Utdelningslager har varit en av de stora vinnarna på tjurmarknaden, eftersom räntorna har tränat lägre. På grund av inflationen under sitt långsiktiga genomsnitt på 2% har Federal Reserve hållit räntorna nära noll i sju år. Dessutom har centralbanker över hela världen infört extraordinär penningpolitik för att avvärja deflation och stödja ekonomisk tillväxt. Detta har resulterat i att investerare flockar till utdelningslager för att tjäna lite inkomst på sina investeringar. Trots denna dynamik borde investerarna vara försiktiga med utdelningsaktier som har dåliga grunder, och förbli fördelaktiga vid val av aktier med fasta grundprinciper. Utdelningsaktier med hög avkastning och fallande kassaflöden är sårbara för branta nedgångar.

Plains All American Pipeline

Plains All American Pipeline LP (NYSE: PAA PAAPlains All American Pipeline LP21. 47 + 3. 37% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är ett huvudbolag (MLP) som äger och driver energiinfrastruktur som transporterar råolja och flytande naturgas genom sina rörledningar. Den hade ett utdelning på 9 82% per augusti 2016. Detta var ett mycket lukrativt företag från 2010 till 2014 när oljepriserna handlade mellan 80 och 110 dollar, och oljeborrare satsade betydande summor pengar på produktion över hela Nordamerika. Detta ledde till betydande efterfrågan och prissättning för MLP.

Bärmarknaden för energipriser har dock lett till minskade intäkter för företag som tillhandahåller tjänster till oljeborrare. Plains All American Pipeline intäkter sjönk med mer än 50% mellan 2014 och 2016. Företaget har inte sänkt sin utdelning trots denna branta nedgång i intäkterna. Hittills har Plains All American gjort upp sin brist genom att låna pengar. Från och med andra kvartalet (Q2) 2016 hade företaget 40 miljoner dollar till hands med kvartalsutdelningsutdelning på 271 miljoner dollar och kvartalsvinst på 135 miljoner dollar. Det här är en ohållbar situation som kräver en utdelning vid någon tidpunkt.

Annaly Capital Management Inc. (NYSE: NLY

NLYAnaly Capital Management Inc11. 24 + 1. 81%

Skapat med Highstock 4. 2. 6 < ) är ett fastighetsinvesteringsförtroende (REIT). Annaly investerar i agentur-backade hypotekslån med hjälp av hävstångseffekt. Den övergår av intäkter från dessa investeringar till aktieägarna. Den betalade 11% avkastning per augusti 2016. Under andra kvartalet 2016 förvärvade Annaly 293 miljoner dollar och betalade ut 303 miljoner dollar. Företaget har $ 2. 7 miljarder i kontanter; En meningsfull uppgång i räntorna skulle emellertid leda till negativa kassaflöden eftersom värdet av innehavet skulle minska. Från slutet av 2012 till 2014 ökade de korta räntorna då den ettåriga statsobligationen ökade från 0.25 till 0,66%. Under denna tidsperiod föll Annalys aktie 70% och det sänkte utdelningen med 40% med ett resultat från en $ 1. 7 miljarder vinst till en förlust på 800 miljoner dollar. Oneok Partners Oneok Partners LP (NYSE: OKS) är ett annat MLP-lager som behöll sitt utdelningsutbyte på 7,95% från och med augusti 2016 trots de försämrade grundprinciperna. I likhet med Plains America slogs beståndet hårt av återhämtningen i borrningen med en minskning med 50% av intäkterna från 2014 till 2016. Från och med den 2 januari 2016 hade den 5 miljoner dollar till hands med kvartalsvinst på 251 miljoner dollar jämfört med kvartalsutbetalning på 168 miljoner dollar. På kort sikt kan Oneok utdela sina utdelningar via resultatet. Detta kommer emellertid på bekostnad av expansion eller uppgradering till infrastruktur. Marknaden för oljetjänster har förvandlats till en köpares marknad där många högkostnadsproducenter tvingas vara ute av drift. Därför förväntas intäkterna fortsätta att minska. Om intäkterna fortsätter att minska, kommer Oneok att tvingas minska sin utdelning.

GlaxoSmithKline

GlaxoSmithKline plc (ADR) (NYSE: GSK

GSKGlaxoSmithKline35. 82-0. 89%

Skapat med Highstock 4. 2. 6

) är ett läkemedelsföretag som betalade 5 % utdelningsavkastning från och med augusti 2016. Detta gjorde det till ett av de högsta avkastande läkemedelsbolagen inom mega-cap. Glaxos utdelning är emellertid sårbar eftersom företaget ligger vid en korsning utan några lovande läkemedel i utveckling som skulle leda till framtida resultatutveckling. Dessutom kommer sitt mest lukrativa läkemedel, Advair, att möta konkurrens från generik som börjar i slutet av 2016. Analyserna förutspår att vinsterna kommer att minska till 2 USD per aktie år 2018. Detta motsvarar bolagets årliga utdelningsutdelning av $ 2 per aktie. Många skeptiker på aktien argumenterar för att framtida intäkter kommer att bli ännu lägre än konsensusen som gett företagets behov av att utveckla nya droger eller köpa ett annat företags läkemedelsrörledning för att vara lönsam på lång sikt. Att betala en sådan generös utdelning är inte meningsfull när Glaxo har sådan osäkerhet om framtida intäktsströmmar. Sunoco Logistics Partners Sunoco Logistics Partners LP (NYSE: SXL) är en MLP med ett utbyte på 6,63% per augusti 2016. Det är ingen slump att MLP dominerar listan eftersom de har haft de största dropparna i intäkter och intäkter de senaste två åren, men många av dessa företag har inte minskat utdelningen. Sunoco Logistics Partners är ganska sårbar eftersom aktien har 35 miljoner dollar i kontanter och kvartalsresultat på 77 miljoner dollar. Företaget betalar emellertid 148 miljoner dollar i utdelning varje kvartal. På kort sikt har Sunoco Logistics kunnat möta betalningar genom att emittera aktier och låna pengar. Med en oväntad ökning av intäkter eller sänkning av räntorna kommer Sunoco Logistics att tvingas minska sin utdelning.