a:

Vissa ekonomiprofessorer tror att det finns tecken på manipulering av vissa aktier genom hedgefonder på viktiga rapporteringsdagar. Ett dokument från 2012 som publicerades i Journal of Finance säger att aktier i högsta kvartil av säkringsfondens ägande visar onormala positiva avkastningar på sista kvartalet i rapporterings kvartalet, med ett drag tillbaka till nästa handelsdagens öppnande. Studien tittar också på obalanser mellan orderflöden och intradagvolymen.

Handelsmönster

Författarna till studien noterar att mängder av handelsvolymen visar eventuell manipulation av hedgefonder. Det finns onormalt höga omsättning av aktier med stort hedgefonds ägande under de sista två timmarna av kvartals sista handelsdag. Dessa onormala orderflöden hittas inte under andra handelsdagar.

En rimlig förklaring till detta mönster är att hedgefonder bara balanserar sina portföljer i motsats till att manipulera aktiekurserna. Kvartalsslutet är en naturlig tid för portföljens ombalansering. Men författarna till studien sa att de kollade efter denna möjlighet med statistisk analys och fann att det inte är fallet.

Incentiv för positiva resultat

Eftersom hedgefonder rapporterar sina resultat kvartalsvis till investerare finns det ett tydligt incitament att försöka öka resultatet. Hedgefondsförvaltare kompenseras delvis på deras avkastning. De flesta hedgefonder i branschen bygger på de två och 20 kompensationsstrukturen. Under denna struktur tar hedgefonderna en fast 2% förvaltningsavgift för tillgångarna i fonden. Hedgefonden får då 20% av den positiva avkastningen. Om hedgefonder misslyckas med god avkastning drar deras investerare pengar från fonderna.