Denna vecka kommer att innehålla många viktiga ekonomiska avläsningar, men istället för att fokusera på dessa avläsningar, låt oss fokusera på inkomsterna. Det kan tyckas kontraintuitivt för vissa investerare, men regeringsnummer kan ske på många olika sätt, vilket kan leda till att du slänger bort. Även om enskilda företagsresultat kan manipuleras på grund av finansiell ekonomi eller till och med kreativ redovisning (se Enron) är detta ett mycket mindre sannolikt scenario. Det sagt är det ett nyckelkick för att läsa konsumenternas känsla i den nuvarande ekonomiska miljön som gäller mer idag än under någon annan tid genom historien.

Alla siffror per 22 februari 2016.

Top Line vs Bottom Line

Historiskt sett skulle investerare ofta fråga, "Vad är baslinjen? "Översättning:" Är företaget lönsamt? "Savvy investerare skulle fortsätta att fråga," Är de växande vinster? "

Förutsättningen var att det fanns många sätt att växa på topplinjen, till exempel att en återförsäljare öppnade fler butiker, men bara välskötta företag kunde leverera konsekvent vinst och växa dem över åren. Idag är en mycket annorlunda miljö.

I dagens värld kan bottenlinjen manipuleras mycket lättare än topplinjen. Detta började med långvariga rekordlåga räntor, vilket har möjliggjort massiva återköp. När ett företag återköper egna aktier minskar det antal utestående aktier, vilket förbättrar vinst per aktie, annars kallat EPS.

Alla företag kommer att få mer långsiktigt potential om det ger överkapital tillbaka till sin verksamhet, vilket leder till innovation och organisk tillväxt. Problemet är dubbelt. Ett övre ledningsgrupp ser en konsument som fångas i en deflationsmiljö, vilket innebär att de saktar ner sina utgifter. Därför vill de inte fördela överkapital till tillväxt. Istället vill de ta hand om aktieägarna tills deflationscykeln passerar. I de flesta fall är detta fel inställning eftersom det visar att överhanteringen inte är tillräckligt säker i sin produkt och / eller service trots konsumentvillkoren. Två många verkställande direktörer får större bonusar om intäkter och aktiekurser förbättras, vilket leder till extrinsiska motivationer.

Nu har du en liten bakgrund om vad som händer med övre ledningsgrupper och varför återköp är så populära. Återköpspotentialen kommer dock att minska under de kommande åren, och politiken kan spela en roll - inte alla kandidater tror att återköp är hälsosamma. Men det är inte oroande just nu. Vad som är viktigt just nu är att du tittar på topplinjens resultat. Visst kan återförsäljare öppna fler butiker för att visa ökade intäkter, men i så fall titta bara på comps-siffror istället, annars känd som försäljning i samma butik.

Med det sagt, låt oss se hur några stora namn företag kan utföra denna vecka, och vad det kan indikera för ekonomin.

Förtjänstkalender

Det första "big-name" att rapportera är Fitbit Inc. (FIT FITFitbit Inc6. 06 + 0. 66% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) , som kommer att vara på måndag. (För upplysningsändamål äger jag aktier i FIT.) Det är inte en stor position, men de rättsliga nyheterna mot Fitbit verkar ha dämpat priset för mycket. Varje gång jag går in i en butik som säljer Fitbit-enheter frågar jag en säljare hur de säljer. Varje gång jag får ett liknande svar: "Mycket bra. "Det är orsaken till flygbladet. När det gäller en läsning om konsumentens hälsa (inte deras faktiska hälsa som Fitbit-enheter skulle indikera, men hur mycket pengar de är villiga att spendera) är Fitbit inte ett tillräckligt stort företag för att berätta för oss för mycket. Å andra sidan, om topplinjen är stark, vilket jag förutser (vet inte om bottenlinjen), så är det ännu en bekräftelse på att konsumenterna fördelar mer kapital till teknik mot kläder.

Tisdag bör ge lite mer information, eftersom resultatkalendern innehåller Caesars Entertainment Corporation (CZR CZRCaesars Entertainment Corp13. 10 + 1. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Home Depot, Inc. (HD HDThe Home Depot Inc164. 22-0. 10% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Toll Brothers Inc. (TOL TOLToll Brothers Inc44. 84 + 2. 14% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

Caesars Entertainment kanske inte verkar vara den bästa indikatorn för konsumenternas hälsa, men den är idealisk. För att ekonomin ska bli sämre måste konsumenterna ha mycket disponibel inkomst som de sätter tillbaka i ekonomin. Ett av de bästa sätten att få en tidig läsning om konsumenternas hälsa är att se hur Resort Casino-företag utför. Självklart är inte alla konsumenter som spelar, men inte alla Resort Casino gäster är spelare; vissa besöker för shower och övergripande atmosfär. Om detta segment av konsumentpopulationen saktar säger det oss att konsumenterna har mindre disponibel inkomst än tidigare, eller att de inte vill spendera just nu. Jag har varit baisse på Resort Casino-aktier under några år, och det kommer inte att förändras. Det betyder inte att CZR kommer att rapportera dåliga resultat i kvartalet. Allting kan hända i ett kvartal. Med det sagt, titta på topplinjen för en aning om konsumenternas hälsa.

När det gäller Home Depot går det positivt på grund av högre räntor, vilket indirekt påverkar efterfrågan på bostäder. Ja, högre räntor leder till lägre efterfrågan på bostäder, men inte i början av räntehöjningscykeln eftersom konsumenterna vill låsa i låga priser och rusa för att köpa bostäder innan räntorna går högre. När konsumenter köper hem spenderar de pengar på de bostäderna, vilket hjälper Home Depot. Återigen betyder det inte att Home Depot kommer att leverera ett vinnande kvartal. När allt kommer omkring vet vi inte ens om kurshöjningscykeln någonsin kommer att ingå i en faktisk cykel, och de flesta konsumenter vet det.

Toll Brothers kommer att bli intressant. Förra veckan rapporterade Nordstrom Inc. (JWN JWNNordstrom Inc39. 26 + 1. 97% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) dåliga resultat. Du kanske undrar vad Nordstrom har att göra med Toll Brothers. Svar: Gott … åtminstone ur ett investeringsperspektiv. Toll Brothers är en homebuilder med fokus på high-end hem. En stor del av orsaken till att Nordstrom saknas beror på att konsumenterna mellan medel till konsumenterna förlitar sig åtminstone delvis och ibland helt på investeringsinkomster. Investeringsprestandan har surat över de senaste månaderna för de flesta, vilket tog en sång till Nordstrom. Om konsumenten mellan medel och avancerade kunder sänkt sina utgifter på grund av att de sörjer för investeringsinkomster, är det säkert inte sannolikt att de har ökat sina utgifter på bostäder. Detta kan visa sig vara fel eftersom allt kan hända i ett kvartal, men titta noggrant på dessa nummer. Om resultaten är dåliga betyder det att konsumenten mellan mitten och slutet har minskat. Kombinera det med nedslående resultat från Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) förra veckan och du har båda Konsumenternas spektrum omfattas negativt.

Talar om Wal-Mart, en av sina hårda konkurrenter, Target Corp. (TGT TGTTarget Corp59. 29-0. 12% Skapat med Highstock 4. 2. 6 < ) rapporter onsdag. Mål är något av en chic rabattbutik som lockar många kunder från alla inkomstnivåer som söker en bättre shoppingupplevelse än Wal-Mart. Målresultatet kommer att vara viktigt. Om de är bra berättar det oss att konsumenten helt enkelt skiftar sina utgifter från Wal-Mart till Target (i en viss utsträckning), och att Target har lyckats locka konsumenterna oavsett makroekonomiska headwinds. Om resultaten är dåliga är det väldigt dåliga nyheter, eftersom det tyder på att en kvalitetsoperation kanske inte räcker för att övervinna en deflationär konsument. Detta skulle vara en olycklig varning.

Om Targets resultat är dåliga kommer det att finnas ytterligare en återförsäljare med potential att bevisa att konsumenten fortfarande är villig att spendera, vilket är The TJX Companies, Inc. (TJX

TJXTJX Companies Inc68. 23-0. 54% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). Som en återförsäljare är TJX Companies på trend. Konsumenterna av alla inkomstnivåer vill hitta värde, och det är vad TJX Companies erbjuder, vilket är förutom en skattejaktupplevelse för varje besök, eftersom varorna ständigt förändras. Om Target och TJX Companies svika, kolla nedan. Om de båda levererar kan du andas lite lättare … för nu.

Om du söker eftersläpning, kan du förvänta dig att hitta den med The Kraft Heinz Company (KHC

KHCThe Kraft Heinz Company77. 00-1. 28% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Anheuser-Busch InBev SA / NV (BUD BUDAB InBev120. 58-0. 95% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), båda rapportera på torsdag.Historiskt sett skulle dessa vara bra ställen att gömma, men samtidigt som bra kvartal är möjligt går båda företagen igenom stora förändringar. När du kombinerar det med en deflationsmiljö, kommer det inte troligt att leda till den typ av säkerhet du brukar se i dessa typer av namn. Om du tänker långdistans, då ska båda företagen övervägas, men du kanske inte vill dyka in med en bulkorder direkt.

På fredagen är ingen annan än Sotheby's (BID

BIDSotheby's45. 50-7. 93% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), ett bra företag med ett unikt koncept, men jag har skrivit på det i mer än ett år, helt enkelt på grund av att aktiemarknaden var tvungen att vända kursen från all hänsynslös verksamhet som började med långa rekordlåga räntor. Detta ledde sedan till stor rikedomskapacitet för dem som hade råd att investera, som i high-end-konsumenten. Detta mönster har varit omvänd kurs, eftersom den höga konsumenten har förlorat pengar på investeringar under de senaste månaderna (för det mesta). Detta minskar i sin tur utgifterna på platser som Sotheby's. Ett bra kvartal är alltid möjligt, men ett mycket imponerande kvartal verkar inte vara i korten. Om Sotheby överraskar på uppåtsidan på ett stort sätt indikerar det att logiken inte gäller den nuvarande marknadsmiljön. Om Sotheby inte levererar, är det ytterligare bekräftelse på att high-end-konsumenten tar en träff.

Bottom Line

Om det visar sig att konsumenter inte spenderar på Resort Casinos (CZR), förbrukar den avancerade konsumenten (JWN, TOLL och BID), och låg- till medelinkomstkonsumenten spenderar inte (WMT), då blir resultaten för Target och TJX-företag extremt viktiga. Detta kommer att berätta för oss om det bara handlar om att diskretionär kapital fördelas på annat sätt, eller om det finns ett stort konsumentproblem i horisonten … eller redan här ännu inte helt uppenbart. Om TOLL och / eller BID levererar positivt, indikerar det att high-end-konsumenten fortfarande är frisk, vilket innebär att tjurmarknaden kan återupptas. Om detta uppträder kan detta vara en tjur med korta ben. Var vänlig gör din egen due diligence för att bestämma åsikter och investeringar.

Dan Moskowitz är lång FIT. Han har inga positioner i någon av de andra aktierna som nämns ovan.