Fallande oljepriser och införande av handelssanktioner efter konflikten i Ukraina har varit de två huvudfaktorerna som påverkar den ryska ekonomin under 2015. På grund av Rysslands stora exponering för oljeintäkterna har deprimerade oljepriser ledde samtidigt till fallande ekonomisk produktion och snabb inflation, vilket skapade utmaningar för beslutsfattare. Sanktioner placerade av Förenta staterna och Europeiska unionen förhöjde oljepriset, påverkar BNP och leder till avskrivning av rubeln. I 2016 kommer Ryssland att fortsätta att utmanas av de långvariga effekterna av dessa frågor. Låga oljepriser, inflation och investerarnas förtroende är de tre största utmaningarna för den ryska ekonomin 2016.

1. Låga oljepriser och lågkonjunktur

Olja är Rysslands största export, vilket motsvarar 58,6% av det totala exportvärdet 2014. Den exporterade oljan bidrog med mer än 8% av BNP det året. Övriga råvaror, som metaller, är också viktiga bidragsgivare till landets export. Tumbling av energi och råvarupriser under hela 2015 tog en hög avgift på ekonomin, vilket begränsade inkomst för Rysslands största industrier och hotar löner och sysselsättning. Förlängda låga oljepriser kommer sannolikt att leda till lågkonjunktur i Ryssland, och meddelanden från OPEC, Kuwait, Saudiarabien och Iran har alla angivit att stora oljeproducenter förväntar sig att oljepriserna kommer att förbli låga år 2016.

Den ryska BNP beräknas minska igen år 2016, men förväntningarna om sammandragets svårighetsgrad varierar från mindre än 1% till nästan 4%. Ryska monetära myndigheter har angivit villighet att fokusera politik på att erbjuda lättnad från inflationen, men populärt och politiskt tryck finns för att underlätta räntorna i ett försök att katalysera ekonomisk tillväxt. Ryska konsumenter bör förvänta fortsatt press på sysselsättning och löner som drivs av fortsatt låga oljepriser och strukturella problem, medan den ryska regeringen måste bedöma svårighetsgraden av produktionen sammandragning i förhållande till de skattemässiga och monetära riskerna i samband med minskning av recessionen.

2. Inflation

Som en följd av de ekonomiska chockerna 2013 och 2014 devalverade den ryska regeringen rubeln flera gånger, men detta ledde inte till den önskade ökningen av exporten. Europeiska unionens och USA: s sanktioner mot ryska banker orsakade också rubeln att avskrivas, eftersom ryska företag tvingades dra på valutareserver från centralbanken. Fallande oljepriser har också orsakat att rubeln fallit i förhållande till andra valutor, medan embargon på importerad mat och konsumtionsvaror orsakade att levnadskostnaderna ökade.

Priserna på inflation och stigande konsumtionsvaror har påverkat hushållen negativt, vilket kommer att fortsätta att plåga den ryska ekonomin 2016.Den snabba inflationen har också begränsat de politiska åtgärderna till de ryska monetära myndigheterna. Att minska räntorna är ett gemensamt politiskt svar på lågkonjunkturvillkoren, vilket skapar incitament för investeringar och skapande av arbetstillfällen, men leder också till inflationen. Med inflationen stiga om 15% 2015, kunde den ryska centralbanken inte behålla de värderingsstrategier som används för att stimulera ekonomin. Ryska konsumenter kommer sannolikt fortsättningsvis att se köpkraften eroderas, även om inflationen sänks från sina höga nivåer. Den ryska regeringen måste noggrant övervaka framgången med sina mer restriktiva monetära drag, samtidigt som räntorna inte är för höga för att uppmuntra till tillväxt.

3. Investerarförtroende

Många faktorer har kombinerat för att begränsa investerarnas förtroende för Ryssland. Bekymmer över korruption och lätthet att göra affärer har historiskt hållit några investerare från att hantera ryska tillgångar, men förbättrade rapporteringsstandarder och rättsliga strukturer har hjälpt till att förhindra dessa rädslor de senaste åren. Andra observatörer föreslår privata egendomsrättigheter, särskilt de som rör immateriella rättigheter, är otillräckliga för att locka till sig kapitalinflöden i samma omfattning som de mest utvecklade ekonomierna, men denna stigma kan inte anses vara universell. Dessa frågor åt sidan har politisk turbulens orsakat kapitalflygning som konflikt med Ukraina och Turkiet har avskräckt investerare från att hantera ryska företag. Tillgång till globala kapitalmarknader är viktig för de stora företagens finansiella stabilitet, så ryska politiska beslutsfattare måste vara uppmärksamma på sitt rykte i ansiktet på kapitalanslutare runt om i världen.