Indexet Standard och Poor's (S & P) 500 slog en ny intraday all-time högt den 20 juli 2016. Marknaderna fortsätter att klättra en mur av oro mitt i bakgrunden av potentiella negativa globala katalysatorer, inklusive nedfall från Grekland, som eventuellt lämnar Europeiska unionen, stabiliteten i euroområdet, USA: s presidentval, politiska spänningar, terrorism och räntehöjningar. Försiktiga investerare som regelbundet övervakar sina portföljer kan vilja säkra sina placeringsställen för att skydda vinster vid omstart. Detta ger upphov till frågan: Kan investerare säkra mot sina placeringsställen?

Typ av ömsesidiga fonder

De flesta fonder använder en långsiktig strategi. De investerar i företag som uppfyller de kriterier och teman som dokumenteras i sina prospekt. Ömsesidiga fonder investerar för värde, tillväxt och / eller inkomst, vanligtvis med en långsiktig horisont. Långfristiga medel tar ett slag i marknadsnedgångar. På björnmarknaden 2007-2009 såg S & P 500 Index 57%. Den genomsnittliga björnmarknaden varar 11 månader och förlorar i genomsnitt 35% i värde. Den genomsnittliga tjurmarknaden har varit 31 månader och har blivit 107 procent sedan 1929. Dow Jones Industrial Average (DJIA) låg på 6, 507 den 9 mars 2009 och nådde en ny heltid på 18, 595 i juli 20, 2016, över 185% varande 88 månader, vilket gör den till den näst längst kända tjurmarknaden i historien. Den största tjurmarknaden började strax efter marknadskraschen år 1987 och varade nästan 13 år till 2000 och genererade en 582% vinst.

Vad är säkring?

Säkring är en metod för att bevara värdet av ett riktningsposition genom att lägga till motsatta positioner. Målet är att lägga till en position som uppskattar när den andra positionen försämras och därigenom stabilisera nettovärdet mot eventuella marknadsrörelser. Säkringsmetoder kräver vanligen extra kapital och medför extra kostnader, till exempel premier, marginalräntor, provisioner, avdrag och avgifter. Benchmarkindex fonder är de mest lämpliga typerna av medel för att säkra. Eftersom fondet blir mer exotiskt blir säkringsalternativ smala.

Säkringsbegränsningar med pensionsräkningar

Pensionskonton har den svåraste tiden med säkring, eftersom dessa konton inte tillåter marginal och närsäljning. Det enklaste sättet att säkra en position är att korta exakt samma position, även känd som boxning the short. Detta kräver extra kapital och ett sätt att kort sälja den långa positionen. Eftersom fonder inte kan kortas ligger utmaningen i att hitta sätt att kort sälja komponenternas positioner inom fondet. När komponenterna grupperas tillsammans som ett index gör det uppgiften mycket lättare.

Avkastning Benchmark Index Fondplaceringar

Investerare som innehar referensindexindex fonder, till exempel Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares ("VFIAX"), har en lättare säkringstid eftersom komponentpositionerna är grupperade ihop som ett index. I det här fallet speglar VFIAXs komponenter S & P 500 Index, vilket ger en beta på 1. För att säkra VFIAXs långa position skulle en investerare kunna korta motsvarande värde i S & P 500 Index genom olika börshandlade fonder, ETF, inklusive SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 71 + 0. 10% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) eller Vanguard S & P 500 ETF (NYSEARCA: VOO VOOVanguard S & P500237. 64 +0. 09% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

Kostnader för hedge

Den enkla säkringsstrategin för att korta motsvarande indexkomponenter via en benchmark-ETF kräver ett marginalkonto. Marginalräntekostnader gäller för kortförsäljningspositioner. Denna kurs kan variera mellan mäklarfirmor, allt från 3 till 7% per år. Därför är det viktigt att överväga tidsramen för att hålla säkringen. En investerare som förväntar sig en försäljning på 5% inom ett år måste väga fördelarna med att betala 7% i marginalräntan, för en nettoförlust på 2%. Provisioner och slippkostnader, medan de är relativt låga, är fortfarande kostnader att överväga.

Avyttringskostnader

SPY har en genomsnittlig daglig handel (ADTV) på 99,2 miljoner aktier jämfört med VOO: s 2,6 miljoner aktier. Detta resulterar i mycket mer likviditet och stramare spridningar. SPY upprätthåller vanligtvis en cent spridning mellan insidan bud och fråga, jämfört med en 15-procentig spridning för VOO. Därför bör SPY vara det föredragna säkringsmedlet för VFIAX.

Skalad säkring

Säkring är en defensiv strategi som är avsedd för att skydda och bevara värde mot marknadsvolatilitet. Ren hedging är avsedd att behålla vinster, inte odla dem. Detta tar hänsyn till de möjligheter som går förlorade om marknaden går högre, istället utlöser den förväntade försäljningen. Professionals justerar aktivt hedgebeloppet för att utnyttja ytterligare vinster. Detta innebär aktiv förvaltning och övervakning. Försiktiga investerare kan överväga att skala in i en häck i förinställda steg, eftersom marknaden klättrar högre för att bevara ytterligare vinster, och kanske lägga till 25% häckar när specifika S & P 500 motståndsnivåer överträffas. Detta gör att de obehandlade delarna fortsätter att producera vinster när de säkrade delarna bevarar befintliga vinster.

Andra alternativ

Sofistikerade investerare kan överväga att inkludera alternativkrafter och beta / delta-säkringsstrategier som binder mindre kapital att genomföra. Inverse-leveraged index ETFs bör endast övervägas på kort sikt, eftersom de är utformade för att endast spegla den inversa prestanda i spårningsindex för en enda dag. Den dagliga ombalanseringsstrukturen medför att prisfallet beror på contango och sammansättningseffekten. ProShares Ultra VIX Short Term Futures ETF (NYSEARCA: UVXY UVXYPrShrs Trust II14.89-1. 00% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) investerare kan förvänta upp till 10% prisfall varje månad. Endast erfarna investerare bör överväga att använda dessa på kort sikt för säkringsändamål. Tyvärr är dessa handlade inverse index-ETF-er några av de enda livskraftiga, sällsynta fordonsägarna som säkrar i pensionskonton.