Vid varje given tillfälle är all känd information inkorporerad på finansmarknaderna. När ny information släpps, placerar investerare omedelbart eventuella vinstmöjligheter bort och därigenom "prissätter" inkommande information till marknaden. Dessutom är de finansiella marknaderna framåtblickande - förväntningarna hos varje enskild investerare för marknadsprestanda manifesteras i varje företags värderingar. Kort sagt blir uppfattningen verklighet. Detta är en vanlig studie i beteendefinansiering: försöker förstå investerarnas beteende.

Dessa villkor kan hjälpa till att förklara varför ett offentligt företags aktier kan avskrivas i värde trots rapportering av rekordintäkter och marknadsandelar. Om förväntningarna på ett företags lönsamhet inte uppfylls, spelar det ingen roll hur framgångsrikt företaget är - dess börsvärde kommer att minska och dess marknadsvärde tillsammans med det. Enligt hypotesen för rationell förhoppning kommer prognosfel vara slumpmässiga. Detta insinuerar att marknaden i genomsnitt kommer att jämföra sitt statistiskt förväntade värde på lång sikt.

En viss typ av händelse, som kallas "svarta svanhändelsen", passar dock inte i denna regel. En svart svan händelse är ett till synes omöjligt resultat; till exempel upptäckte ett Fortune 500-företag att förfalska sin rapporterade inkomst eller en naturkatastrof som torkar ut ett företags konkurrens. När en svart svanhändelse inträffar kommer marknaden att inse att dess förväntningar var vildmässigt felplacerad och en marknadskorrigering av massiva proportioner medför.

-> - Vinnarna

I en av de största korta pressningarna hela tiden blev
Volkswagen "världens mest krävande företag" under en enda handelsdag. Vid den tidpunkten trodde man att Volkswagen var en oberoende enhet inom bilindustrin. Marknaden hade en överväldigande stark utsikt över företagets utsikter. Som ett resultat blev företaget utsatt för en ovanligt stor mängd korta säljare. En kort säljare är en person som lånar aktier från en annan part, vanligtvis en mäklare, för att sälja säkerheten till sitt nuvarande pris och köpa tillbaka det till en lägre. Självklart är strategins effektivitet beroende av den säkerhet som faktiskt avskrivs i värde. Om säkerhetspriset ökar är en kort säljare exponering för en förlust obegränsad. Porsche meddelade den 28 oktober 2008 att den hade en ägarandel på 74% i Volkswagen, som övertog sin verksamhet. Inga förhandsmeddelanden gavs. Porsche uppnådde detta på derivatmarknaden under en längre tid. I den raseri som följde, kämpade institutioner och individer med att tand och nagel skulle likvida sina korta positioner så fort de kunde. Vissa säljs till priser över 1, 000 euro var och en gör kort Volkswagen världens största företag genom marknadsvärde.Företaget var över 93% vid sin högsta punkt under den första handelsdagen. Investeringsfonder som Elliot Associates, Elliot International, The Liverpool Limited Partnership, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International och York Capital Management Europe (UK) Advisors flyttade snabbt för att pressa avgifter mot Porsche för att avsiktligt gömma sina investeringsaktiviteter från allmänhetens ögon.

Volkswagen Stock Increase

Gateway Industries

är en succeshistoria som framkallas av en svart svanhändelse. Gateway Industries "tillhandahåller databashanteringstjänster och webbdesign och underhåll för nationella icke-vinstdrivande organisationer, vårdgivare och förlagsföretag." Bolaget handlade för 1 cent per aktie och var inte känt för att vara ett extra bolag, även inom penningmarknaden. Företaget hade en anställd, dess VD, Jack Howard, och verkade inte vara särskilt speciell. Men den 11 februari 2011 meddelades att Robert F. X. Sillerman skulle förvärva Gateway Industries. Meddelandet var helt oväntat. Robert F. X. Sillerman, en världsberömd medieföretagare, behövde ett företag som Gateway Industries för att uppfylla hans vision att underlätta samspelet mellan tv-tittare och shows. Effekten var omedelbar: Gateway Industries aktie ökade omedelbart över 20 000% till $ 2. 97 en aktie, ett drag baserat på Sillermans rykte ensamt. Sillerman konsoliderade sedan Gateway Industries med en handfull andra företag för att skapa sitt startföretag, Viggle Inc.

och förlorarna

Zynga misslyckade vinst under andra kvartalet 2012 och föll över 40% i efterhandshandel på samma dag. Zynga, ett tekniskt företag som utvecklar onlinespel, jobbar i ett nära samarbete med Facebook. Inom det gångna året hade Facebook och Zynga sina första offentliga erbjudanden. Facebooks IPO var en komplett och total katastrof; Företagets $ 38 IPO-pris kritiserades av många för att vara högt uppblåst, eftersom det liknade ett kävefallande 107 P / E-förhållande. Bara tre månader senare sjönk Facebook-aktien till en låg av 17 dollar. 55. Sedan dess har Wall Street tittat på de tekniska jättarna med en hälsosam dos skepsis.
Gick in i Q2 rapportering, förutspådde analytiker att Zynga skulle producera en EPS med 6 cent och intäkter på $ 344. 12 miljoner. Zynga handlas på $ 15. 91 en aktie som leder till bolagets tillkännagivande; Zynga rapporterade emellertid en kvitto på 1 cent för kvartalet, liksom intäkter på 332 miljoner dollar. Ännu mer oroande var bolagets reviderade helårsprognosprognos på 4 cent EPS, eftersom Wall Street förväntade sig en EPS med 27 cent 2012. Därefter föll Zynga-aktien ner 3 dollar. 03 i efterhandshandeln. När ett företag saknar intäkter med så mycket som Zynga gjorde kommer marknaden snabbt att rätta sig och priset i den nya informationen. När Zynga skålen är upptagen, är det upptagen att spela ett spel som det inte hjälpte till att överleva: överlevnad.

Zynga Stock Decline

Bottom Line

Börsen kan vara grym och oförsonlig. När svagheten på marknaden upptäcks kommer den reagera snabbt för att driva priserna ner och ge upp.Denna typ av kortfristig volatilitet är praktiskt taget oförutsägbar, eftersom det är ett resultat av att ny information prissätts till marknaden. Svarta svanhändelser är mest oförutsägbara för all ny information. Medan vi inte kan veta vilken form de kommer att anta, vet vi att de kommer att inträffa. Således kan en diversifiering och ombalansering av en portfölj ordentligt bidra till att sänka exponeringen för svart svan och osystematisk risk.