Med mindre än två månader fram till invigningsdagen undrar investerare med en global horisont vad ett Donald Trump-ordförandeskap innebär för tillväxtmarknader. Efter ett fall som såg att några investerare utnyttjade möjligheter i en sektor med att förbättra grunden och attraktiva vinstförhållanden sänker vissa medel sina fördelningsutsikter för både tillväxtmarknadens skuld och eget kapital.

Trump fortsätter att rulla ut nominerade till sitt skåp, men en stor ledighet kvarstår: Statssekreterare. ) Headwinds

Experter säger att den populistiska, globaliserande tenoren i Trump-kampanjen sannolikt innebär hård sledding för tillväxtmarknader. Det är inte bara USA: s omröstning. Anti-globaliseringsstämning som kör beslutet av brittiska väljare i juni för att lämna Europeiska unionen på samma sätt väcker språken i handelskrig, protektionism och en återgång till frihandelspolitiken som skulle kunna påverka oproportionerligt snabba ekonomier - från Mexiko till Taiwan - som drivs av exporten .

Om Trump lyckas med sin kampanj, lovar att öka infrastrukturutgifterna, kan det stimulera den inhemska ekonomin som kan omsättas till ett positivt överskott. Men en starkare dollar tenderar att göra växelkurserna mindre gynnsamma för vissa tillväxtmarknader. Om den inhemska tillväxten innebär högre inflation och högre avkastning på amerikanska statsobligationer, kan det bli skadligt på lång sikt för tillväxtmarknader.

Ändra miljöer betyder försiktighet. Och utsikterna till högre räntor, starkare valuta och spänningar i USA innebär minskad säkerhet. (För mer, se:

Korta tillväxtmarknader i ett trumpræsidentskap .) Casey Preyss, en portföljförvaltare på William Blair, sa att hans firma reviderade tillväxten på marknaden på grund av den ökade risken profil "efter valet. "Till dess att vi har större synlighet i presidentvalet Donald Trumps ekonomiska politik, är det svårt att förutsäga vad han ska göra som president," skrev Preyss i ett inlägg på den fasta bloggen.

Ekonomier som dra nytta av globaliseringen är oroliga för att drabbas av den största ekonomin. Men inte alla tillväxtmarknadsekonomier är lika beroende av exporten. Ekonomier som drivs av den inhemska konsumtionen, som Indien, kan vara relativt väl positionerade, sade Preyss. Den kinesiska ekonomin kan till exempel fortsätta att öka sitt beroende av konsumtion, vilket redan står för majoriteten av inkrementell tillväxt i BNP.

Transatlantiska partnerskapet

I en video som han publicerade på YouTube förra veckan lovade Trump att han skulle dra tillbaka USA från handelspartnerskapet Trans-Pacific Partnership (TPP) "från dag ett" av sitt ordförandeskap. Trump sa att TPP skulle vara en "potentiell katastrof" för landet och lovade istället att "förhandla fram rättvisa bilaterala handelsavtal som ger jobb och industri tillbaka."Under den japanska premiärministern Shinzo Abe, en stark supporter till TPP, sade affären att vara" meningslös "utan USA-deltagande och han erkände att andra TPP-länder ännu inte hade diskuterat sätt att rädda affären om U. S. drog sig tillbaka. (För mer, se:

Trumps ekonomiska tillväxtplaner

.) TPP, som undertecknades 2015 men ännu inte har ratificerats, omfattar inte Kina. Abe har sagt att om USA drar tillbaka, kan Japan vrida sig mot det regionala ekonomiska partnerskapet (RCEP) som skulle inkludera Kina. RCEP omfattar 16 länder, inklusive Indonesien, Filippinerna och Vietnam samt Australien och Nya Zeeland. Erik Knutzen, chefsinvesterare i flervärdighetsklassen hos Neuberger Berman, sade att hans tillgångsutskottskommitté reviderat sin ram för globala marknader de närmaste 12 månaderna mot bakgrund av den oväntade Trump-segern och utsikterna till en enhetlig republikan Kongressen som skulle vara bakom ett program med lägre skatter, lättare reglering och ökad stimulansutgift. Den formeln gjorde Knutzen mer optimistisk för USA: s aktier och baisse på aktiemarknaden och skulden på tillväxtmarknaden, sa han.

"Det finns fortfarande ett robust och långsiktigt fall för investeringar i tillväxtekonomier, och efter den senaste marknadsrörelsen är räntebärande räntor och eget kapital P / Es mer attraktiva än tidigare. Medan våra aktiemarknads- och obligationslag är båda försiktiga med de kortsiktiga utsikterna, fortsätter de att identifiera tvingande möjligheter inom tillväxtmarknader på längre sikt, säger han.

Bottom Line

Några medel har sänkt förväntningarna på tillväxtmarknader i följd av Trumps val. Tiden kommer att berätta om hans lovade politik kommer att få en långsiktig negativ inverkan. (För mer, se:

Trump Victory 2016: Vad kan det betyda för valutamarknaden?

)