Logiskt lever vi i en värld som drivs av girighet och rädsla. Vi är trots allt mänskliga. Och när det gäller våra finansiella marknader bor vi i Land of Oz, en make-believe-värld som kan leda till stort äventyr och upptäckt av investeringsmöjligheter. Men kom ihåg, allting måste komma till ett slut, någon gång.

Fall i sak: Om den globala ekonomin verkligen förbättras, varför har centralbanker runt om i världen illustrerat bäst av Federal Reserve och European Central Bank (ECB) konsekvent genomförd aggressiv penningpolitik? Anledningen är uppenbar: bankerna försöker förhindra det oundvikliga, vilket är global deflation. I själva verket utesluter de egentligen bara vad som kommer att hända oavsett vad de med makten hoppas kunna stimulera tillräckligt med saker så att ekonomin stannar medan de är i makten och deras politik ses som framgångar. Ett exempel på detta vi redan har sett är Ben Bernanke, som faktiskt skapat mer skada än någon annan.

Ironi av den nuvarande globala ekonomiska situationen är att en av cheferna för de två centralbankerna som nämns ovan ses som ett geni även om han verkligen skapar ett större problem. den andra anses vara förvirrad och inkompetent trots att hennes handlingar är kristallklara och att hennes tillvägagångssätt, om det fortsätter, kommer att möjliggöra en hållbar återhämtning på vägen.

Läs vidare för en snabb analys av de ekonomiska strategier som implementeras av två av världens mest kända finansiella aktörer och vad som kommer att komma ifrån dem inom en snar framtid. (För relaterad läsning, se: Yellen Försiktiga, negativa priser inte "Av tabellen." )

Janet Yellen och USA Ekonomi

Janet Yellen är Federal Reserve Chair. Hon tog en relativt hawkish inställning genom att höja räntorna i december men förvirrade nyligen investerare när hon sa att negativa räntor inte kommer att bli troliga men att ingen politik skulle kunna uteslutas om de ekonomiska förhållandena försämrades. Alla förväntade sig att Yellen skulle höja priserna i december, förmodligen för att det var mycket press för henne att göra det efter sex år i följd av en nollräntepolitik som ledde till alltför stora skulder och snedvridda tillgångspriser. Kanske ville hon också se hur marknaderna skulle reagera, vilket i slutändan inte var positivt.

Ett drag mot att implementera negativa räntor i USA verkar fortfarande osannolikt. Detta skulle skicka ett tydligt budskap om att ekonomin är utanför skenorna och det finns absolut inget hopp om återhämtning inom överskådlig framtid. Negativa räntor skulle också skada banker och konsumenter. Dessutom har de inte arbetat för Eurozone eller Japan; De kan vara effektiva för att försvara valutapolitiken, men de stimulerar inte utlåning och ekonomin.Ett enkelt drag tillbaka till noll är ett mer troligt scenario.

Här blir det svårt. Om Federal Reserve flyttar tillbaka, skickar detta fortfarande ett negativt budskap om inhemska ekonomiska förhållanden. Det betyder också att vi alla skulle bo i Oz under en mycket längre tidsram, eftersom konsekvent höjda priser skulle verka långt borta. Men om Yellen ignorerar kritiker och vandringar i tänderna på en marknadsförsäljning, kan det lägga till bränsle i den försäljningen, men det kommer också att sätta tillbaka USA på vägen till en ansvarsfull ekonomisk miljö. Detta tillvägagångssätt kan också förstöra hennes arv, men bara för dem som bara tittar på ekonomiska förhållanden på ytan. I verkligheten skulle hon vara en hjälte, någon med mod och ädla egenskaper. (För mer, se: Hur räntorna kan gå negativa. )

Med andra ord kommer hon att offra sitt namn för vår ekonomins långsiktiga hälsa. Hon förstår klart att Dorothy så småningom vaknar från sin dröm.

Mario Draghi och den europeiska ekonomin

Draghi är ECB: s president. Han tänker inte på lång sikt och verkar vara desperat. ECB: s främsta mål är prisstabilitet, vars andra mål är 2% inflation. Efter tre års aggressiv monetär stimulans och nu negativa räntor har inte heller uppnåtts. Vid någon tidpunkt kommer människor att vakna och säga, "Något är inte rätt. "

Draghi sänkte nyligen priserna ytterligare efter telegrafering av flytten genom att hävda att han inte skulle tveka att lätta vidare om insatser för att öka inflationen spårades av volatilitet, en avmattning i den globala tillväxten och / eller lägre oljepriser. Här är problemet: varje åtgärd som Draghi verkar vara mindre effektiv än den sista. (För mer, se: Draghinomics grundval. )

Policyn här är likadant att debitera ditt kreditkort till dess gräns, ta ut ett andra kreditkort för att betala det första kreditkortet, då tar ut ett tredje kreditkort för att betala av det andra kreditkortet. Och så vidare. Var slutar detta? Kommer det att sluta med att aktierna flyttas högre på en hållbar basis och befolkningen i euroområdets länder känner sig rika och lyckliga? Om så är fallet, välkommen till Oz.

Bottom Line

Det är omöjligt att veta vad Yellen kommer att göra nästa-kanske blir det ingenting alls. Om hon flyttar räntorna lägre, kommer popen till lagren att vara begränsad, och det kommer inte att finnas någon bestående pop för den övergripande ekonomin. Om hon flyttar till negativa räntor kommer det sannolikt inte att finnas några hopp i aktier och vi kommer sannolikt se några mer skador på ekonomin. Om hon höjer priserna kan lagren gå ner för lite, men hon gör vad som är bra för vår ekonomins långsiktiga hälsa, något som går längre än hennes löptid. Draghi spelar motsatt kort; han spelar bara för nu, genom att shoving alla sina marker i centrum av Emerald City. När chipsen går ut lånar han mer. Till skillnad från sagan kommer det dock inte sluta bra. (För relaterad läsning, se: Förstå negativa priser på Europas centralbanker. )