Hedge fondförvaltare har möjlighet att tjäna mycket större avgifter än andra investeringsförvaltare gör. De två och tjugo kompensationsstrukturen gör det möjligt för de mest framgångsrika cheferna att tjäna hundratals miljoner till miljarder dollar i avgifter när de gör stora vinster för sina kunder. Men när hedgefond returnerar knappt överträffa eller till och med fördröjningsindex, såsom Standard och Poors (S & P) 500 Index, kritiserar kritiker de två och tjugo strukturen genom att säga att det orättvist belönar chefer.

Mellan 2011 och 2015 sjönk den genomsnittliga årliga avkastningen på avkastning på 1, 7% långt efter den genomsnittliga årliga avkastningen på S & P 500 Index på 11%. Barclays Hedge Fund Index, som mäter den genomsnittliga avkastningen för alla hedgefonder, genererade år-till-dag-avkastning (YTD) på 0,76% i slutet av maj 2016, jämfört med 2. 59% för S & P 500 Index. Rallyet i aktier som började i början av februari 2016 förvärrade skillnaden mellan hedgefonden och marknadsutvecklingen. Vissa observatörer undrar om hedgefonder kan överviktas aktier under andra halvåret 2016 för att komma ikapp med avkastningen på aktiemarknaden.

Hedge Funds Trail Equities

Oroen på råvaror och internationella marknader i början av 2016 ledde hedgefonder för att minska deras exponering mot aktier med 8,7% i början av andra kvartalet, vilket var den största minskningen sedan 2011. Samtidigt ökade hedgefonderna sina korta positioner. När rallyet i aktier fick ånga under andra kvartalet 2016, gick spridningen mellan S & P 500 Index tillbaka och säkringsfondens avkastning ökade. Den 6 juni 2016 återgår Hedge Fund Research Index, vilket är en annan mätning av hedgefondsföreställningar, släpade avkastningar på S & P 500 vid den bredaste marginalen vid vilken tidpunkt som helst 2016.

Investors Remain Sidan

Minskningen i långa positioner och ökning av korta satsningar kvar i hedgefonderna är för säkrade och inte tillräckligt långa. Nicholas Colas, marknadschef på Convergex Group LLC, anser att hedgefonder kan handla ur korta positioner och omfördela tillgångar till mindre trånga och potentiellt mer lönsamma långa positioner. En fortsättning av kapitalräkningen under andra halvåret 2016 skulle ge hedgefonderna en chans att öka deras avkastning.

Hedgefonder är emellertid inte den enda investeringsklassen som missade rallyet under andra kvartalet 2016. Ömsesidiga fonder ökade kassanivåer och detaljhandelsinvesterare var frånvarande under rallyet. Faktum är att företag, som återköpte 165 miljarder dollar av sina egna aktier, stod för nästan alla köp under andra kvartalet 2016.

Spela upp Catch-Up

De underliggande säkringarna och fonderna i förhållande till S & P 500 Index kan bode bra för aktier under andra halvåret 2016.Penningförvaltare känner sig troligen påtryckta för att köpa aktier för att få sina prestationer i linje med referensindexet. I slutet av första kvartalet 2016 ägde hedgefonder endast 5,4% av aktierna i företagen i Russell 3000 Index. Andra kvartalsdata kan visa att medel ökade exponeringen för detta index.

Hedgefonder måste överviktas sina aktieinnehav för att komma ikapp med referensindex. Neil Azous, grundare av Rareview Macro LLC, noterade att det finns två sätt att hedgefonder kan jämföras eller överträffa aktiemarknadsavkastning: hedgefonder kan förbli underinvesterade om aktiemarknaderna sjönk eller hedgefonder skulle kunna utnyttja hävstångseffekten för att överträffa aktiemarknadsvinster.

Stora satsningar på Momentum

Data från maj 2016 SEC Form 13F-arkiv visar att hedgefonderna aggressivt omfördelar sina tillgångar till momentumslag, vilka är bestånd som har gjort det bästa under senaste historiken. Forskning från Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc240. 34-1. 29% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) visar att hedgefonder koncentrerar sina satsningar i färre namn. Hedgefond innehar en större andel av sina tillgångar i sina 10 största innehav än någon gång på rekord.

Hur dynamiska aktier utförs under resten av 2016 kan avgöra många hedgefondsförvaltares öde. Om hedgefonder fortsätter att prestera, kan det leda till en våg av inlösen från investerare. Men om hedgefonderna överträffar kan det signalera en återfödelse för branschen.