse eller indikera en försämring av företagets grunder.

Bottom Line

Solvens och likviditet är båda lika viktiga för företagets ekonomiska hälsa. Ett antal nyckeltal används för att mäta ett företags likviditet och solvens och en investerare ska använda båda uppsättningarna för att få en fullständig bild av ett företags finansiella ställning. Ytterligare användbar information kan tas upp genom att jämföra ett företags förhållanden gentemot sina jämlikar och genom att analysera förhållandetrender. (För ytterligare läsning, kolla in

• Så här analyserar du ett företags finansiella ställning
• .)