Med den närmaste framtiden för fastigheter som fortfarande är aktuella, har investerare varit hungrig för ett snabbt sätt att spela marknaden eller säkra sig mot sina volatila portföljer. Terminsavtal har varit en extremt populär metod för att balansera en portfölj på andra marknader, och fastigheter är med lite kunskap nu i samma båt.

År 2006 inledde Chicago Mercantile Exchange (CME) handel med terminsavtal för S & P / Case-Schiller Home Price Index, som omfattade både bostads- och kommersiella fastigheter i USA. Case-Shiller-indexet, som uppkom på 1980-talet av Karl Caser och Robert Shiller, anses allmänt vara den mest pålitliga mätaren för att mäta bostadsprisrörelser. (Detta index är en allmänt använd och respekterad barometer på bostadsmarknaden i USA och den bredare ekonomin. Mer information finns i Förstå Case-Shiller Bostadsindex. )

- 9 ->

TUTORIAL: Utforska fastighetsinvesteringar

Fördelar med framtida kontrakt Terminsavtal som handlar i en centraliserad utbyte tillåter marknadsaktörerna mer ekonomisk hävstång, flexibilitet och garanteras genom utbytet så det finns ingen risk för motparts default. De är också i sig självhäftade investeringar, vilket gör det möjligt för investerare att dra nytta av rörelser i bostadspriser och ge dem möjlighet till en likvida kortfristig fastighetsinvestering. Dessa terminer gör det också möjligt för investerare att spekulera på bostadspriser med mycket lägre kapitalkrav. (Denna artikel förklarar hur varje marknad fungerar och de olika strategierna. Mer information finns i Tips för att komma till Futures Trading. )

Kontraktsspecifikationer CSI-indexterminerna och optionerna betalas kontant till ett vägt kompositindex för U. S. bostadspriser. Kontrakt finns tillgängliga för 10 stora USA-städer, inklusive Boston, Chicago, Denver, Las Vegas, Los Angeles, Miami, New York, San Diego, San Francisco och Washington DC.

Varje kontrakt värderas till $ 250 gånger CSI-indexet för den staden. Om värdet av indexet för Los Angeles till exempel rapporterades till 270, skulle kontraktsvärdet vara $ 67, 500 ($ 250 x 270 = $ 67, 500). Minsta prisfluktuationen eller kryssrutan kommer att vara 0. 20 indexpoäng eller $ 50. Kontraktet kommer endast att handla på CME Globex-plattformen måndagar till torsdagar, från 17:00 till 14:00 nästa dag.

CSI-indexets sammansatta vikt är följande:

• Boston 7. 4%
• Chicago 8. 9%
• Denver 3. 6%
• Las Vegas 1 . 5%
• Los Angeles 21. 2%
• Miami 5%
• New York 27. 2%
• San Diego 5. 5%
• San Francisco 11. 8%
• WashingtonDC 7 . 9%

Alternativen handlar via öppet urval i Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) grop måndag till fredag, 8:00 till 2:00.Alternativen handlar om europeisk stil och utövas i terminkontrakt. Strike-priserna ligger i intervaller om fem indexpunkter över och under de underliggande terminerna. Ställningsgränser för terminskontrakt och optioner är fastställda till 5 000 kontrakt, enligt utbytet. (Deras inverse korrelation med aktier och obligationer gör att dessa alternativa investeringar är värda att lära känna. För mer, se En introduktion till förvaltade framtider. )

CSI-terminalerna kommer att handla under de närmaste 18 månaderna listas på kvartalscykel. Månaderna inkluderar februari, maj, augusti och november. Futures kommer också att handla 19 till 36 månader ut, men bara för maj och november. Framtider för tre till fem år ut kommer endast att handla för november. Samtliga kontrakt kommer att lösas kontant den dag som indexerna släpps.

Sju investeringsbanker (Credit Suisse, Goldman Sachs, Merrill Lynch och fyra andra) har licensierat National Council of Real Estate Investment Fiduciaries att komma med ett index för att komma in på counter-the-counter-marknaden. Många tror att ett flytande och specifikt egenskapsderivat kan hjälpa till att släta ut prissättningsbubblor. En sund derivatmarknad kan göra det möjligt för investerare att korta med relativt låga transaktionskostnader jämfört med att de verkligen spelar marknaden. Möjligheten att handla fastigheter futures började i London ett par år före CME. Jämförelse med andra bostadsindex Tillsammans med CSI finns det några andra fastighetsindex som National Association of Realtors NAR) - som citeras vad gäller medianvärdet av hemmet - och Office of Federal Housing Enterprise Oversight (OFHEO). Median bostadsvärde kan skevras av ombyggda bostäder eller tillägg / subtraktion av lyx / lågprisboende i området. OFHEO använder en återkommande försäljningsmetodik som liknar CSI, men OFHEO är begränsad till Freddie och Fannies hypotekslån och är därför förspänd till den låga delen av bostaden.

Marknadsdeltagare Det finns två typer av marknadsaktörer på terminsmarknader: spekulanter och hedgers. Spekulanter är investerare som vill spekulera på prisrörelser. Spekulanter inkluderar hedgefonder, CTA, enskilda investerare, pensionsfonder mm. Hedgers är antingen konsumenter eller producenter av en viss vara. I detta fall skulle hedgers vara fastigheter och fastighetsutvecklare, banker, hypotekslån och hemleverantörer.

Investerare har använt CSI-futures för att spekulera genom att investera direkt ett tag, men hushållsägare som vill sälja inom ett år eller två kan också gå till korta hempriser och försöka återvinna förluster på sina hem. (Ta reda på vilken effekt institutionella investerare har på aktiemarknaden och enskilda näringsidkare. Mer information finns i Market Participant Playbook.

)