Arbetsmarknadsdepartementets (DOL) nya förvaltningsregel har några rådgivare som fruktar att dess krav kommer att driva bort affärer bland nya investerare och Millennials. Regeln kommer automatiskt att höja alla finansiella rådgivare som arbetar med pensionsplaner eller konton i vilken egenskap som en fiduciary. Detta innebär att de kommer att behöva handla ovillkorligt i deras kunders bästa. Det innebär också att rådgivare måste avslöja sina ersättningar och eventuella intressekonflikter tydligt för kunder innan transaktioner äger rum.

En oavsiktlig följd

En CoreData Research rapport från november 2016 genomförde en studie av finansiella rådgivare och deras reaktion på förvaltningsregeln. Cirka sju av tio svarande sa att de kommer att flytta ifrån "massmarknadsmatare" när DOL-regeln träder i kraft den 10 april nästa år. "I Storbritannien efter att liknande regler infördes, hävdade en viss fraktion från branschen att ett rådgap skulle bilda med många massmarknadsinvesterare att bli kvar", berättade Will Roberts, seniorkonsult vid CoreData Research, Financial Advisor IQ . (För mer, se: Fiduciary Rule Uncertainty: Hur rådgivare anpassar sig .)

För de flesta rådgivare är massmarknadskonsumenter redan under deras radarskärm. Experter menar emellertid att etablering av relationer med yngre investerare, som företagande tusenåriga, kommer att vara avgörande för att främja tillväxten av företag. Det är lätt att se varför när du anser att en stor rikedom är inställd på att ändra händer från den åldrande Baby Boomer-generationen till sina arvingar.

Motståndarna i DOL-regeln hävdar att de ökade efterlevnadskostnader som kommer att vara ett direkt resultat av regelns genomförande effektivt låser kunder med mindre än 1 miljon dollar att investera. Roberts uppgav att hans företags studie tyder på att ett större antal rådgivare kommer att frigöra sig från massmarknaderna och fokusera enbart på investerare med hög nettovärde. Kritiker citerar regeln för detaljdistributionsrevision som godkändes 2013, i huvudsak Storbritanniens motsvarighet till DOL-regeln som börjar träda i kraft. Finansiella rådgivare i Storbritannien var oroliga för att de ökade compliancekostnaderna skulle innebära högre avgifter för kunder.

En studie som gjorts av Financial Times visar dock att kundavgifter faktiskt har sjunkit med 10% sedan regelns genomförande. Även om denna nedgång är mycket mindre än vad konsumentförespråkare förutspådde, visar det sig att genomförandet av DOL-regeln inte nödvändigtvis leder till högre kostnader för kunderna.

Men många rådgivare är oense. Dean Harman, en rådgivare i Houston och styrelseledamot för Financial Services Institute, berättade Financial Advisor IQ, "Även om marknadsstrukturerna är mycket olika i U.S. Genomförandet av DOL regeln här kommer också att öka kostnader för mäklare och rådgivare. Att tro att vinstmarginalerna i denna bransch inte kommer att bli under mer tryck av DOL: s ökade reglering är typ av Pollyanna-ish vid denna tidpunkt. "(För mer, se: DOL: s fiduciära regel kräver en helhetssyn. )

Harman håller med om vissa uppskattningar som förutsätter att regeln kommer att leda till stora besparingar för investerare. "De tittade på mycket generella faktorer som var mest lämpliga att göra sitt fall - de tittade inte på alla de variabler som rådgivare och mäklare måste konfrontera dagligen," sa han. Många andra tror också att ökningen av mängden nödvändigt pappersarbete och ansvarsexponering för kunder nästan helt säkert kommer att översättas till högre avgifter.

Andra rådgivare som redan arbetar enligt förvaltningsmodellen ser inte de nya reglerna som har en väsentlig inverkan på deras botten. Mark Shepherd, från Shepherd Financial Partners, säger att den nya regeln sannolikt inte kommer att påverka hans verksamhet mycket. Han berättade Financial Advisor IQ att "Efter 28 års verksamhet som sanna fiduciaries för människor ser vi ingenting i dessa nya regler som kommer att tvinga oss att skjuta några kunder eller höja våra avgifter. I själva verket har vi varit verksamma inom ramen för sådana regler sedan vi öppnade. "

The Bottom Line

Time kommer att berätta hur DOL fiduciaryregeln kommer att påverka finansbranschen efter den ursprungliga implementeringen, och det finns en möjlighet att det kanske inte överlever i sin nuvarande form. Flera av Donald Trumps rådgivare har sagt att de planerar att upphäva regeln på ett eller annat sätt, och det har redan skett flera rättssaker mot den. Oavsett om du tror att regeln kommer att orsaka drastiska förändringar i hela branschen eller inte, kommer det att vara en tvivel bland rådgivare så länge som det stannar kvar på bordet. (För relaterad läsning, se: Trump Advisor Promises Upphävande av förordningsregeln och Kan trumpet rulla tillbaka fiduciärregeln? )