Med räntor som fortfarande finns i källaren och statsobligationer ger nästan ingenting, har investerare tvingats se ut ur lådan för att hitta inkomst. För de som vill stanna inom obligationer betyder det att de laddas upp på skräpobligationer och medel som SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

Högavkastningsobligationer har varit i absolut riva sedan den stora lågkonjunkturen och fortsätter att racka upp imponerande vinster. Så mycket så att den genomsnittliga skräpobligationen nu bara ger 5%. Det har många investerare undrar om risken är värt avkastningen.

Svaret kan komma ner till hur du tänker på högavkastningsobligationer i din portfölj. Sanningen är att skräp fortfarande kan vara där det är ganska länge. ( För relaterad läsning, se: Är partiet över för skräpobligationer? )

Risk och potentiell ersättning

Enligt investeringarforskare och betygsservice Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0, 55% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har investerare redan flyttat en cool $ 5. 4 miljarder i högavkastningsobligationsfonder under de första fyra månaderna 2014. Det ligger på toppen av $ 3. 4 miljarder de investerade i sektorn under hela 2013. Allt detta avkastningssökande har gjort det möjligt för sektorn att återvända nästan 8% i fjol och ca 5 16% från år till år.

Det har också orsakat avkastning på obligationer som emitterats till företag med lägre kreditvärdighet att sänka till bara 5% - långt under historiska normer. Det har många investerare som oroar sig för att sektorn nu når övervärderat territorium.

Även om det finns någon giltighet för argumentet, finns det fortfarande gott om bullish stormar som drivs av högavkastningsbranschen, varav en är stabil eller fallande standardräntor. ( För relaterad läsning, se: Skräpobligationer inte längre skräp )

Ekonomisk tillväxt hjälper företag att uppfylla sina finansiella skyldigheter, vilket innebär att standardräntorna för skräpobligationer fortfarande ligger under deras historiska medelvärden. En ny rapport från Moody's Investors Service visar att skräpobligationsräntorna i USA var stabila vid bara 2,1% i maj. Siffran för resten av världen sjönk till 2,3% i maj, ner från 2,5% i april. Den genomsnittliga standardräntan ligger fortfarande långt under de 4,5% som nåddes på 1990-talet.

Vad om stigande priser?

Spektra av stigande räntor kan inte vara allt det som skadar skräpobligationer. På grund av sin natur har skräp faktiskt gjort det ganska bra med tanke på höjningstakten. Enligt TIAA-CREF har underkännanden i tidigare perioder med relativt måttliga och stabila räntehöjningar faktiskt givit positiv avkastning. Tittar på perioden 1998-2013, av de 14 gånger som statskassan ger spikade, högavkastande obligationer gav en avkastning på 4.99%. Vanliga företagsobligationer återvände -0. 48% och statsskuld -5. 53%. ( För relaterad läsning, se: Skräpobligationer: Allt du behöver veta )

Betting on Junk

Så det finns fortfarande utrymme för goda nyheter för skräpobligationsinvesterare, om än med saltkorn. Läran här är att vara försiktig optimistisk. Det betyder att investerare kanske vill handla ut stora skräpobligationsindexfonder, till exempel den populära iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% Skapat med Highstock 4. 2 . 6 ) eller ovan nämnda JNK, för viss aktiv förvaltning. Aktiva chefer kan flytta genom sektorn och välja ut de bästa obligationerna för den nya miljön. En utmärkt utgångspunkt kan vara AdvisorShares Peritus High Yield ETF (HYLD HYLDPeritus Hgh Yld36. 34 + 0. 14% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

HYLDs chefer tar en "värdebaserad, aktiv kredit" -strategi till sektorn. Fonden spårar 74 olika företag, med Arch Coal Inc. (ACI) och Air Canada-obligationer som några av sina bästa innehav. Att fokusera på kredit och djupt värderade obligationer hjälper HYLD att producera ett monster 7. 71% distributionsutbyte. Den enda nackdelen är ETF: s högsta 1. 25% kostnadsförhållande. Ett annat alternativ kan vara PowerShares Fundamental High Yield Corp Bond (PHB PHBPwrShr ETF FTII19. 02-0. 11% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), som använder skärmar för att skapa ett index över skräpbindningar på den bättre änden av spektret. ( För mer om detta ämne, se: 4 High Yielding Junk Bond ETFs )

För alternativ i den övre delen av riskspektret finns det iShares Baa-Ba Rated Corporate Bond ETF (QLTB) Marknadsvektorer Fallen Angel High Yield Bond ETF (ANGL ANGLVANEck Vect Fal30. 22-0. 10% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), som köper obligationer av företag som en gång ansågs som investeringsklass som nu har gått ner till skräpstatus. QLTB ger 4%, medan ANGL-utbytet är en kraftig 5,5%.

Slutligen har investerare översvämmat den ledande och rörligränta banklånsmarknaden som letar efter avkastning. På samma sätt som skräpobligationer görs dessa lån ofta till företag med mindre än stellär kredit. Liksom den tidigare nämnda HYLD, tillämpar SPDR Blackstone / GSO Senior Lån ETF (SRLN SRLNBlack / GSO Sr Ln47. 360. 00% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) tillämpar aktiv förvaltning till denna sektor av marknaden för hög avkastning. SRLNs chefer kan sedan väga riskerna / belöningarna i enlighet med detta.

Bottom Line

Trots senaste vinster kan skräpobligationer fortfarande vara en bra satsning för investerare baserat på en rad olika faktorer som arbetar till deras fördel, till exempel stabila eller fallande standardräntor och förbättrade ekonomiska förhållanden. Nyckeln kunde fokusera på kvalitet inom rymden. Följaktligen kan en dos av aktiv förvaltning vara precis vad läkaren beställt.