Prisförhållandet eller "P / E-förhållandet" är en av de mest populära och ofta citerade multiplarna i eget kapitalanalys. P / E, som kan härledas genom att dividera nuvarande aktiekurs med vinst per aktie (EPS), är ett mått på hur mycket investerare som är villiga att betala per dollar av ett företags resultat. På grund av sin lätta beräkning har P / E blivit den allmänt accepterade barometern av värde. Denna artikel kommer att fokusera på P / E-förhållandet Costco Wholesale Corp. (COST COST Costco Wholesale Corp 165. 61 +0. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och se hur det staplar upp mot branschpartners.

(För mer, se även: Costco, Target eller Walmart: Vilket är det bästa alternativet och Costco: Hur Grossist gör det miljarder i intäkter)

Trailing tolv månader P / E > Den efterföljande tolvmånaden P / E eller "TTM P / E" presenterar investerare med ett P / E-förhållande baserat på de senaste 12 månaderna, eller fyra fjärdedelar av tidigare data. Täljaren är priset, vilket är lätt att hitta, medan nämnaren är vinst per aktie eller EPS, som finns på de många investeringswebbplatser på Internet eller direkt i företagets 10Q / 10K-arkiv. Eget kapital är ett förhållande i sig och representerar hur mycket penningvärde ett företags resultat avkastas per aktie. Det beräknas enligt följande:

(nettoresultat - föredragna utdelningar) / vägt genomsnittligt antal utestående aktier = EPS

För den här artikeln och i allmänhet är det mest använda EPS-numret den "utspädda" EPS som tar hänsyn till alla utestående teckningsoptioner, teckningsoptioner, konvertibla aktier och obligationer som kan utnyttjas när factoring antalet genomsnittliga aktier. Om dessa konvertibla värdepapper utövas kommer det genomsnittliga antalet utestående aktier att öka eller spädas, vilket leder till en större nämnare och lägre EPS. Utspädd EPS är att föredra av de flesta finansiella analytiker, eftersom det är den mer konservativa inställningen. När det gäller Costco var en nyligen avslutad slutkurs 160 dollar. 02. På grundval av sina SEC-arkiv är Costcos sista fyra kvartaler av EPS följande:

4Q2015: 1.12

3Q2015: 1.35

2Q2015: 1. 17

1Q2015: 1. 73

Totalt: 5. 37

Uppdelning Costcos senaste slutkurs på $ 160. 02 av de sista fyra kvartalen totala EPS på 5,37, anländer vi till vår TTM P / E på 29. 8. Costco handlar på ungefär 29. 8 gånger vinst (vanligtvis skrivet som "29. 8x") baserat på dess sista fjärdedelarnas prestation.

Vidarebefordran P / E

Medan TTM P / E-beräkningar är objektiva åtgärder baserade på historiska data är P / Es-framåt subjektiva beräkningar eftersom de tar hänsyn till företagets framtida tillväxtutsikter. Tillväxten kan utläsas på flera sätt, såsom ledningens vägledning, historiska tillväxttal, branschutsikter och analytikers uppskattningar.Alla dessa metoder ligger utanför ramen för denna artikel. För korthetens skull använder vi konsensustillväxten som uppskattats av de många analytiker som redan täcker Costco, som hittades på Nasdaq. com.

Sammanfattning av kvartalen som slutar februari 2016 till november 2016 (FY2016), vi anländer framåt 12 månader EPS 5,72. Baserat på ett pris på $ 160. 02, Costcos framåt P / E är ungefär 28.

Peerjämförelser

Nu när vi har bestämt både bakåt och framåt P / Es för Costco, är vi nu redo att se hur företaget klarar sig mot sina konkurrenter. Medan P / E är ett otroligt användbart förhållande, ska det aldrig ses isolerat, eftersom värdet endast kan bestämmas genom en jämförelse mellan jämförelser. Nedanstående tabeller utgörs av Costcos större konkurrenter inom segmentet för konsumentskydd och grossistförsäljning, jämfört med deras efterföljande och framtida P / E-kvoter, tillsammans med det beräknade 2016 eget kapitalvärdet till avskrivningar före avdrag för ränteskatt (EV till EBITDA), pris till kassaflöde, prognostiserade räntor och nettoskuld till EBITDA.

* Författargenererade kompisar med data från Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar och 4-handlare. com. WMT FY2016 EBITDA uppskattning.

^Analys

Costcos aktie har ökat med en hel del 125 procent under det senaste halva decenniet, vilket bidrog till sin uppblåsta vinstpremie över sina konkurrenter. Denna vinstpremie, som för närvarande är fem år hög, har också stärkts av Costcos förmåga att genomföra tillväxtmål, låg hävstångseffekt, värdefull fastighetsportfölj och marknadsledande position inom sitt segment. Men med en P / E på dessa nivåer kommer ökat tryck på förvaltningen att möta utomordentligt svåra mål mot vindkraft i vindkraft (se utställningen nedan), vilket framgår av de 6 procent som säljs efter 1Q2016 vinstförekomst ($ 1. 09 EPS vs $ 1. 17 konsensus). Ändå är 6 procent en droppe i skopan efter det massiva köra Costco har gjort och med en omställning till ett kreditkortsavtal med Visa Inc. (V) från AMEX planerat nästa år och en potentiell ökning av medlemsavgifterna Costco har två mycket positiva vinstdrivrutiner i horisonten.

Utställning A: Costcos P / E vid 5-årsskiftet

Utställning B: Forex Head Winds Väg på Costcos Comps

Källa: Company Filings

^{(För mer, se även: Costco: Är det dags att köpa eller sälja?)}

Bottom Line

Medan P / Es är användbara värden för att bestämma värdet på ett lager, är de bara ett verktyg för många i grundanalys. P / Es bör aldrig ses isolerat, och en jämförelse av Costco till sina jämnbärare bestämde att börsen handlade med premium multipel både på bakåt och framåt. Orsakerna till den högre metriska metoden är Costcos marknadsposition, inhemsk och internationell expansion, värdefull fastighet och låga hävstångseffekter. Men med P / E-andelar som handlas på 5 års höga priser, är Costcos resultatpengar prissatt för trimning före dess omställning till Visa och eventuell ökning av medlemsavgifterna.