I många avseenden är offentligrättsliga företag den ultimata demokratiseringen av rikedom. Både Sultan av Brunei och ditt lokalt rörmokare kan köpa så många aktier som de vill ha av, säger Cisco Systems, Inc. (CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 47 + 0. 76% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), det enda hindret för inträdet är utbetalningen av några få dollar för att skapa ett E * Trade Financial Corp. (ETFC ETFCETRADE Financial Corp44. 02-0. 97% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) konto.

Ibland vill ett företag locka en viss klass av investerare; den typ som vill ha fasta, schemalagda betalningar. För att göra det kan bolaget utfärda obligationer, vilka med sina egna nackdelar. När ett företag godkänner ett obligationsemission kan det förklara att det är desperat för pengar, vilket kan skrämma aktieplaceringarna av. Hur man erbjuder kapital samtidigt som investerare garanterar en viss regelbunden betalning? Genom magi av föredragna bestånd, vilket är en slags amalgam av obligationer och stamaktier. (För mer, se: En primer på önskat lager .)

Skillnaderna mellan föredragna lager och stamaktier är få men viktiga. Föredragna aktieägare får faktiskt utdelning: utdelningen är en försäljningsfunktion som är inbyggd i säkerheten. Med stamaktier är företag inte skyldiga att erbjuda utdelning. (För mer, se: Vad är skillnaden mellan Preferred Stock och Common Stock? )

Bli sällsynt

I praktiken utfärdar inte de blue-chip-företag som erbjuder utdelning på deras stamaktier utvalda aktier alls. Sällan gör de företag som inte erbjuder utdelning på deras gemensamma lager heller. Önskat lager är en dödande klass av andel. Enligt vissa uppskattningar finns det 80 dollar av stamaktier som cirkulerar i Förenta staterna för varje dollar av önskat lager. Ingen av tungvikterna - Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83 . 18-0. 42% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 14 + 0. 11% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), etc., erbjuda önskat lager. Bland de 30 största företagen i Amerika genom marknadsvärde är de enda som erbjuder de föredragna bestånden de stora fyra bankerna - Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56. 35-0. 23% Skapad med Highstock 4. 2. 6 ), Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp27. 82-0. 18% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Citigroup Inc. (C CCitigroup Inc74. 05-0. 92% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co101. . 18% Skapat med Highstock 4.2. 6 ). Faktum är att cirka 88% av det föredragna beståndet utfärdas av banker. När det gäller varför är det fortsättningen av efterdyningarna av finanskrisen och motsvarande bailouts 2008-09. Önskat lager blir en extra tillgång i balansräkningen, något som bankerna behöver mer än oljebolag och halvledarproducenter gör. (För mer, se: Föredragna lagerfunktioner .)

Inga röstningsrätter

De flesta saker i livet innebär en avvägning, och det föredragna beståndet är bland dem. Från en investerares perspektiv är den enda primära nackdelen med det föredragna beståndet att innehavarna inte har rösträtter. Bara från namnet skulle du se att föredragna aktieägare skulle få, väl, förmånsbehandling. Men när ett företag väljer styrelseledamöter är det de vanliga aktieägarna som gör valet medan de föredragna aktieägarna sitter i sidled, disenfranchised. (För mer, se: Känn dina rättigheter som aktieägare .)

Bättre under konkurs

Å andra sidan säg det börsnoterade företaget gå i konkurs. När bolaget likvideras betalas obligationsinnehavarna först. Vilket är meningsfullt; de är fordringsägare, de som lånade sina pengar till företaget för att hjälpa det att hålla sig flytande. Skulle det finnas någonting kvar när obligationsinnehavarna blir tillverkade, får de föredragna aktieägarna betalt nästa. Först då får de gemensamma aktieägarna betalt, om alls. Således är "föredragen" i föredragen lager.

Det finns också några andra skillnader mellan föredragna och vanliga aktier. Den senare kan kallas av företaget efter eget gottfinnande. "Vi förbehåller oss rätten att köpa dessa aktier tillbaka från dig den 17 maj 2016." I de flesta fall kan du konvertera de preferensaktierna till vanliga aktier till en förutbestämd kurs. Gör det, och du offrar säkerhet för volatilitet och möjligheten till kapitaluppskattning.

Okej, tillräckligt med teori. Säg att du ville köpa önskat lager. Om du antar att du verkligen öppnat ett mäklarkonto som rörmokaren i vårt exempel, hur skulle du ens börja?

Hitta önskat lager

Först, hur man läser en föredragen aktienotering. De skiljer sig från gemensamma lagerförteckningar, som är lätta att läsa. International Business Machines Corp. (IBM IBMInternational Business Machines Corp151. 58-1. 15% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) vanligt lager (den enda sorten företaget erbjuder) är listad på ticker under en 3-brevskod: IBM. Boom, ge mig en hård en.

Föredragna lager är mer komplicerade. Eftersom utdelningsbetalningarna är så viktiga, definieras föredragna lager av sina utdelningar (uttryckt i procent):

Symbol	Namn	Pris den 10/11/14
SSW-E	Seaspan Corp. (SSW SSWSeaspan Corp6. 350. 00% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 8. 25% Kumulativ	$ 24. 95
SCE-B	Södra Kalifornien Edison 4. 08%	$ 21. 04
SCE-C	Södra Kalifornien Edison 4. 24%	$ 21. 25
SCE-D	Södra Kalifornien Edison 4. 32%	$ 22. 80
ZB-A	Zions Bancorp (ZION ZIONZions Bancorp46.81-0. 09% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) Flytande ränta (minimum 4%)	$ 24. 60

Ganska enkelt, nej? Ticker-symbolen innehåller ett suffix med ett brev som indikerar att beståndet är att föredra. Det är bra att det romerska alfabetet har 26 bokstäver, eftersom ett företag kan utfärda olika klasser av föredragen andel, varför vi inkluderade tre olika södra Kalifornien Edison-föredragna problem i vårt exempel.

Behandlas som obligationer

Inte heller är det tillfälligt att alla problem är ungefär samma pris. Med mycket få undantag går preferensaktier på marknaden till 25 dollar. Att de inte avviker mycket från det priset berättar hur marknaden behandlar dem nästan som obligationer. Ingen kommer att erbjuda mycket mer än 25 dollar för en andel som kan ringas, och ingen kommer att sälja så värdefull en inkomstproducerande tillgång för mycket mindre än 25 dollar. Förresten är det emittentpriset det pris som företaget kommer att ringa aktien på, om den väljer att. (För mer, se: Varför har vissa föredragna lager högre avkastning än vanliga aktier? )

Förståligt, ju högre utdelningsgraden desto dyrare är aktien. Köp en del av Southern California Edison 4. 08%, och du får kvartalsvis utdelning som skulle uppgå till 25. 5 ¢. Mängden utdelningen uttrycks i procent av är emissionspriset (igen $ 25).

Ett par fler poäng. "Kumulativ", som i Seaspan 8. 25% Kumulativ företrädesandel betyder att om utdelningen inte hade betalats ut tidigare, ackumuleras utdelningen tills den betalas ut. Och det kommer att betalas ut innan de gemensamma aktieägarna får någon utdelning. I Seaspan faller företaget kvartalsvis - om det är oregelbundet - utdelning till sina gemensamma aktieägare och har i åratal. "Flytande kurs" betyder utdelningsutbetalningen ändras enligt kriterier som fastställts av emittenten. I Sion Bancorporation s fall är kursen bunden till London Interbank Offered Rate. (För mer, se: Preferred Stock Valuation .)

Bottom Line

Bland mellanliggande och avancerade värdepapper har föredragna lager en relativt liten inlärningskurva och mindre risk för risker. Du är mindre benägna att gå i konkurs med preferensaktier än med vanliga aktier. Så borde du investera i dem? Förstå att mest föredragna aktieägare är institutionella: organisationer som har litet att vinna och mycket att förlora genom att sätta sina pengar i något mindre stabilt än ett obligationslån eller motsvarande. För den dagliga investeraren är det oftast något som handlar om att köpa preferensaktier när du redan har etablerat en anständigt stor portfölj. En som troligtvis, åtminstone delvis, var resultatet av att köpa undervärderade gemensamma aktier. Om du fortfarande är intresserad, överväga dock en föredragen börsnoterad fond (ETF). (För mer, se: Förenade aktie ETFs med enorma utdelningar .)