Airgas Inc. (NYSE: ARG) och Air Products and Chemicals Inc. (NYSE: APD APDAir Products & Chemicals Inc158. 80-0. 28% Skapat med Highstock 4 2. 6 ) är de två marknadsledarna inom industrin och specialgasindustrin. Båda företagen har omfattande produktutbud och säljer till en mängd olika branscher. Dessutom är båda företagen mycket lönsamma, betalar bra utdelningar och har bred institutionell investerarstöd. Airgas har mottagit ett erbjudande från Air Liquide att förvärva samtliga aktier, och Airgas aktier handlas till heltidspriser. Air Products and Chemicals-andelarna ligger inom 8% av deras högsta stängningstid. Båda företagen har starka fundament, men den pågående försäljningen av Airgas begränsar sin uppsida.

Airgas Inc.

Airgas driver sin verksamhet genom två segment. Distributionssegmentet säljer industrigaser, som används för allmänna ändamål och specialgaser, som används för kritiska komponenter i specialiserade industrier. Segmentet All Other Operations säljer koldioxid, torris och kväveoxid, samt kylmedel och andra relaterade tjänster.

Den 17 november 2015 tillkännagav Air Liquide ett avtal med Airgas Inc. enligt vilket Airgas aktieägare kommer att få $ 143 per aktie i kontanter från Air Liquide för alla sina utestående aktier. Den 23 februari 2016 godkände Airgas aktieägare samgåendet, vilket ökar sannolikheten för att den äger rum. Om man antar att affären får nödvändig antitrust och andra godkännanden av lagstiftning, förväntar sig båda parter att fusionen ska slutföras under andra eller tredje kvartalet 2016.

Airgas aktiekurs per den 31 mars 2016 var $ 141. 75 en aktie, lämnar $ 1. 25 andel av uppåtsidan för aktien, förutsatt att fusionen stängs som förväntat. Aktierna handlar med mindre än 1% rabatt till det överenskomna priset, vilket tyder på att marknaden tror att fusionen sannolikt kommer att stängas som förväntat. Två andra möjligheter motiverar dock undersökning. Om fusionen skulle falla sönder på grund av lagstiftningsutmaningar skulle priset på Airgasaktier sannolikt falla till den nivå där de handlade före offentliggörandet av fusionen. Detta skulle föreslå att aktierna skulle handla på cirka $ 95 per aktie, en nedgång på cirka 33% från nuvarande nivåer. Därför riskerar investerare $ 46. 75 en andel för en potentiell vinst på endast $ 1. 25 a aktie.

Den andra möjligheten innebär att ett annat bolag bjuder högre för Airgasaktier. Eftersom bolagets aktieägare redan har godkänt fusionen med Air Liquide, skulle Airgas sannolikt behöva betala dyra betalningsavgifter för att gå bort från affären.Dessutom, eftersom det finns få stora företag i denna bransch, är det osannolikt att en annan advokat kommer in på bilden. Transaktionen med Air Liquide kommer sannolikt att äga rum, vilket gör att Airgas investerar i ett dåligt förslag ur en riskbelöningssynpunkt.

Luftprodukter och kemikalier

Air Products and Chemicals levererar kemikalier och industri- och specialgaser till en rad olika industrier världen över, inklusive halvledare, olja och gas, livsmedelsförädling och elektronik. Företaget, som grundades 1940, har haft en stabil tillväxt de senaste åren och har en utmärkt balansräkning. För de senaste efterföljande 12 månaderna redovisade bolaget intäkter på 9 dollar. 69 miljarder och brutto vinst på $ 2. 95 miljarder. Bolagets rörelsemarginaler på 20 35% och vinstmarginaler på 13 59% har varit konsekventa de senaste tre åren. Aktien genererade utspädd vinst per aktie på 6 dollar. 05 för den senaste efterföljande tolvmånadersperioden, och den redovisade 12% kvartalsvis tillväxt jämfört med motsvarande period föregående år. Företaget hade 298 miljoner dollar i kontanter på balansräkningen och ett nuvarande förhållande på 78%.

Styrkan av Air Products and Chemicals finansiella ställning har lockat intresse för aktivistiska investerare som ser potentialen för ytterligare vinster i aktiekursen. Institutionerna innehar 88. 7% av aktierna, med aktivistchef Bill Ackman och hans firma Pershing Square Capital Management L. P., som innehar den största insatsen på 9,53%, värt $ 2. 2 miljarder. Ackmans satsning är den största investeringen han någonsin har gjort i ett företag. Han citerade företagets mångsidiga kund- och produktbas, höga inträdeshinder och betydande prissättningskraft som orsaker till den stora investeringen.

Air Products and Chemicals solida balansräkning, robust tillväxt och anständigt årligt utbyte på 2,30% gör sitt lager en tilltalande investering. Med en investering från en av de mest framgångsrika aktivistiska hedgefondscheferna kan beståndet vara redo för ytterligare vinster.