a:

Oljepriserna och aktiemarknaden handlar vanligtvis inte som ett högt korrelerat par, men sedan början av 2016 har S & P 500 och råoljepriset flyttat i lås med ett annan. Varför har dessa olika marknader som historiskt rört sig självständigt blivit så nära relaterade? Svaret verkar vara uppfattningen att oljepriset tjänar som en barometer för att mäta hälsan i USA: s ekonomi. När oljepriset sjunker, är uppfattningen att ekonomin är upphandlande och marknaden säljer. Å andra sidan ses stigande oljepriser som ett positivt tecken på ekonomin.

Problemet med denna uppfattning är att efterfrågan inte är den rådande frågan om oljepriset. Efterfrågan på olja, med några korta nedgångar, har ökat stadigt sedan Nordsjön Brent Crude började falla från juni 2014 högst 112 dollar per fat. 18 månader senare, den 29 februari 2016, sitter Brent på $ 35. 97 eftersom drivkraften i prisjämförelsen för olja är utbudet, eftersom producenterna antingen har bibehållit eller utvidgat produktionen mot bakgrund av fallande priser.

Detta har varit en överraskning för många, eftersom prisnedgångar vanligtvis uppnås med produktionsnedskärningar i normala ekonomiska scenarier. I stället har produktionen fortsatt i samma takt av flera skäl.

1) Saudiarabien och Kuwait kan extrahera olja för mindre än 10 dollar per fat. I Irak är kostnaden för att producera ett fat olja mindre än 11 ​​dollar. Med priser på mitten av 30-talet kan dessa producenter fortfarande dra nytta av varje fat, men de måste extrahera mer olja för att behålla de huvudsakliga kassaflödena.

2) Lönsamhet gör att lågkostnadsproducenter kan lägga påtryck på nya och / eller starkt levererade skifferoljebolag i Kanada och USA med högre breakeven-poäng. Syftet med att tillämpa detta tryck är att driva dessa företag och deras oljeproduktion ur marknaden.

3) På grund av kostnaden för att stoppa och starta produktion, särskilt i skifferolja, är det mer kostnadseffektivt för vissa företag att fortsätta pumpa, även om varje fat extraheras med förlust.

4) Högt skuldsatta producenter måste sälja olja för att betjäna sina skulder. Under dessa omständigheter försöker producenterna hålla sina fordringsägare i godo, samtidigt som de behåller kontrollen över sina företag, i stället för att de försäkrar sina lån och arkiverar konkurs och tas över av sina obligationsinnehavare.

Anledningen till att aktiemarknaden och oljepriset i allmänhet är okorrelerade är att prissättningsmekanismerna är olika. Aktiemarknaden handlar vanligtvis på fundament, inklusive intäkter, intäktstillväxt, pris / vinst (P / E) och en mängd ytterligare mätvärden.Som en vara bestäms oljepriset baserat på utbud kontra efterfrågan.

Sedan början av 2016 har oljepriserna betraktats som en känslighetsindikator för ekonomin, som har kopplat de två marknaderna i ett starkt korrelerat förhållande. Oljepriset ger emellertid inte en korrekt bild av ekonomin på grund av de olika dagordningar som kräver pumpning av olja på en redan mättad marknad.

Vilka lägre oljepriser gör att man lägger mer pengar i konsumentens fickor. Utgifterna kommer sannolikt att hjälpa såväl ekonomin som aktiemarknaden över tiden, oavsett hur länge oljepriset snubblar i $ 30 till $ 40. Skulle det scenariot inträffa, kommer aktiemarknaden och oljepriset sannolikt att koppla samman och återuppta sitt historiskt okorrelerade förhållande.