Under de senaste 18 månaderna har överproduktionen av råolja lett till fallande oljepriser. Nationer och företag har använt dessa historiska låga priser som ett tillfälle att lagra olja. En bransch som kan dra nytta av denna trend är den råa tankfartygsverksamheten. Råtankfartyg är transportfartyg som flyttar bulkvolymer råolja från oljeutvinningsanläggningen till raffinaderiet. (Mer information finns i "Hur låga oljepriser går?")

I den här artikeln undersöks råvaruföretaget, hur det fungerar, dess beroende av oljepriser och utbud och några lager av företag i denna verksamhet.

Hur jobbar råvaruföretaget?

En oljetankfartyg är en oljetankfartyg som är konstruerad speciellt för transport av råolja (i motsats till raffinerad olja). Företaget som äger råoljetanken hyr ut skeppet under en komplicerad kontrakt till oljemarknadsförare, oljeraffinaderier, kemiska företag eller andra användare som entreprenörer representerande regeringar, konsortier eller företag. Avtalsvillkor varierar beroende på leasingens längd, mängden olja som ska transporteras och transportsättet. Avtalet innehåller också uppgifter om vem som ska bära driftskostnader som bränslekostnader, besättning och försäkring. (Mer information finns i "Industrihandboken: Oljedistributionsnäringen.")

Långsiktiga kontrakt som sträcker sig över flera månader, eller till och med år, är ganska vanliga. Beroende på storlek, kapacitet och driftskostnader är det vanligt att väldigt stora råbärare (VLCC) och ultra-stora råbärare (ULCC) genererar dagliga vinster på $ 100 000 eller mer för sina ägare.

Faktorer som påverkar råtankfartyget

En överutbud i råoljeproduktion leder till nedgång i oljepriset. Energikrävande nationer kan utnyttja möjligheten att lagra miljontals fat olja till lägre priser (för mer, se "Varför lagar Kina miljoner miljarder olja?"). Detta resulterar i stor efterfrågan och massrörelse av råolja från råoljextraktionspunkter till raffinaderierna, vilket är bra för råvaruföretaget. (Mer information finns i "Oljeprisernas inverkan på oljetransportsektorn.")

Tillsammans med oljeförsörjningen spelar geopolitisk utveckling också en viktig roll i tanken. Till exempel, som Iran framgår av internationella sanktioner, förväntas det öka oljeproduktionen och exporten för att matcha dess presanktionsnivåer (för mer, se "Vem drar fördel av att lyfta Iran sanktioner?"). Asiatiska ekonomier som Kina, Indien, Japan och Sydkorea importerar för närvarande en betydande del råolja från Atlantbassängen. När den iranska oljan är tillgänglig kommer asiatiska ekonomier sannolikt att skickas från det geografiskt närmare Iran. Råoljetankfartyg kommer att se större transportvolym när Iran börjar exportera mer olja (och högre intäkter).Men nedgången i resans avstånd kommer att upphäva många av dessa vinster.

Övertagande av råolja leder också till minskad bränslekostnad för drift av fartygen. Denna bränslekostnad, allmänt känd som bunkerpris eller fartygsbränslepris, är högt korrelerat med råoljepriset. Till och med nedgång i oljepriset rapporterar CNBC att "Den genomsnittliga dagliga bränslekostnaden för att driva en VLCC har fallit från över 75 000 till under 18 000 dollar."

Även om den här nedgången i oljepriserna hjälper råa tankfartygsföretag att sänka driftskostnaderna, förmåner är ofta negativa i kontraktsförhandlingar med kunder. När driftskostnaderna är låga kan kunderna välja att anta alla driftskostnader som tar bort en möjlighet att markera tjänster.

Dessutom påverkar konkurrensen mellan olika tankcentraler över hela världen också fartygsbränslepriser och därmed råa tankfartygsintäkter. Till exempel, på grund av ökande konkurrens från Rotterdam, var den ryska hamnen i St Petersburg tvungen att sänka sina bränslepriser nyligen. Råvarulagerna drar nytta av sådana nedgångar, men majoriteten av dessa fördelar överförs till slutkunder.

Effekterna av raffinerade produkter spelar också en indirekt roll i råtankfartyget. Raffineringsprocessen tar råolja som input, och producerar raffinerad olja redo för konsumtion. Beroende på vilken typ av råolja raffinerade, skapar processen även säljbara biprodukter som nafta, olefiner, asfalt, smörjmedel och fotogen. Olika typer av råolja kommer ofta att dirigeras till raffinaderier i länder där det också finns en efterfrågan på biprodukten eller slutprodukten. Petroleum används till exempel i stor utsträckning i Indien som ett bränsle. Råolja från Mellanöstern är speciellt lämpad för att skapa fotogen. En ökning av efterfrågan på fotogen i Indien kommer att resultera i en ökad efterfrågan på transport av mellanösternolja till indiska raffinaderier.

Övriga kostnader och risker inom tankfartygsbranschen är riskabla rutter där pirater kan fånga tankfartyget och kräva lösen och skador från olyckor eller dåligt väder. Försäkring mot sådana incidenter är en betydande driftskostnad för råtankfartyg.

Listed Crude Tankers Companies

Några kända, offentligt noterade råvaruföretag inkluderar Frontline Ltd (FRO FROFrontline Ltd6. 27-0. 95% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >), Teekay Tankers Ltd (TNK TNKTeekay Tankers Ltd1. 51 + 1. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Tsakos Energy Navigation (TNP TNPTsakos Energy Navigation Ltd4. 49-0. 22% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), nordamerikanska tankar (NAT NATNordic American Tankers Ltd4. 14-1. 66% Skapat med Highstock 4. 2 .6 ), DHT Holdings (DHT) och Euronav NV (EURN EURNEuronav NV8. 25 + 0. 61% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). (Mer information finns i "Vill du investera i oljetankfartyg? Försök med dessa 3 lager.") Låt oss ta en snabb titt på resultatet av flera tankfartygsföretag under det senaste året. I diagrammet nedan kan du se att avkastningen varierar från 5.5% till 61%.

Graph Courtesy: Yahoo! Finans

De långsiktiga företagen av dessa företag har varit mindre än stjärniga. Under en tioårsperiod har nästan alla företag återfört förlusterna till 50 procent till 95 procent.

Bottom Line

Värderingen av råtankföretag och den övergripande industrin är komplex. Den totala tankmarknaden är mycket dynamisk och drivkraften förändras drastiskt på grund av lokal och global utveckling. Råvaruföretagens långsiktiga prestanda kan visa svaga avkastningar. Men med tanke på de sporadiska och flera krönen och trågorna finns det gott om möjligheter för kortvarig handel. Vanliga investerare som spelar på dessa lager bör noggrant följa den regionala, globala och geopolitiska utvecklingen i olja, eftersom dessa kommer att påverka de korta värdena på råtankföretag. (Mer information finns i "Kommer oljepriserna att gå upp i 2017?")