När finansministeriet meddelade regler som klämde fast på företags inversioner på måndag, visste alla ödet för Pfizer Inc.s (PFE PFEPfizer Inc35. 32-0. 65% Skapades med Highstock 4. 2. 6 ) 160 miljarder dollar föreslog fusion med Dublin-baserad Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC174. 34-0. 33% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) var förseglad Aktier i Allergan, köparen i planerad omvänd övertagning, sjönk 14,8% till 236 dollar. 55 nästa dag. Men vad som kanske inte alla insåg var hur mycket - och hur många - hedgefonder som ledde till följd.

Dessa olyckshändelser var inte förlorade på Hedges pediatiska Tyler Durden (s), som pekade på en Goldman Sachs Global Investment Research-sammansättning av hedgefonds favoritinnehav. Som ödet skulle ha det, slår Allergan ut som Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Skapat med Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Yahoo Inc. (YHOO) i den här kategorin.

I slutet av 2015 räknade 80 hedgefonder den irländska drogmakaren bland sina tio bästa positioner, mer än någon annan aktie (Facebook var andra vid 77). Den genomsnittliga portföljvikten bland topp 10-företagen var 7% och hedgefonderna ägde gemensamt 16% av Allergans marknadsandel, vilket visar mycket större intresse för företaget än i sina jämställdare. Pfizer var exempelvis endast 3% hedgefonder ägd. (Se även, Hedge Fund Liquidations Nära 2009 nivåer.)

För att utarbeta den här bilden, investerade Investopedia i FactSet-data om Allergans ägande. Vi fann att 243 hedgefonder chefer hade $ 15. 1 miljard investerade i Allergan från och med den 5 april, vilket motsvarar en oförändrad 16,2 procent av sitt marknadsandelar. Fonden mest investerade i företaget, Viking Global Investors LP, förlorade 290 miljoner dollar under de senaste sex månaderna. Å andra sidan gjorde Third Point LLC 409 miljoner dollar under samma period, vilket gav marknadsvärdet av sin position till 1 dollar. 3 miljarder kronor. Likväl förlorade häckfonderna ihop en satsning på $ 946 miljoner på Allergan.

Under tiden försvinner 93 fondförvaltare i en del av hedgefundenfreude : de har gjort 240 miljoner dollar på Allergan under de senaste sex månaderna, vilket ger marknadsvärdet av sina positioner till 29 dollar. 7 miljarder. Investeringsrådgivare, den största gruppen av Allergan-investerare på 31 dollar. 3 miljarder, förlorade 961 miljarder dollar. Den smärtan var dock uppdelad bland 959 enheter (jämfört med hedgefonderna 243) och var mycket mindre som andel av deras övergripande positioner.

Begreppet företagsinversion hänvisar till ömsesidigt sammanslagning med ett bolag i en lägre skattemyndighet och flyttar den kombinerade enhetens bas för att sänka skattesatsen. De har blivit en sällsynt bipartisansk politisk fråga, vilket lockar fördömande av Sanders, Clinton och Trump. I ett brev till den 18 mars till statssekreteraren Jack Lew kallade Senator Sanders Pfizers planerade inversion med Allergan "inget mindre än en skattebedrägeri". Bottom Line När statskassen gick efter Pfizer-Allergan-avtalet var hedgefonderna några av de största förlorare. Allergan, som sjönk nästan 15% på nyheterna att affären var avstängd, var hedgefondernas favoritaktie, som uppträder i 80 fondernas topp 10 positioner jämfört med 77 för Facebook. Den överflödiga handeln med Allergan förlorade 243 fonder totalt 946 miljoner dollar under de senaste sex månaderna, jämfört med en 240 miljoner dollar vinstdelning mellan 959 fonder.