Otaliga förmögenheter har gjorts och förlorats under ekonomiska bubblor. Både vanliga individer och erfarna professionella investerare kan fångas upp i en bubblas berusande ökning. Medan du kanske gillar tanken på att dra nytta av en bubbla, skulle du förmodligen vilja undvika att drabbas av dess plötsliga utbrott och lång efterdyning. För det ändamålet, låt oss ta en titt på hur ekonomiska bubblor fungerar.

Vad är en ekonomisk bubbla?

En ekonomisk bubbla existerar när priset för en tillgång (eller en hel tillgångskategori) har blivit orimligt hög bara för att så många människor köper det. Eller som en ekonom eller finansanalytiker kan säga, har en bubbla bildats när en tillgångs pris har ökat till väl över sitt inneboende eller grundläggande värde. Intrinsiskt värde eller grundläggande värde avser hur mycket den tillgången är inneboende värd, vilket kan vara lika med marknadsvärdet eller, om det gäller en bubbla, kan vara mindre än det uppblåsta marknadsvärdet. Ju mer tillgångens ägare förväntar sig att tjäna från att inneha eller sälja den tillgången, ju högre är priset.

Här är några exempel på det egna värdet av olika tillgångar:

• Ett börs inneboende värde baseras delvis på hur det genererar pengar, till exempel från de utdelningar som den betalar. ( Läs mer i Vad är det intrinsiska värdet av ett lager? Och vad är skillnaden mellan intrinsiskt värde och nuvarande marknadsvärde?)
• En kontorsbyggnads eget värde skulle delvis baseras på hur mycket månatliga hyresintäkter det genererar.
• En högskoleexamens eget värde kan baseras på hur mycket studenten förväntar sig att hennes inkomst och tjänstekraft ökar efter att hon har examen.

Dessa exempel är lite förenklade, men de ger en bra utgångspunkt för att förstå inneboende värde. För mer exakta bedömningar måste du lära dig om diskonterad kassaflödesanalys och nuvärdet av framtida kassaflöden. Men du behöver inte verkligen förstå allt som ska veta hur en ekonomisk bubbla fungerar. ( För ytterligare läsning, se Hur värderar du en fastighetsinvesteringsfastighet.)

Vad orsakar en ekonomisk bubbla?

Många faktorer kan bidra till en ekonomisk bubbla. Extremt hög efterfrågan är en; Tänk tillbaka till hur alla ville köpa ett hus under fastighetsboomen. Spekulation är en annan viktig bidragsgivare till att skapa en bubbla. För att gå tillbaka till fastighetsboomen, kom ihåg din medarbetare som var helt glad att hyra, men bestämde sig för att köpa ett hus eftersom hon trodde att det skulle fördubblas i värde om ett par år och hon kunde då sälja det till en stor vinst? Eller hur är det med den släkting som redan ägde ett hus, men köpte två mer på förväntan att bläddra för en stor vinst?När folk tror att köpa en viss tillgång kommer att skapa möjlighet att göra en snabb förmögenhet från antingen inkomst eller försäljningspris, kan förväntan bidra till en bubbla.

Enkel kredit kan också bidra till en bubbla. När det inte är svårt att kvalificera sig för ett lån och räntorna är låga kan fler människor köpa saker som de annars inte skulle ha råd med. Fler personer på marknaden för ett objekt betyder högre efterfrågan, vilket innebär högre priser. Enkel kredit leder också till en annan viktig bidragsgivare till bubblor: hävstångseffekt eller använda lånade pengar för att öka avkastningen på investeringar. Den medarbetaren som spekulerade på ett hus? Hon tog förmodligen ut en 0 procent ner inteckning för att göra det. När du inte sätter dina egna pengar i fara och kan tjäna en avkastning på det, så är det väldigt mycket - så länge du faktiskt tjänar pengar.

Innovation är också en vanlig källa till ekonomiska bubblor. Människor blir väldigt exalterade på ny sak, som Internet, och ingen vet hur mycket den nya tekniken verkligen är värd. När det gäller dotcom-bubblan bidrog investerarna upp priserna på aktier för företag som inte tjänade pengar, men verkade som att de skulle kunna tjäna massor av pengar en dag. (Läs mer om Marknadskrascher: Dotcom Crash och 5 framgångsrika företag som överlevde Dotcom Bubble .)

Finansiell innovation kan också bidra till bubblor. Vi såg detta med alla exotiska instrument som investerare skapade under bostadsbubblan. Regeringspolitiken som gör att människor kan gynna vissa investeringar spelar också en roll för att skapa bubblor. Exempel på detta är hypotekslånsavdrag som minskar kostnaden för bostadsägande för många låntagare och regeringens politik som uppmuntrar bankerna att göra lån till okvalificerade eller knappt kvalificerade köpare för att uppfylla politiska mål som att öka hushållsräntan.

Vad poppar en ekonomisk bubbla?

Medan en bubbla kan tyckas vara baserad på irrationellt beteende eller galenskapens galenskap, varför köpa något som är prissatt över dess grundläggande värde? -som några ekonomer hävdar att det inte finns något irrationellt om att köpa en tillgång vars värde förväntas öka väsentligt och ge sin investerare en chans att göra vinst. När allt kommer ifrån, som online-konsekventa ekonomidokumentet säger, innehåller en tillgångs grundläggande värde det förväntade priset när det säljs. "

Fortfarande, när tillräckligt många investerare tror att en tillgång säljer för mycket mer än vad den verkligen är värd, är risken att bubblan kommer att dyka upp. Människor kommer att börja sälja tillgången, och efterfrågan minskar snabbt medan tillgången ökar, kommer tillgångens pris att falla snabbt och dramatiskt. På makronivå kan en bubbelpause se ut som en bra sak - marknaden korrigerar sig själv och marknadsvärdena anpassas med eget värde - på marken, långsiktiga förmögenheter slösas ut, pensionskonton förångas och collegefonder förlorade .

Några av dessa enskilda förluster kan öka den finansiella marknadens turbulens, en lågkonjunktur och till och med en global finanskris.Massor av människor förlorar sina jobb, och det blir svårare att låna pengar. Smärta av en burstbubbla kan vara i månader, år eller till och med årtionden. Några av de mest kända bubblorna i historien är den holländska tulpanlökmarkbubblan, South Sea Bubble, Mississippi-bubblan, den japanska fastighetsbubblan, Internetbubblan och bostadsbubblan.

Förutsägande bubblor

Analytiker försöker alltid förutse nästa bubbla och varna investerare om bubblor innan de popar. På dagens marknad kommer du sannolikt att höra om tre möjliga bubblor: en lagerbubbla, en högskolebubbla och en andra techbubbla. Det är omöjligt att identifiera en bubbla med säkerhet tills det brister (när efterhand är 20/20 och skrivandet var på väggen), men låt oss överväga grunden bakom teoretiska lager, högskolor och techbubblor.

Eftersom studielån har så låga räntor och eftersom den rådande visdomen är att den som tjänar en högskoleexamen lönar sig snyggt över sin karriär, söker fler och fler människor högskoleexamen. Denna efterfrågan ökar undervisningspriserna till en takt som överstiger inflationen eller ökningstakten i priserna på andra tillgångar, som bostäder. Samtidigt ser akademiker lägre avkastning på sina högskoleinvesteringar - negativ avkastning, även för studenter som går in i studielånsskulden, befinner sig sig arbetslösa eller underarbetade. Det här är vad Mike Fishbein, grundare av utbildningsteknikföretaget Startup College, argumenterar i sin 2014-bok, Popping the Higher Education Bubble .

Vi hör också mycket om en eventuell lagerbubbla, eftersom S & P 500 har returnerat 19,7 procent årligen sedan 2009. Tanken här är att eftersom obligationer och kontanter erbjuder så låga avkastningar på dagens marknad och sedan Hushållens priser uppskattar inte väsentligt och de flesta råvarupriserna har fallit, människor är överinvesterade i aktier - särskilt amerikanska aktier (amerikansk ekonomisk tillväxt är högre än för de flesta andra utvecklade länder just nu). Lager ser ut som det enda stället att tjäna meningsfulla avkastningar under dessa marknadsförhållanden. Företagen kanske inte genererar lika mycket värde som deras börskurser tyder på, dock; höga aktiekurser kan i stor utsträckning baseras på brist på bra investeringsalternativ.

Bekymmer om en andra techbubbla är baserade på observationen att teknologipriset är himmelhögt, liksom tekniskt uppstartsvärderingar. Motargumentet är att till skillnad från dotcombubblan har många av dagens högt värderade företag faktiskt intäkter. Men intäkterna motsvarar inte lönsamhet, och vi har sett massor av olönsamma företag gå offentligt - påminner om den första tekniken bubblan - och har mindre än-stjärniga IPO.

Bottom Line

Investors sentiment blåser upp och dämpar ekonomiska bubblor, och det finns inget sätt att säkert veta om vi stiger i verkligt värde eller flytande 10 historier upp i mitten av en bubbla. När börjar priset på en till synes uppblåst tillgång falla?Hur mycket, hur snabbt och hur länge? Hur låg går det? Det enda sättet att undvika att drabbas av ekonomiska bubblor är att investera i ingenting, men historien har visat att även med marknadsfluktuationer, bommar och bystar, kommer du sannolikt att göra mycket bättre genom att investera i obligationer, aktier och fastigheter än genom att begrava burkar av pengar i din bakgård. ( För ytterligare läsning, se Riding the Market Bubble: Försök inte detta hemma och industrier som är benägna att bubblor och varför.)