Leveranserade ETF är i allmänhet lätta att handla, och de ger investerare möjlighet att multiplicera sina vinster på den långa och korta sidan av en mängd olika marknadssektorer. Dessa medel kan emellertid också vara extremt komplexa och flyktiga, vilket resulterar i fyra vanliga investeringsfel.

Ignorera hur Rebalancing påverkar ETFs

De flesta hyrda medel balanseras dagligen, vilket kan låta som mycket bokföring, men processen kan ha stor inverkan på prestanda om priserna är hakiga eller rör sig mot en ETF . Till exempel, en ETF som levereras 3x och förlorar 2% på sitt index på en dag skulle ha en effektiv förlust på 6%. Rebalansering föreningar förlusten eftersom fondens innehav måste justeras lägre för att spegla 3x hävstångseffekt på aktiekursens slutkurs för den dagen.

I det här exemplet, om 100 ETF-aktier köptes till 10 USD, skulle den hyrda exponeringen vara 3 000 USD (3 gånger kostnaden för aktierna). Efter en förlust på 6% skulle ETF: s aktier prissättas till 9 dollar. 40. Aktierna skulle då återbalanseras för att spegla 3x exponering för 9 dollar. 40, vilket skulle minska den totala exponeringen av aktierna till $ 2, 820.

Starta nästa dag eller flera dagar med lägre exponering till följd av nedåtriktad ombalansering (även kallad negativ sammansättning) kräver en större andel till flytta högre för att bryta jämnt. Effekten på prestanda på grund av nedåtriktad ombalansering är den främsta anledningen till att lånade ETFs tenderar att fungera bättre som kortfristiga handelsfordon, snarare än som köp-och-håll-investeringar.

Köp på marginal

Köp av handlade ETFs i marginalkonton ger hävstångseffekt för att finansiera aktier som redan är strukturerade för att ge volatilitet. Till exempel, om en investerare köper 10 000 dollar av en 2x-hyrd ETF med en 50% -marginal, skulle 5 000 USD krävas för att täcka positionen. Att vara marginell på 50% effektivt fördubblar den befintliga hävstångseffekten på investerarens $ 5 000, vilket innebär att prisändringar på ETF: s index multipliceras med 4x.

I detta exempel skulle en 2% -förlust på indexet resultera i en förlust på 8% (4 x 2%) av eget kapital. Om förlusterna skulle fortsätta skulle aktieägarens ursprungliga eget kapital i positionen sannolikt raderas efter en approximativ förlust på 25% mot fondens index. För att göra saken värre kan eventuella förluster som överstiger 25% sätta ställningen till ett negativt värde, vilket skulle vara täckt med andra tillgångar i kontot eller betalt ur ficka.

Tillåter hävstångseffekt till överviktssektorsexponering

Tilldelningen av tillgångar inom en portfölj mäts vanligtvis av dollarns värde för varje sektor i kontot. När sektorer däremot innehåller leveransbaserade ETF, kan exponeringen vara mycket större än värdet av positionerna inom kategorin.

Till exempel, säg en investerare beslutar att fördela 20 000 dollar till var och en av fem sektorer inom en 100 000 000-portfölj. Med pengarna allokerade till råvaror köper investeraren en 3x levererad guld ETF och en 3x levererad olja ETF. På grund av hävstångseffekten i ETF: erna kommer denna sektor av portföljen att vara betydligt obetydlig på grund av att de är överviktiga varor med 60 000 dollar i exponering för guld och olja.

Underlåtenhet att ställa in tids- och förlustparametrar

Negativ sammansättning i hanterade ETF-enheter kan leverera den helt frustrerande upplevelsen för en investerare att vara rätt i riktning mot en marknad, men förlorar fortfarande pengar på positionen. I den här situationen är det vanligt att tro att en ETF kommer att hämta sitt index, men i allmänhet, ju längre en hyrd fond används, desto större blir förlusten (eller omfattningen av minskad prestation) som ett resultat av negativ sammansättning. Denna fråga gör det nödvändigt för investerare att bestämma hur lång tid en levererad ETF kommer att hållas, liksom det belopp som kan gå förlorade i positionen för att undvika långsiktigt ägande av en eroderande tillgång.

Bottom Line

Leveraged ETFs är allmänt tillgängliga och kan uppfattas som ideala fordon för långsiktiga spelningar i riktning mot marknadssektorer som sträcker sig från Standard & Poor's 500 till REITs. Hävstångseffekten i dessa fonder uppnås emellertid genom komplexa fondstrukturer som kan leda till misstag, förstora risker och minska prestanda, även när aktier hålls i några dagar eller veckor. Utgångspunkten är att de risker och volatiliteten som är inbyggda i dessa fonder innebär att investerare ska utveckla en förståelse för hur de fungerar, bedöma effekten på portföljexponering och ha en lämplig handelsstrategi på plats innan de köper aktier i hyrda ETF.