John "Jack" Bogle's Vanguard Group har ackumulerat en hel del $ 3. 5 biljoner sedan starten av sin första indexfond tillbaka 1976. Bogle skrev sin avhandling om marknadsavkastning 1951, där han hävdade att aktivt förvaltade fonder "får inte göra anspråk på överlägsenhet över marknadsgemenomsnitten. "Sedan dess har han försvarat sin filosofi.

Bogle lanserade den ursprungliga Vanguard 500 Index Fund (VFINX) som följer Standard & Poor's 500 Index 1976, som ett sätt att erbjuda investerare ett billigare sätt att helt enkelt köpa marknaden istället för att försöka slå den genom aktiv förvaltning. Detta tillvägagångssätt har genererat enorm motstånd från många i branschen, eftersom den har dragit i hundratals miljarder dollar från aktiva fondförvaltare genom åren och har haft en stor inverkan på marknaderna över tiden. (För mer, se: De största investerarna: John (Jack) Bogle .)

Vad gör Bogle Tick

Bloomberg News intervjuade nyligen Bogle för att ta reda på vad som fortfarande gör att han tickar. Han berättade för dem att han firade 40: e> årsdagen av Vanguard 500-fonden med en lunch för alla fondens försäkringstagare. Bogle sa att försäkringsgivarna kom ihåg att tänka tillbaka till när fonden började att de skulle få 250 miljoner dollar i tillgångar att börja. Det antalet krympade stadigt tills det faktiska beloppet var bara $ 11. 3 miljoner, kanske det värsta underwriting någonsin i Wall Street historia. Men den bakomliggande idén visade sig vara en av de mest framgångsrika i sitt slag, en som väsentligt påverkat branschen.

Bloomberg frågade Bogle där han trodde att den passiva indexfonden trenden skulle gå härifrån, eftersom det bara är en liten del av tillgångarna som hanteras i branschen. Han svarade att han känner starkt att industrin bara fortsätter att växa och att fondföretagsindustrin är mitt i en revolution, en som förskjuter avkastningen som tidigare har tjänat på Wall Street till Main Street. Han sa att vi inte längre är i början, men att slutet är långt långt borta.

När han frågade om han trodde att pendeln mot indexering hade svungit för långt, förklarade Bogle att han har sett mycket av det i hans 65 år i verksamheten och att han inte känner att den senaste svingen till förmån för indexering är en passande kram. Han tror att fler människor kommer att använda indexfonder år 2025 än det finns nu, och att användningen av indexfonder är en underliggande, grundläggande trend. (För mer information, se:

Bogle Predicts 5% årliga avkastningar under nästa årtionde

.) Bloomberg frågade då vad han tyckte om ett nyligen publicerat papper av en strategist för Sanford C. Bernstein som hävdar att passiv investering är värre än marxismen.I dokumentet hävdades att för mycket indexering skulle kunna göra att aktierna blir överkorrelerade och hindrar effektiv kapitaltilldelning. Bogle sa att papperet var absurt och att marknaderna inte hade något att göra med kapitaltilldelningen. Han uppgav att endast 10% till 15% av marknaderna indexerades nu, och detta kan gå till 50%. Men det skulle förmodligen vara bra för investerare, eftersom det skulle minska omsättningen på marknaderna. Bogle bekräftar att när marknaderna blir ineffektiva, kan aktiv hantering vinna men för varje vinnande aktiv chef är det också en förlorare. Indexering är det stabila mediet med lägsta kostnad. Han ser marknaden som huset i kasinot i Wall Street, och huset vinner alltid. Han tror att matematiken bakom indexeringsstrategin är inarguable. Han tror också att företag ska köras i aktieägarnas bästa och inte i deras ledning.

När man frågade om möjligheten att Vanguard betalar hundratals miljarder dollar i återbetalning, svarade han att han inte personligen hade tittat på rättegångarna men anser att det är absurt att hans företag verkligen skulle kunna skulda det med tanke på deras oöverträffade affärsstruktur och Inledande godkännande av Securities and Exchange Commission (SEC). (För mer, se:

Bogle avvisar kritik av indexinvesteringar

.) Bogle godkänner förvaltningsregeln men anser att det i sista hand är onödigt eftersom konsumenterna blir mer utbildade och har fler alternativ att välja mellan på marknaden. Vidare känner han sig inte hotad av marknaden för börshandlade fonder, eftersom han ser det som en väsentligt en handelsmarknad som många investerare och chefer använder för att generera högre avkastning, vilket inte är vad Vanguard fokuserar på . Med tanke på marknadernas framtid anser Bogle att vi nu befinner oss i en tid med lägre avkastning och att tillkomsten av robo-rådgivare är en bra sak, även om de inte kan lägga till mycket värde. Han förespråkar starkt sociala investeringar och hoppas att Donald Trump inte gör någonting för att begränsa frihandel. Han kommer också att bli rädd om Trump upphäver arvskatten. Han anser att socialförsäkring behöver lösas, men att detta problem är politiskt och inte ekonomiskt.

Bottom Line

Fyrtio år efter att ha lanserat den första indexfonden stannar Bogle fortfarande till sin investeringsfilosofi. Tillgångar i indexfonder fortsätter att växa och de är fortfarande ett populärt val bland investerare. (För mer, se:

Vanguard-effekten: lägre kostnader, högre avkastning

.)