Det verkar som att Google med ett annat namn luktade sötare mot investerare.

Efter att beståndet var pummeled för bättre delen av de senaste två åren, Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >, GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), eller företaget som tidigare var känt som Google, har varit på rulle i år. Företaget slog analytikerns uppskattningar med hand, sänkte sina rörelsemarginaler och meddelade ett återköpsprogram för aktieägarna i gårdagens inkomster. Som svar drog investerare upp aktiens aktiekurser till rekordhögt för det andra raka kvartalet.

Men investerarnas entusiasm för företagets framtidsutsikter kan vara för tidigt.

Här är två anledningar till varför.

Struggles i övergång till en mobil värld

Det dominerande temat för gårdagens inkomster var Googles övergång till en mobil värld. (Se även:

Mobila annonskonkurrenter: Facebook vs Google ). Efter att ha ritats ungefär lika med föregående kvartal har mobila sökningar tagit över dem på skrivbordet, enligt företaget.

På kort sikt är det dåliga nyheter för företaget eftersom det innebär en minskning av annonsintäkterna för sin kasseko: skrivbordssökningar. Googles sökmotor är en typ av de facto entryway till webben som är tillgänglig främst via skrivbord. En minskning av skrivbordsökningen kommer att ha en djupgående inverkan på intäkterna. Redan har bolaget rapporterat en minskning med 11 procent av sina sammanlagda reklamintäkter per klick i kvartalet från samma period föregående år. (Se även:

Är Google Getting Weaker? )

Men det tar lite tid för mobilen att hämta slacken.

Detta beror på att annonsräntorna på mobilen är signifikant lägre jämfört med skrivbordspriser. Samtidigt finns det problem med användargränssnittet med mobilupplevelsen eftersom den splittras över flera appar. Detta leder till problem med att replikera Googles annonsdisplaynätverk på plattformen. Dessutom har mobila skärmar begränsad fastighet för att visa annonser. Följaktligen innebär det att mobilannonser har låga klickfrekvenser och översätt till mindre intäkter för Alphabet Inc. Ökningen av annonsblockeringsprogram, som blockerar mobilannonser på webbplatser, har ytterligare komplicerade frågor.

Google har redan börjat implementera en djup länkstrategi över appar. Men med tanke på inkomsterna i sin senaste balansräkning verkar det som om strategin tar lite tid att påverka topplinjen och bottenlinjen.

Vinstmarginaler kommer att ta tid

Under gårdagens resultatmeddelande hänvisade Google-VD Sundar Pichai till "stark mobilmoment" på tillväxtmarknader.I avsaknad av en betydande marknadsnärvaro i Kina (företaget tjänar inte mycket från sin mobila Android-plattform), behåller Indien en stor betydelse i den nya marknaden för Google.

Men företaget kämpar fortfarande för att genomföra en sammanhängande strategi där. Till ett startpris på $ 100 betraktades Googles flaggskepp Android One-telefoner, som skulle ge Internet till massorna, betraktas för dyrt när de lanserades i slutet av förra året. Telefonerna har haft dyster försäljning i landet. Företaget sa nyligen att det planerade att introducera sub- $ 50 telefoner på indiska marknader.

Det finns uppenbarligen en anpassningsperiod innan organisationerna kan möta kraven på en utländsk marknad. Problemet är att Google står inför en hård konkurrens i Indien mot Xiaomi och Facebook Inc. (FB

FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), som främjar Microsofts Bing på sina telefoner. Bottom Line

Det är ingen tvekan om att Alphabet Inc., är ett av de mest innovativa och framgångsrika företagen inom teknikindustrin. Det gör dock en kritisk övergång till en ny affärsmodell, plattform och inkomstmix. Som sådan är investerarnas plötsliga entusiasm för företagets kortsiktiga framtidsutsikter felplacerad och förbryllande.