Förvaltningsbolag lanserar nya smarta beta-ETF i snabb takt. Den 12 maj 2016 introducerade BlackRock (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc476. 40-0. 57% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) införde nio nya iShares Edge smart beta ETFs. BlackRocks pressmeddelande rapporterade att smarta beta-tillgångar hade nått 282 miljarder dollar per 31 mars 2016. BlackRock förväntar sig att globala smarta beta ETF-tillgångar kommer att nå 1 biljoner dollar 2020 och 2 dollar. 4 biljoner före 2025.

Smart beta kallas alternativ indexering eftersom det ger ett alternativ till indexeringsmetodiken för marknadsvärde. Marknadsindex-indexering tilldelar viktningar till beståndsdelarna baserat på varje akties proportionella andel av det totala dollarnbeloppet som investerats för alla indexkomponenter. Marknadsgränsviktning kan göra det möjligt för de högviktiga bestånden att köra indexet lägre. Det ökar vikten av överdrivna lager och minskar vikterna för undervärderade lager.

Eftersom smarta beta-ETF: er spårar anpassade index ger de liknande fördelar med aktiv förvaltning till en kostnad som ligger närmare en passiv hanterad ETF. Smart beta indexering tilldelar vikter baserade på ett antal faktorer, inklusive tillväxt, risk, värde, fundament eller kvalitetsmått, till exempel konsekvent starkt resultat och minskande balansräkningar. Många smarta beta-metoder kombinerar en unik grupp av faktorer, med hjälp av ett reglerbaserat system för att bestämma indexvikter för komponentlager.

Gamla timers och nybörjare

Några tidiga adopterare av smart beta uttrycker kritik mot spärrandet av nya ETFs baserat på alternativ indexering. Rob Arnott, VD för Research Affiliates, populariserade smart beta med sin 2005 artikel för Financial Analyst Journal, "Fundamental Indexation", medförfattare av Jason C. Hsu och Philip Moore. Det ursprungliga smarta beta-aktieindexet är indexet för FTSE RAFI U. 1000. RAFI står för Research Affiliates Fundamental Index. RAFI-vikten består av lager, kassaflöde, utdelning och bokfört värde. PowerShares erbjuder nio ETFs som använder grundforskningsmetoden för Research Affiliates, inklusive PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio ETF (NYSEARCA: PRF PRFPS FTSE RAFI US109. 10 + 0. 06% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

I en nyartikel kritiserade Rob Arnott de "stabila backtestsna som rullar ut av smarta beta-proliferatorer", vilket föreslår möjligheten att tjäna en 2 till 3% meravkastning från en mängd olika alfakällor. Han varnade för att vara dämpad av historisk avkastning och förklarade att stigande värderingsnivåer uppblåst tidigare resultat. Ännu värre är att stigande värderingar minskar tillgångens eller strategins framtida avkastningsperspektiv även om de nya värderingsnivåerna håller.De högre värderingarna ger en ökad risk för en genomsnittlig återgång till historiska värderingsnormer. Ett sådant scenario kan leda till en "smart beta-krasch". Nya aktörer och mindre aktörer bland de förvaltningsföretag som nu erbjuder smarta beta-ETF måste vara medvetna om det potentiella hot de står inför. Stora konkurrenter, som BlackRock, kan sänka deras kostnadsförhållanden och gör det svårt, om inte omöjligt, för nybörjare att locka någon marknadsandel.

Pushback Against Alarmingism Clifford S. Asness, medgrundare av AQR Capital Management, svarade på Rob Arnotts varning med en Asock hävdade att Arnotts farhågor var oroliga, vilket möjligen resulterade i "faktor timing". Det innebär att investerare antar en strategi för marknads tidpunkt för handel med ETFs baserat på särskilda prestationsfaktorer. Asness gjorde följande förslag för att identifiera särskilda prestationsfaktorer och investera i ETFs fokuserade på dessa faktorer:

"Mitt förslag till investerare är att istället fokusera på att identifiera faktorer som de tro på den långa sträckan och aggressivt diversifiera över dem. Naturligtvis håller jag med om möjligheten att någon faktor i princip kan bli för trångt en dag. Hittills ser jag bara lite bevis på att detta har inträffat, och jag beskriver vad jag skulle leta efter när det är dags att oroa mig. Slutligen, om du bestämmer dig för tidsfaktorer, inte något som jag helt utesluter, och om timing är en "synd", så borde du bara "synd" bara lite. "

Eftersom den smarta beta-ETF-industrin mognar, kommer ett stort antal medel sannolikt inte att överleva. Det kan finnas en hel del motiverad kritik om tillgångsförvaltarnas desperata försök att få tag i en smart beta-marknadsandel. Men om BlackRocks prognos för $ 2. 4 miljarder smart beta ETF-tillgångar före 2025 visar sig sanna, hävdar att en hype kan motbevisas.