De flesta tycker att investera är ett nummer spel, men det har lika mycket att göra med människor som det gör med siffror. Som svar på detta har beteendefinansiering uppstått för att analysera hur mycket människor påverkar de sårbara siffrorna som utgör marknaden. Deras upptäckter har varit ganska upplysande. En vanlig observation som beteendefinansiering har visat är att investerare, även om de agerar med de bästa avsikterna, ofta är deras egna värsta fiender. Denna artikel kommer att se på några av de psykologiska misstag som kostar investerare i det långa loppet.
Handledning : Beteendefinansiering

Möt beteendefinansiering Om marknaden är effektiv, varför händer bubblor? Varför misslyckas mekaniska investeringsstrategier plötsligt? Varför fungerar strategier som värdesverksamhet på en effektiv marknad? Det här är några av de frågor som intresserar beteendefinansierande människor. De har lagt fram ett antal förklaringar som kokar ner till:

a) Även om marknaden vanligtvis är effektiv som det kan vara, kan investerarnas oförmåga att se framtiden innebära att det blir förvirringstid och

b) Den mänskliga delen av marknaden utesluter en perfekt effektiv marknad och förvärrar eventuella överraskningar. Hur? Läs vidare. (För mer information, se Marknadseffektivitet )

Numbers-Only Investing Marknader blir volatila när investerare häller i pengar baserat på några få siffror från finanserna och analytikernas förutsägelser utan att veta om företagen representerar dessa siffror. Detta kallas förankring och det refererar till att fokusera på en detalj på bekostnad av alla andra. Tänk dig vadslagning på en boxning match och välj fighteren rent av vem som har kastat de flesta slag i sina senaste fem slagsmål. Du kan komma ut på rätt sätt genom att plocka den statistiskt travlare fighteren, men kämparen med de minsta slag kan ha vunnit fem i första omgången knockouts. Det är uppenbart att varje metrisk kan bli meningslös när den tas ur sammanhanget.

Om du tror att det är allt i siffrorna, måste du reagera snabbt på alla ändringar i siffrorna för att skydda din vinst. Numbers-only investerare är mest utsatta för panikförsäljning. De tenderar att säkra sina köper med order för stoppförluster som andra handlare kommer att försöka utlösa för att dra nytta av att korta ett lager. Denna strategi, som kallas sammankomst i stopp, kan öka volatiliteten på marknaden under en kort period och ge de handlare som kortar börsen en vinst. Vad detta inte förändras är det faktiska företaget under lageret. Kortfristig volatilitet på börsen bör inte påverka ett företags affärsverksamhet. Till exempel Nike (NYSE: NKE NKENike Inc56. 04 + 0. 59% Skapat med Highstock 4.2. 6 ) slutar inte att göra skor när dess lager dippar.

Tro på det förflutna är lika med framtiden När investerare börjar tro på att förflutet är lika med framtiden, agerar de som om det inte finns någon osäkerhet på marknaden. Tyvärr försvinner osäkerheten aldrig.

Det kommer alltid att finnas upp och ner, överhettade lager, bubblor, mini-bubblor, branschbrist, panikförsäljning i Asien och andra oväntade händelser på marknaden. Att tro att det förflutna förutspår framtiden är ett tecken på övertygelse. När tillräckligt många investerare är övertygade, har vi förutsättningar för Greenspans berömda "irrationella överflöd", där investerare överförlitlighet pumpar marknaden fram till den punkt där en stor korrigering är oundviklig. De investerare som drabbas av de svåraste, de som fortfarande är i rätt innan korrigeringen, är de överbekanta som är säkra på att tjurkörningen kommer att varas för alltid. Att lita på att en tjur inte kommer att slå på dig är ett säkert sätt att få dig att göra. (För mer, se Marknadsproblem? Skyll investerare .)

Självbetjänade bias På samma sätt som överförtroende är den självbetjänade förspänningen. Det är då investerare snabbt tar kredit för portföljvinster, men lika snabbt att skylla förluster på externa faktorer som marknadskrafter eller Bank of China. Såsom en idrottare som skyller domaren för en förlust, bidrar självbetjäningsperspektivet till att investerare undviker ansvarsskyldighet. Även om du kanske känner dig bättre genom att följa denna bias kommer du att fuska dig själv ur ett värdefullt tillfälle att förbättra din investerande intelligens. Om du aldrig har gjort ett misstag på marknaden har du ingen anledning att utveckla bättre investeringsförmåga och din avkastning kommer att återspegla den.

Pseudosäkerhetseffekt Denna 50-procents fras är en observation om investerarnas uppfattningar av risker. Investerare kommer att begränsa sin riskexponering om de tror att deras portfölj / investeringsavkastning kommer att vara positiv - i huvudsak skydda ledningen - men de kommer att söka mer och mer risk om det ser ut som om de är ute efter en förlust. I grund och botten undviker investerare risker när deras portföljer presterar bra och kan bära mer och de söker risk när deras portföljer är floundering och behöver inte mer exponering för eventuella förluster. Detta beror till stor del på att man ska vinna allt tillbaka. Investerare är villiga att höja insatserna för att "återkräva" kapital, men inte skapa mer kapital. Hur länge skulle en bilförare överleva om han bara använde sina bromsar när han ledde?

Bottom Line Det här är bara ett litet urval av en hel lista som innehåller överreaktion, underreaktion, konformationsförspänning, gamblerens felaktighet, kluster illusion, positivt resultat bias och om och om igen. Även om akademiker studerar dessa fenomen för egen skull borde investerare också uppmärksamma beteendefinansiering. På så sätt kan du titta i spegeln och fråga dig själv, "Gör jag det?" (För att få veta mer om hur investerare kan komma på egen väg när de investerar, kolla in This Is Your Brain On Stocks .)