Alternativ är kontrakt som ger köparen möjlighet att köpa eller sälja en säkerhet till ett förutbestämt pris före eller före en viss dag. De används mest på börsen men finns också i terminer, råvaror och valutamarknader. Det finns flera typer av alternativ, inklusive flexibla växlingsalternativ, exotiska alternativ samt aktieoptioner som du kan få från en arbetsgivare som ersättning, men för vårt syfte här kommer vår diskussion att fokusera på alternativ relaterade till aktiemarknaden och mer specifikt, deras prissättning.

Vem är köpoptioner och varför?
En mängd olika investerare använder optionskontrakt för att säkra positioner, liksom köp och sälja aktier, men många alternativ investerare är spekulanter. Dessa spekulanter har vanligtvis ingen avsikt att utöva optionsavtalet, vilket är att köpa eller sälja underliggande lager. Istället hoppas de fånga ett drag i beståndet utan att betala en stor summa pengar. Det är viktigt att ha en kant när man köper alternativ.

Ett vanligt misstag någon möjlighet investerare gör köper i väntan på en väl publicerad händelse, som ett resultatmeddelande eller droggodkännande. Alternativmarknaderna är effektivare än många spekulanter inser. Investerare, handlare och marknadsförare är vanligtvis medvetna om kommande händelser och köpoptionsavtal, driver upp priset, kostar investeraren mer pengar.

Förändringar i inneboende värde
Vid köp av ett optionsavtal är den största föraren av framgång lagerets prisrörelse. En köpköpare behöver lagret stiga, medan en säljköpare behöver det att falla. Alternativets premie består av två delar: inneboende värde och extrinsiskt värde. Intrinsic värde liknar eget kapital; Det är hur mycket av premiens värde som drivs av aktiekursen.

Till exempel kan vi äga ett köpoption på ett lager som för närvarande handlar på $ 49 per aktie. Vi kommer att säga att vi äger ett samtal med ett utropspris på 45 dollar och optionspremien är 5 dollar. Eftersom aktien är $ 4 mer än strejkens pris, är $ 4 av premien $ 5 intrinsisk värde (eget kapital), vilket innebär att återstående dollar är extrinsiskt värde. Vi kan också räkna ut hur mycket vi behöver för att flytta till vinst genom att lägga premiepriset till aktiekursen (5 + 45 = 50). Vår break-even punkt är $ 50, vilket innebär att beståndet måste flytta över $ 50 innan vi kan tjäna (inte inklusive provisioner).

Alternativ med inneboende värde sägs vara i pengarna (ITM) och alternativ utan inneboende värde, men alla extrinsiska värden sägs vara av pengarna (OTM). Alternativ med mer extrinsiskt värde är mindre känsliga för aktiens prisrörelse medan alternativ med mycket inneboende värde är mer synkroniserade med aktiekursen. En options känslighet för den underliggande aktörens rörelse kallas delta.Ett delta på 0. 0 berättar för investerare att alternativet sannolikt kommer att flytta dollar per dollar med aktien medan ett delta på 0. 6 innebär att alternativet kommer att flytta cirka 60 cent på dollarn. Delta för puts representeras som ett negativt tal, vilket demonstrerar det inverse förhållandet mellan puten jämfört med lagerrörelsen. En satt med ett delta av -0. 4 bör öka 40 cent i värde om aktien sjunker $ 1.

Ändringar i Extrinsic Value
Extrinsic-värde kallas ofta tidvärde, men det är bara delvis korrekt. Den är också sammansatt av underförstådd volatilitet som fluktuerar då efterfrågan på alternativ fluktuerar. Det finns också inflytande från räntor och förändringar i aktieutdelningen. Räntor och utdelningar är emellertid för små för att man ska oroa sig för denna diskussion, så vi kommer att fokusera på tidsvärde och underförstådd volatilitet.

Tidsvärde är den del av premien över det inneboende värdet som en köpköpare betalar för att ha rätt att äga kontraktet under en viss period. Över tiden blir det här tidsvärdespremiet mindre eftersom alternativets utgångsdatum kommer närmare. Ju längre ett optionsavtal är, ju mer tidspremie som en köpoptionsköpare betalar för. Ju närmare utgången ett kontrakt blir desto snabbare blir tidvärdet smält. Tidsvärdet mäts av den grekiska bokstaven theta. Optionsköpare behöver ha en särskilt effektiv marknadstidpunkt, eftersom theta äter bort vid premien om det är lönsamt eller inte. Ett annat vanligt felalternativ som investerare gör är att tillåta en lönsam handel att sitta tillräckligt länge att theta minskar vinsten väsentligt. En klar exitstrategi för att vara rätt eller fel borde ställas in innan du köper ett alternativ.

En annan stor del av extrinsiskt värde är underförstådd volatilitet - även känd som vega till optionsinvesterare. Vega kommer att blåsa upp optionspremien, varför välkända händelser som intäkter eller drogförsök ofta är mindre lönsamma för köpoptioner än vad som ursprungligen var förväntat. Det är alla anledningar till att en investerare behöver en fördel i köpoptioner.

Bottom Line
Alternativ kan vara användbara för att säkra din risk eller spekulera eftersom de ger dig rätt, inte skyldighet att köpa / sälja en säkerhet till ett förutbestämt pris. Optionspremien bestäms av inneboende och extrinsiskt värde. Det finns många sätt att dra nytta av att använda optionsavtal. För att lära dig mer om alternativstrategier som du kan dra nytta av, läs våra andra alternativ artiklar.