J. C. Penney Company Inc. (NYSE: JCP JCPJC Penney Co Inc2. 53 + 6. 75% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) redovisad avkastning på eget kapital (ROE) på -25. 19% för tolvmånadersperioden som slutar i oktober 2015. Liksom de flesta stormarknader och stora detaljhandelar har JC Penney ett räkenskapsår som löper från 1 februari till 31 januari, så bokslutskommunikén görs efter den upptagna semestern . Företaget har kämpat de senaste åren med negativt intäkter och överdriven skuld, även som dess viktigaste konkurrenter, bland annat Macy's Inc. (NYSE: M MMacy's Inc18. 16-1. 09% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Kohl's Corporation (NYSE: KSS KSSKohls Corp42. 62 + 1. 40% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har återhämtat sig bra från den stora recessionen, vilka slagna varuhus är speciellt hårda.

ROE-analys

J. C. Penneys ROE av -25. 19% kom på nettoinkomst på - $ 501 miljoner och eget kapital på $ 1. 9 miljarder. Bolagets egna kapital har gradvis minskat de senaste fem åren och skulden har ökat. Dess nettoinkomst gick från positiv till negativ under 2012, och 2014 gick kraftigt till - $ 1. 4 miljarder. Förlusterna har minskat i efterföljande rapporteringsperioder, trots att bolaget har arbetat i rött i fyra på varandra följande år. J. C. Penneys inkomstinkomst och ROE-graf under de senaste 10 åren följer liknande mönster, vilket tyder på att den förra är den främsta föraren av förändringar i den senare.

Bolagets huvudkonkurrenter, Macy och Kohl, redovisar positivt resultat och positivt ROE, Macy s på 28 34% och Kohl är 13,23%. Macy sades i synnerhet hårt av lågkonjunkturen; dess ROE sjönk till negativ 66% under 2009. Varken bolaget har dock lider av den långvariga svagheten hos J. C. Penney.

DuPont-analys

DuPont-analysen undersöker ett företags nettomarginal, tillgångsomsättningsgrad och kapitalmultiplikator, vilka är de tre beståndsdelarna i ROE. Genom att genomföra denna analys kan en investerare avgöra vilken komponent som har störst inflytande på förändringar i ROE.

J. C. Penneys nettomarginal för 12-månadersperioden som slutar i oktober 2015 är -4%. Liksom företagets ROE och nettoresultat sjönk vinstmarginalen till det negativa startåret 2012 och har bott där sedan. I varje år sedan 2006 har bolagets ROE flyttat i samma riktning som nettomarginalen. J. C. Penneys industrikonkurrenter har vinstmarginaler mellan 3 och 5%, vilket är en hälsosam nivå för en detaljhandel som handlar om sådan hög volym.

J. C. Penneys efterföljande 12-månaders tillgångsomsättningsgrad är 1. 16. Företaget ligger något bakom sina konkurrenter på denna mätvärde.Marginalen är emellertid mycket smal, med Macy som kommer in på 1. 24 och Kohl är 1. 28. Detta tyder på att bolagets två primära konkurrenter är något mer effektiva när de använder sina tillgångar för att generera försäljningsintäkter. För J. C. Penney verkar tillgångsomsättningen ha haft en mindre effekt på ROE under det senaste decenniet. Till exempel, från 2009 till 2010, sjönk bolagets ROE med hälften, medan tillgångsomsättningen ökade.

J. C. Penneys egenkapitalmultiplikator för 12-månadersperioden som slutar i oktober 2015 är 6. 82. Denna siffra har tränat kraftigt uppåt de senaste åren. År 2011 stod den på 2,38. Det innebär att bolaget bygger mer på skulden för att finansiera tillgångsköp med varje övergångsår. J. C. Penney har en högre kapitalmultiplikator än Macy's på 5 56 och Kohls på 2 72. Dess kapitalmultiplikator korrelerar mer svagt med ROE än dess nettomarginal.

Bottom Line

I kölvattnet av den stora lågkonjunkturen har J. C. Penney kämpat mer än konkurrenterna för att återfå foten. Dess ROE-prestanda under det senaste decenniet illustrerar detta faktum, med negativa eller mycket tunna marginaler som den primära faktorn att hålla ROE lågt. Resultatprognoserna för JC Penney är bristfälliga för 2016. Företaget står inför ökande problem som skiljer sig från konkurrens från två håll: den växande populariteten hos off-price-återförsäljare, såsom Ross och TJ Maxx, och high-end varuhus, såsom som Nordstrom och Macy s.