När Time Warner Inc. (TWX TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% Skapat med Highstock 4, 2, 6, 999) innan marknaden öppnade onsdagen, skadade resultatet inte bara bolagets egna aktier, vilket sjönk med 6,6%. Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company100. 64 + 2. 03% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) föll 2. 0%; Viacom Inc. (VIA VIAViacom Inc29. 80 + 4. 93% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 5. 6%; Tjugo första århundradet Fox Inc. (FOXA FOXATwenty-First Century Fox Inc27. 45 + 9. 93% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 5. 2% (Fox hade lite hjälp från sin egen intäkter miss). Som jämförelse sänkte S & P 500 0,4%.

Vad kan vara så illa om att slå analytikerens förväntningar på att den sporer en branschövergripande rut? Det omedelbara svaret är att företaget sänkte sin 2016-vägledning till $ 5. 25, under förväntningar. Så är det här ett tillfälle för investerare att snatcha upp en blue-chip media giant medan stora bankers algoritmer bash det över ett dåligt nummer. Förmodligen inte för Netflix Inc. (NFLX

NFLXNetflix Inc200. 13 +0. 06% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) kan bara vara videoinnehållsindustrins tysta mördare.

Innan vi avslöja den överskådliga Outlook-revisionen gjorde Time Warner vd Jeff Bewkes denna överklagande till långsiktigt tänkande:

Detta är en formativ tid i media; en tid när branschledare för nästa årtionde och bortom etableras. Och jag tror att de företagen med resurser och vilja att investera kommer att trivas, och de som inte kommer att svika. Så det är viktigt att vårt primära fokus ligger på långsiktig konkurrenskraft och tillväxt snarare än på kort sikt lönsamhet.

Överens. Vad gäller den typ av investering som företaget har i åtanke, bekräftade Bewkes med rätta att "stort innehåll inte längre räcker". Om det var skulle Time Warner sättas: dess stora portfölj av mediautbud inkluderar HBO, Adult Swim, Cartoon Network och CNN. Dess problem är att få detta innehåll till tittare. Konsumenterna dömer kabel en massa, eftersom disney Bob Iger varnade investerare i augusti. Netflix är den främsta mottagaren - och orsak - av denna trend, tillsammans med Amazon. com Inc (AMZN

AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0, 82%

Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Hulu. Så Time Warner investerar i mer innehåll, bättre strömningsförmåga, förbättrad dataanalys och mobila erbjudanden riktade till Millennials (som CNN: s Great Big Story). Det skär också ner på annonstid. Bewkes upprepade det värde som Time Warners stora butik av immateriella rättigheter, från DC-serier till LEGO-tillgångar till Spel av Thrones

, erbjuder.Sammantaget låter det som en övergripande plan för att övervinna kabelskärning, för vilken långsiktiga investerare bör gärna avstå omedelbara vinster. Men här är var planen blir ojämn: Med tanke på pågående förändringar i konsumentbeteendet anser vi att det är viktigt att tillhandahålla ännu mer on-demand-innehåll som en del av våra nätleveranser. Därför utvärderar vi om vi behåller våra rättigheter under en längre tid och försvinner eller försenar viss innehållslicensiering. Detta skulle effektivt driva SVOD [abonnemangsfilmen på begäran] -fönstret för innehåll på våra nätverk till en flerårig period som är mer konsekvent med traditionell syndikering.

Som Re / kodens Peter Kafka uttryckte det, "kommer de att försöka sätta genien tillbaka i flaskan." Inom de närmaste åren kan strategin se Time Warners innehåll försvinner från de mest populära strömmande sidorna. De kommer att försöka leverera det till kunderna själva, men de säger inte hur, utom på det mest slarviga sättet. HBO Nu är en ny streamingtjänst en start, och Bewkes kallade det "en betydande långsiktig möjlighet". Men om inte företaget är berett att hälla otroliga resurser i detta erbjudande så att det kan konkurrera på lika villkor med Netflix, är planen det värsta av båda världarna.

Genom att hämta innehåll från dominerande strömmande webbplatser, kommer Time Warner effektivt att ge sitt innehåll ut ur den kulturella fokuseringen. Det hade bättre att erbjuda ett enda, heltäckande alternativ, eller prenumerationsfrekvensen kommer att lagras, och kvaliteten kommer att följa. Om företaget antar en piecemeal tillvägagångssätt, kommer det att dra några personer bort från konkurrenterna. Som CFO Howard Averill sa, HBO Now är "väldigt mycket i sin linda"; det måste växa upp snabbt.

Bottom Line

Time Warner försöker vara relevant, för att vara mer än en innehållsmaskin som matar Netflix tillväxt. Men det riskerar att offra sin relevans men halvvägs åtgärder. Om det inte kan erbjuda ett alternativ till kabel som kan konkurrera med streamingtjänsterna kommer det att pressas genom övergången från den ena till den andra, och de konsumenter som gör övergången kommer helt enkelt att överföra den.

Upplysning: Författaren har Disney-lager.