Inkomstinvesterare har haft ett komplicerat äventyr de senaste 15 åren. Långt borta är de dagar då en patientbesparare stashed pengar i depositionsbevis (CD) eller obligationsfonder, satte sig tillbaka och samlade in räntebetalningarna. Tack vare en ogynnsam räntepolitik handlar traditionella inkomstinstrument mot höga premier och dagens obligationsobjektörer måste ofta utgå från oönskade risker för att uppnå högre intäkter.

Mellan 1980 och 2000 sjönk det historiska avkastningen på 2-åriga statsobligationer aldrig under 4% - inte ett högt tröskelvärde, men tillräckligt för att slå inflationen de flesta år. Sedan 2001 har emellertid räntorna på 2-åriga Treasurys inte nått 4% med undantag för ett kort fönster mellan mitten av 2005 och mitten av 2007. Sedan 2009 har dessa utbyten undertryckts under 2% (och ofta under 1%). Långvariga Treasurys är lika anemiska.

Kapitalförvaltare och rådgivare bryter med samma problem. Här är några strategier som utvecklats av branschexperter för att stärka avkastningen i en lågmiljömiljö:

Förskjutning till högavkastningsobligationer, särskilt kommuner

De högsta kvalitetsobligationerna, till exempel investeringskvalitetsfrågor från blue chip-företag eller Treasurys, är främst avsedda att bevara rektor. Mindre säkra obligationer har mindre vissa återbetalningar och behöver erbjuda högre kupongavkastning för att konkurrera på kapitalmarknaderna.

Obligationer som rankas under investeringsklass, ofta kallad hög avkastning eller "skräpobligationer", är det enklaste svaret på förnedrande låga avkastningar. I mars 2016 rapporterade CNBC att investerare köpte upp skräpobligationer i rekordfrekvens. Amerikanska obligationer med underinvesteringar gav nästan 9% under 2015.

Det finns alltid hotet om default, vilket många analytiker förväntar sig att stiga 2016. Energibolag och andra råvarubaserade emittenter är särskilt sårbara om räntorna kryper upp utan en rally i råvarupriserna.

Den stora överraskningen år 2015 kom från kommunala obligationer. Trots att det inte var historiskt prickigt och ofta begränsat av balanserade budgetbehov för stads- och statsregeringar, gjorde det höga avkastningskommunala segmentet bättre än någon annan inhemsk kategori, med den extra bonusen att den var mycket skatteeffektiv.

Varaktighet Arbitrage och Active Management

Obligationsinvesterare år 2016 fastnar mellan en sten och en hård plats med bindningstid. En gemensam taktik under en minskande räntemiljö är att förlänga varaktigheten, i. e. köpa 10-åriga eller 30-åriga instrument istället för 12-månader eller 3-åriga instrument. Det motsatta gäller för stigande räntesatser, där stora investerare ofta byter till kortare durationobligationer.

Men ingen vet vad man kan förvänta sig med räntorna 2016.Denna "osäkerhet i regimen" har spökt marknader i åratal. Fed höjde räntorna för första gången på sju år i december 2015, men det har öppet talat om negativa räntor sedan. Europeiska centralbanken (ECB) och Bank of Japan (BOJ) har experimenterat med negativa räntesatser redan 2016.

Ett svar är att flytta från benchmark-driven, passiva medel och till arbitrage-driven aktiva medel. Aktiva chefer kan förkorta eller förlänga en portföljs genomsnittliga eller taktiska löptid mycket snabbare än de flesta passiva chefer, vilket mildrar riskerna med oönskade kursrörelser.

Få tillgång till internationella avkastningskurvor

Om du inte gillar hur obligationsmarknaden för USA är upprättad, försök spela ett annat spel. Globala obligationsmarknaderna är extremt olika. nästan två tredjedelar av alla räntebärande värdepapper var internationella 2015. Bland de mer populära expertrekommendationerna i början av 2016 ingår långsiktiga australiska obligationer och utvecklade marknadslån med säkerhet. Riskfyllda alternativ inkluderar levererade versioner av kortfristiga utländska obligationer, en favorit hos Bill Grossand Janus Capital.

Det finns dock många röda flaggor på internationella marknader. Skuldkriser är överflödiga, avkastningskurvorna sätter in på den utvecklade ex-U. S. sfär och Kina är ett stort, fet fråga. Om du väljer att driva utländska obligationsmarknader, gör det med expertråd, uttömmande forskning och en låg volatilitets-motvikt i din portfölj.