Skillnader
ETNs skiljer sig från ETF: er på följande fyra sätt:
1 . ETN är strukturerad som osäker skuld. Investerare lånar effektivt pengar till leverantören i utbyte mot åtagandet att ge en avkastning kopplad till ett index. ETF och fonder håller korgar av aktier eller andra värdepapper i förtroende med en förvaringsinstitut.
2 . ETN följer noggrant deras underliggande index (inget spårningsfel) medan ETF: er kanske inte alltid följer sina index (spårningsfel). ETN-leverantören förbinder sig att betala indexavkastning (mindre avgifter), medan ETF kan avvika från de index som de spårar på grund av begränsningar i hanteringen av underliggande korgar av värdepapper.
3 . ETNs hävdar skattefördelar. ETF och fonder distribuerar beskattningsbar inkomst och kortsiktiga kapitalvinster årligen. ETNs definieras som förbetalda kontrakt och investerare betalar endast skatt på realisationsvinster som erhållits vid tidpunkten för försäljningen. Men från och med hösten 2008 hade Internal Revenue Service (IRS) inte utfärdat en slutgiltig dom om beskattning av ETN.
4 . ETNs kan vara det enda alternativet som finns tillgängligt för investerare som vill ha exponering för en given marknad eller tillgång. Deras nollspårningsfel kan också överklaga om ETF som täcker en marknad har ett oacceptabelt spårningsfel. (För mer om skillnaderna mellan ETN och ETF, kolla in Exchange Traded Notes - ett alternativ till ETFs .)
Från och med 2008 var det nära 100 ETN tillgängliga för investerare. Tillgångar under förvaltning var över 6 miljarder dollar, jämfört med 600 miljarder dollar för ETF. Barclays PLC (ADR) (NYSE: BCS) var banbrytande för ETNs 2006, och enligt Morningstar, ett ledande fondinformationsföretag, hävdar Barclays fonder de tre bästa positionerna när det gäller tillgångar 2008: iPow Dow Jones-AIG Commodity (NYSE : DJP), iPath MSCIIndia Index (NYSE: INP) ($ 694 miljoner) och iPath DJ AIG Livestock (NYSE: COW) ($ 327 miljoner).
ETNs och kreditrisk
ETNs erbjuder många fördelar, särskilt frånvaron av spårningsfel, lägre skatter och täckning av marknader där ingen annan täckning finns eller täckningen är otillräcklig. Men för investerare som är oroade för säkerheten hos huvudmannen kan dessa fördelar uppvägas av att ETNs är skuldförpliktelser och investerare kan förlora hela eller största delen av sin investering om leverantören går i konkurs.
De flesta ETN-emittenter är stora finansiella institut med kreditbetyg av investment grade, så risken för misstag är normalt försumbar. Men under kreditkrisen 2008 blev risken ganska förhöjd. Faktum är att det värsta scenariot utvecklas när Lehman Brothers kollapsade och sin linje av Opta ETNs avnotiserades från börsen. Investerare får bara få pennies på dollarn när konkursförvaltare utbetalar återförsäljarens tillgångar. (För mer om kreditkrisen, se Financial Crisis Survival Guide.)
Andra leverantörer undvikde Lehman Brothers öde, men hade fortfarande perioder under vilka deras solvens ifrågasattes, vilket ledde till att deras ETNs sjönk i pris när investerare rusade för utgångarna . Priserna återhämtade sig efter att rädslan sjönk, men investerare som sålde under gången realiserade betydande underskott. (Så snart du investerar i ett företag står du inför denna risk. Ta reda på vad det betyder i En översikt över företags konkurs .)
ETF-investerare har ingen kreditrisk eftersom de äger ett proportionellt intresse i en korg av värdepapper som innehas i förtroende Dessa är juridiskt åtskilda från leverantörens tillgångar. Om ETF-leverantören går i konkurs kommer korg av värdepapper att returneras till investerare, inte kreditorer.
ETNs värt att köpa?
När finanssektorn fungerar normalt kommer kreditrisken att vara mindre än en fråga.
Dessutom kan investerare minimera standardrisken genom att kontrollera leverantörernas kreditvärdighet innan de köps. Konservativa investerare vill se till att köpa från leverantörer med kreditbetyg nära toppen av kategorin investment grade. Många leverantörers webbplatser visar de betyg som kreditvärderingsinstituten tilldelas till sin långfristiga skuld. (Läs om debatten om värdet av dessa kreditvärderingsinstitut i Debatträttsdirektivet .)
Slutsats
Risken för att standard förknippas med ETNs är en stor nackdel, särskilt i tider av finansiell oro . För investerare som lägger hög prioritet på kapitalavkastningen kan denna risk uppväga fördelarna med nollspårningsfel, lägre skatter (i avvaktan på IRS-avgörande) och täckning av marknader där ingen finns eller täckning är otillräcklig. Risk toleranta investerare kan fortfarande vara intresserade av ETN, särskilt när ETN är det enda alternativet för att få tillgång till en marknads- eller tillgångsklass. Dessutom kan investerare sänka sin risk genom att investera i ETN från de mest kreditvärdiga leverantörerna.
För en överblick över dessa typer av produkter, kolla in Förstå strukturerade produkter .
Vad ett trumpresidentskap innebär för vissa rådgivare
Många rådgivare tror att Trump-administrationen kommer att vara bra för ekonomin och deras kunders portföljer.
Vad är "vissa krav" som måste uppfyllas för väsentligen lika periodiska betalningar (SEPP)? Skattas det till 20%? Finns det någon nackdel för SEPP?
För väsentligen lika periodiska betalningar (SEPP), kommer utdelningarna att ske från din IRA efter att du har överfört tillgångarna. (SEPPs är också tillåtna från kvalificerade planer efter att deltagaren har skiljts från tjänsten - det gäller inte för dig just nu.) Det finns inga obligatoriska reserveringskrav för dessa eller någon annan IRA-distribution.
Min dotter skulle vilja använda några av hennes Roth IRA att betala för vissa nuvarande studieavgifter och lån. Kan hon göra det utan straff?
Detta är en förvånansvärt komplicerad fråga, eftersom det rör sig om skillnaderna mellan traditionella och Roth-IRA, liksom vad som betecknas som en "kvalificerad utbildningsutgift". Eftersom Roth IRA-bidrag görs med vinst efter skatt, kan en person dra tillbaka sina direkta avgifter när han eller hon vill, oavsett belopp och för vilket ändamål.