Värdeinvestering är en allmänt använd strategi för att välja aktier. Det handlar om att välja investeringar baserat på deras inneboende värden och marknadspriser per aktie. Värdeinvesterare ser ut att investera i värdepapper som de tror att marknaden har undervärderat. Omvänt kan värde investerare engagera sig i närsäljning när de tror att marknaden övervärderar en säkerhet. I 2014 varnade David Einhorn i Greenlight Capital om bubblan som påminner om den tidigare techbubblan i slutet av 1990-talet. Einhorn sade: "Vi har upprepade gånger noterat att det är farligt för korta bestånd som har kopplats från traditionella värderingsmetoder. Tillsammans är dubbelt så dumt pris inte dubbelt så dumt, det är fortfarande bara dumt."

Även om Einhorn har varnat andra om farorna med kortförsäljning av momentumslag, betonade han att en säljkorg med lager skulle kunna bidra till att minska risken för att en viss hög beta-stammen blir för dyr. Från och med 2016, ungefär två år senare, hade Einhorn fastnat i sin avhandling och behöll korta övervärderade tekniska aktier. Greenlights långa / korta strategi kämpade emellertid år 2015 på grund av den svåra miljön för värdelagren. Greenlight Capital förlorade 3,8% under fjärde kvartalet 2015, vilket gav sitt helår 2015 tillbaka till -20. 2%.

Greenlight Capital publicerade i januari 2016 sina korta positioner i två stora betaversioner, Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX

NFLXNetflix Inc200. 13 +0,06%

Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), som var topp Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) artister 2015. Netflix var toppspelaren i S & P 500 Index 2015 och slutade året med 134. 38%, ett meteoriskt nummer. Amazon var den näst bästa artisten i indexet och slutade 2015 med en betydande 117. 78%. Under Greenlight Capital års årsmöte skisserade Einhorn skillnaderna mellan de två populära tillväxtbolagen och väletablerade företag som Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4 2. 6 ) och Time Warner Cable Inc., som förvärvades av Charter Communications Inc. (NASDAQ: CHTR CHTRCharter Communications Inc348. 40 + 3. 87% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

En av de främsta anledningarna till att korta Amazon som skisseras under presentationen var att aktieanalytiker inte kan hitta sätt att motivera Amazons aktiekurser. Bolagets korta position i Amazon kostade Greenlight Capital över 1 procentenhet prestanda 2015. Dessutom hävdade Greenlight Capital att Time Warner har bevisat att konsumenterna skulle betala tillräckligt för sina tjänster för att skapa bra vinstmarginaler, medan Netflix måste öka sina priser.Greenlights långa position i Time Warner och kort position i Netflix var bland bolagets investeringar som tillförde sin betydande förlust.

Bearish Stance på Amazon

Baserat på Amazons grundläggande förhållanden såg stocken övervärderad per 24 maj 2016. Amazon har ett extremt högt pris-till-resultat (P / E) -förhållande på 290. 5 jämfört med den speciella detaljhandelsindustrin och S & P 500 Index, som hade ett P / E-förhållande på 32,9 respektive 18,8. Dessutom har Amazon ett pris-på-bok (P / B) -förhållande på 22,5, medan industrin har ett genomsnittligt P / B-förhållande på 7,7, och S & P 500 Index har ett P / B-förhållande på 2. 7. Amazon har också ett över genomsnittligt pris-till-försäljningsförhållande (P / S) på 3, jämfört med sitt branschmedelvärde på 1. 9. Från en värdeinvesteringsvy kan Amazon vara betydligt övervärderat vilket gör ett fall för innehar en satellit kort position i Amazon i en väl diversifierad portfölj. Från och med den 25 maj 2016 var Amazon upp 4. 80% hittills hittills (YTD), vilket kan dra en släp av Greenlight Capitals prestanda.

Bearish Case Against Netflix

Liksom Amazon, indikerar Netflix grundläggande förhållanden att beståndet är övervärderat. Per 24 maj 2016 hade Netflix ett P / E-tal på 338. 3, vilket var signifikant högre än betal-TV-industrins genomsnitt på 34,4 och S & P 500. Dessutom har Netflix ett framåtriktat P / E-förhållande av 128. 2 medan S & P 500 Index har ett framåt P / E-förhållande på 18. 3. Netflix har ett extremt högt P / B-förhållande på 18,1, medan branschgenomsnittet är 4. 1. Dessutom har Netflix en högt P / S-förhållande på 6, jämfört med branschgenomsnittet av 2. 1. Den 25 maj 2016 hade Netflix en avkastning på -12. 40% YTD, medan industrin ökade med 5,3%.