a:

Positiv korrelation mellan inflation och arbetslöshet skapar en unik uppsättning utmaningar för finanspolitiska beslutsfattare. Politik som är effektiva för att öka den ekonomiska produktionen och sänka arbetslösheten tenderar att förvärra inflationen, medan policyer som tvingar inflationen ofta hämmar ekonomin och förvärrar arbetslösheten.

Historiskt sett har inflation och arbetslöshet bibehållit ett omvänt förhållande, som representeras av Phillips-kurvan. Låg arbetslöshet motsvarar högre inflation, medan hög arbetslöshet motsvarar lägre inflation och jämn deflation. Ur en logisk synpunkt är detta förhållande meningsfullt. När arbetslösheten är låg, har fler konsumenter diskretionär inkomst för att köpa varor. Efterfrågan på varor stiger, och när efterfrågan stiger följer priserna. Under perioder med hög arbetslöshet kräver kunderna färre varor, vilket sänker prispressen och sänker inflationen.

I USA var 1970-talets mest berömda period under vilken inflation och arbetslöshet var positivt korrelerad. Terminerad stagflation, kombinationen av hög inflation, hög arbetslöshet och trög ekonomisk tillväxt som plågade detta årtionde kom av flera anledningar. President Richard Nixon tog bort dollarn från guldstandarden. I stället för att vara bunden till en vara med inneboende värde, var valutan kvar för att flyta, dess värde är föremål för marknadssnurrar.

Nixon genomförde löne- och priskontroll, vilket innebar att priserna skulle kunna ta ut kunderna. Trots att produktionskostnaderna ökade under en krympande dollar kunde företagen inte höja priserna för att få intäkterna i linje med kostnaderna. Istället tvingades de att sänka kostnaderna genom att skära lönebanor för att förbli lönsamma. Värdet på dollarn sjönk medan arbeten gick förlorade, vilket resulterade i en positiv korrelation mellan inflation och arbetslöshet.

Det fanns ingen enkel lösning för att lösa 1970-talets stagflation. I slutändan bestämde Federal Reserve-ordföranden Paul Volcker att den långsiktiga vinsten motiverade kortsiktig smärta. Han tog drastiska åtgärder för att minska inflationen, höja räntorna så hög som 20%, eftersom man vet att dessa åtgärder skulle leda till en tillfällig men kraftig ekonomisk sammandragning. Som väntat kom ekonomin i en djup recession under början av 1980-talet med miljontals borttagna jobb och bruttonationalprodukten (BNP) som upphandlar med över 6%. Återhämtningen uppvisade emellertid en robust återhämtning i bruttonationalprodukten, alla de förlorade arbetena återhämtade sig och sedan några, och ingen av den löpande inflationen som präglade det föregående årtiondet.

Positiv korrelation mellan inflation och arbetslöshet kan också vara bra - så länge båda nivåerna är låga.I slutet av 1990-talet fanns en kombination av arbetslöshet under 5% och inflationen under 2,5%. En ekonomisk bubbla inom teknikindustrin var i stor utsträckning ansvarig för den låga arbetslösheten, medan billig gas med en svag global efterfrågan bidrog till att hålla inflationen låg. Under 2000 sprutade teknikbubblan, vilket resulterade i en arbetslöshetspik, och gaspriserna började klättra. Från 2000 till 2015 följde förhållandet mellan inflation och arbetslöshet återigen Phillips-kurvan.