Mega-kepsar är de största stjärnorna i business firmamentet och med goda skäl. Företag som Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Alfabet Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68- 0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Nestle SA (NESN) har nått toppen av livsmedelskedjan, eftersom de är extremt innovativa, oerhört lönsamma och har ett globalt varumärkesigenkänning. Den tröskel på 100 miljarder dollar som definierar en mega-cap har aldrig varit lätt att korsa. Hyper-tillväxten hos relativt nya företag som Alphabet och Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har gjort det möjligt för dem att uppnå Detta landmärke om några år, jämfört med årtiondena, tog det till förnuftiga stalwarts som General Electric Co. (GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >) och Johnson & Johnson Inc. (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

Rangorden av mega-caps domineras nu av USA-företag i en aldrig tidigare skådad utsträckning. Av 63 mega-kepsar över hela världen per den 22 februari 2016 redovisar USA så många som 41 företag eller två tredjedelar av den totala. USA: s företag utgör alla en av världens tio största megapatrar och 15 av de 20 bästa (se tabellen nedan). Dessutom dominerar två breda sektorer - TMT (teknik / media / telekom) och hälso- och sjukvård - också dominanserna på mega-cap, vilket motsvarar en sammanlagd 30 eller nästan hälften av den globala totalen. Sådan tematisk dominans (i. E. Land och sektor) överensstämmer i allmänhet inte bra med det föregående kvartets sekvenser. Så borde investerare vara oroliga? Läs vidare och bestäm själv. (För mer, se

Varför alla världens topp 10 företag är amerikanska .)

Aktuellt

Företag	Land	Bransch	Prisförändring	Marknadshuvud	Rang
Bostad	YTD (%) > ström- $ miljarder.	1	Apple Inc.
US	Teknik	-8. 0%	$ 535. 7	2	Alfabet Inc. - A
USA	Teknik	-6. 3%	$ 493. 0	3	Microsoft
US	Technology	-5. 1%	$ 415. 5	4	Exxon Mobil
US	Energi	5. 7%	$ 343. 2	5	Berkshire Hathaway-A
US	Ekonomi	0. 4%	$ 324. 4	6	Facebook Inc - A
USA	Teknik	2. 4%	$ 305. 0	7	Johnson & Johnson
US	Hälso- och sjukvård	2. 0%	$ 289. 5	8	Allmänt Elektrisk
USA	Industrier	-5. 6%	$ 277. 9	9	Amazon. com
US	Technology	-17.2%	$ 263. 4	10	Wells Fargo
USA	Ekonomi	-9. 5%	$ 250. 4	11	Nestle SA
Schweiz	Konsumentklammer	-4. 6%	$ 227. 2	12	AT & T
US	Telecom	7. 1%	$ 225. 9	13	Roche Holdings
Schweiz	Sjukvård	-6. 0%	$ 224. 1	14	Kina Mobile
Kina	Telecom	-2. 9%	$ 223. 8	15	Procter & Gamble
US	Konsumentklammer	3. 4%	$ 221. 9	16	JPMorgan Chase
US	Ekonomi	-11. 3%	$ 215. 4	17	Ind. & Comm. Bank - A
Kina	Ekonomi	-10. 9%	$ 213. 1	18	Wal-Mart
US	Konsumentklammer	7. 1%	$ 211. 0	19	Verizon Communications
US	Telecom	10. 5%	$ 207. 3	20	Petro
Kina	energi	0. 6%	$ 200. 8	21	Novartis AG
Schweiz	Hälsovård	-14. 5%	$ 199. 1	22	Coca-Cola
US	konsumentskiva.	2. 3%	$ 190. 8	23	Anheuser-Busch
Belgien	Konsumentskiva.	-7. 1%	$ 188. 5	24	Pfizer
US	Hälsovård	-6. 9	$ 185. 1	25	Royal Dutch Shell-A
Nederländerna	Energi	6. 0%	$ 182. 1	Mängden mega-kepsar växer och avtar i linje med den globala ekonomiska och marknadscykeln, med förlängda tjurmarknader som gynnar ett ökande antal av dem, och hållbara björnar marknader decimating deras led. På de senaste tjurmarknadstopparna har antalet globala megapatrar varit omkring 70, medan vid troughs deras antal har sjunkit till en tredjedel av det antalet.	Tjurmarknaden som inleddes i mars 2009 resulterade till en rekordförbättring under de kommande sex åren, då aktiemarknaderna över hela världen nådde nya heltidstoppar. Medan endast 20 företag hade ett marknadsvärde som översteg 100 miljarder dollar i mars 2009, före november 2015 hade deras antal mer än tredubblats till 73. (Mer information, se:

Letar du efter Mega Caps for Strength

). )

Toppraderna av megapatrar domineras vanligtvis av nationer och sektorer som leder laddningen på en tjurmarknad. Till exempel i toppen av tekniken / telekomboomen i mars 2000 omfattade företagen i denna sektor globalt nio av de tio största företagen, medan hälften av de 10 största företagen var USA-företag. I oktober 2007 var den globala marknaden för energi- och råvaror kullande fem av världens tio största företag, energibolag, medan Kina stod för fyra av de 10 bästa.

I enlighet med denna trend, eftersom rallyet sedan Mars 2009 har blivit ledd av amerikanska marknader, särskilt genom sektorer som teknik och hälso- och sjukvård som traditionellt varit amerikanska högkvarter, men det är uppenbart att amerikanska företag skulle dominera i mega-cap-rankningarna för närvarande. Men det finns fyra goda skäl till att en sådan dominans kan vara förvirrande, som tidigare nämnts. Fyra lektioner från tematisk dominans Med tematisk dominans menar vi ett investeringstema som är mycket populärt hos investerare under en viss period.Denna popularitet återspeglas i den oproportionerliga representationen av temat bland de mest framgångsrika lagren av den tiden. Tänk USA: s tekniklagret och globala telekomaktier under tech / telecom boom från slutet av 1990-talet, som diskuterats tidigare, och japanska bankbestånd i slutet av 1980-talet och början av 1990-talet. Trots Nikkeis swoon från toppmötet i december 1989, uppgick japanska banker i januari 1993 till fem och japanska företag utgjorde åtta av de 16 största globala företagen.

Här är fyra lektioner som har blivit upptagna från tematisk dominans över åren.

1. Smal ledarskap är ett varningsskylt

En hälsosam tjurmarknad har ett brett deltagande från de flesta sektorer i tidiga och mellersta stadier, men när det blir äldre kan bara en handfull bestånd ses som leder ledningen. Ett sådant förminskande ledarskap är ett varningsskylt att tjurmarknaden är av fara av två anledningar:

(a) Om endast en liten andel av aktierna i ett index går framåt, kommer det att hållas i gisslan av deras förmögenheter, vilket innebär att när dessa ledarskapsaktier omvänd kurs, kommer indexet sannolikt att minska. En analogi som ibland används av marknadsaktörer för att beskriva denna situation är att om generalerna skadas kommer armén att vara i trubbel på grund av brist på ledarskap.

(b) I ett marknadsmässigt viktat index, liksom S & P 500, kommer aktier som har registrerat stora vinster att utgöra en stadigt ökande andel av indexet och följaktligen kommer deras inflytande på framtida indexriktning också att öka.

Exempel på smärre ledarskap

Den senaste förekomsten av det senare fenomenet kan ses i utförandet av FANG-bestånden (Facebook, Amazon.com Inc. (AMZN

AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66+ 0. 82%

Skapat med Highstock 4. 2. 6

), Netflix Inc. (NFLX

NFLXNetflix Inc200. 13 +0. 06% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >) och Google), vilket ökade med i genomsnitt 83% 2015. Netflix och Amazon. com var de bästa artisterna i S & P 500 det året som de mer än fördubblats i pris. Men den återföring som dessa lager drabbades 2016 har varit en betydande bidragsgivare till S & P 500: s nedgång på 7,8% hittills i år. (För mer, se: Kommer FANG bli tandlösa tigrar i 2016? ) Ett av de mest dramatiska exemplen på farorna med smalt ledarskap för en aktiemarknad eller index finns av Nortel Networks i Kanada. Som en följd av Nortels fantastiska uppgång på 1990-talet, högst 2000, bestod beståndet av mer än en tredjedel av den totala kapitaliseringen av samtliga aktier på Canadas referensindex TSX Composite Index. Redovisning av bolagets redovisning i kombination med "tech wreck" ledde till att Nortels marknadsvärde minskade från en topp på nästan 400 miljarder dollar i september 2000 till en bråkdel av det numret före augusti 2002. Nortels spring var en stor bidragsyter till 2001 -02 björnmarknaden i TSX Composite. Nortels långfilm kulminerade i sin konkurs i januari 2009. 2. "Den här gången är det annorlunda" sällan är De fyra farligaste orden att investera - "Den här gången är det annorlunda" - används ofta för att motivera det enorma överklagandet av ett investeringstema, samt att rationalisera investerarnas beslut att komma in i tillhörande lager även om deras priser spiraler högre till ohållbara nivåer. T.ex. handlades tekniskt och dot-com-aktier på löjliga nivåer under 1990-talet, eftersom uppkomsten av Internet skulle inleda en sammanhängande värld (vilket måste noteras hända så småningom) där alla dessa företag skulle frodas. Under det första årtiondet av detta årtusende nådde råolja precis under 150 dollar per fat, när "toppoljeteori" -teorin var i modet. Samtidigt ökade råvarupriserna på en efterfrågan från Kina. Som ett resultat var energi / råvaror och kinesiska lager bland världens största under 2007-08, som noterat tidigare. Ett annat exempel - USA: s bostadslager under perioden 2003-07. Vi vet alla hur dessa perioder av "irrationell översvämning" slutade, vilket bevisar att "den här gången är det annorlunda" faserna i allmänhet slutar på samma sätt. 3. Svår korrigering kan vara hotande.

Tyvärr slutar tjurmarknadstoppar sällan väl. I stället för att retrera på ett ordnad sätt kraschar och bränner aktieindexen efter topp, vilket ofta förlorar mer än 50% av toppvärdet inom ett eller två år.

Medan det finns många exempel på spektakulära flameouts i historien, är den som har besatt Japan i mer än ett kvart århundrade den längsta varaktigheten. I mitten av 1980-talet presenterade den japanska regeringen stimulansåtgärder för att motverka yenens överskott efter 1985 Plaza Accord. Dessa åtgärder bidrog till en enorm tillgångsbubbla som orsakade japanska lager och tillgångsbubblor att tredubbla från 1985 till 1989. Bubblan sprängde 1990, vilket ledde till att Nikkei-indexet förlorade en tredjedel av sitt värde inom ett år och orsakade Japans "förlorade decennier" av 1990-talet och 2000-talet. (För mer, se:

Från Mrs. Watanabe till Abenomics: The Yen's Wild Ride

.)

Exempel på senaste större korrigeringar

Tekniskt vrak från 2000 till 2002 orsakade att Nasdaq Composite stängdes till 80% av sitt värde som dussintals dot-com och teknikföretag föll i konkurs.

Den amerikanska bostadskraschen 2007-2009 hade ett stort antal olyckshändelser, däribland störningar på mer än 50% i stora aktieindex över hela världen, minskningar med över 90% i amerikanska bostadsbyggare och konkurser i ett antal framstående finansinstitut inklusive Lehman Brothers. Nästan ett årtionde kvarstår effekterna av den stora recessionen 2007-09 fortfarande. Effekterna av Kinas ekonomiska avmattning från och med 2011 fortsätter att spela ut på de globala finansmarknaderna. Shanghai Composite steg 125 procent på ungefär ett år från juni 2014 och framåt men dämpade sedan med en tredjedel på en fyra månadersperiod från maj till augusti 2015. När den kinesiska volatiliteten på marknaden återupptogs under de två första månaderna 2016, kände sig dess efterklang runt om i världen bidrar till en av de värsta till minne för globala aktiemarknader. Råoljans 75% -stopp i en 18-månadersperiod, från högt över 105 dollar i juni 2014 till en låg under 27 dollar i februari 2016, har förångat tiotals miljarder i marknadsvärdet för många amerikanska och kanadensiska energilager. Råoljans rekordbjörnmarknad var en viktig faktor för att orsaka lågkonjunktur eller nära konjunkturförhållanden 2015 i Kanada, Ryssland och några länder i Mellanöstern.(För mer, se:

Oljesektorns tre stora utmaningar

• .)
• 4. Valutaväxlingar spelar en stor roll
• Valutaväxlingar spelar en stor roll för att bestämma världens största företag. Den japanska yenens överskott på 1980-talet var en stor bidragsyter till japanska företags dominans bland världens största under det decenniet. På samma sätt ledde eurons uppstigning under det senaste decenniet till att europeiska företag vågade för de flesta positionerna i mega-cap-rankningarna vid den tidigare globala marknaden topp i oktober 2007.
• För närvarande är den avgående dollarn en av huvudskälen till USA: s nuvarande dominans bland världens största. Under de föregående två åren har greenbacken stigit nära 20% mot euron, vilket har trillat från ca 1,35 till 1. 10. På samma sätt har yenen minskat med 9% under de senaste två åren till dess nuvarande nivå på 113 mot den amerikanska dollarn. (För mer, se: De 6 starkaste valutorna jämfört med US-dollarn i 2016 .)

Den relativa överträffningen av amerikanska aktier, i kombination med dollarens styrka gentemot euron, har resulterat i amerikanska företag som driver ut många av sina europeiska landsmän från mega-cap-ledningarna. För närvarande har Europa tio megapapper (16% av det totala), jämfört med 16 (22% av det totala) så sent som i november 2015, vilket var i sin tur långt under de 27 (40% av totalt) som var bosatt på kontinenten i oktober 2007.

Framtida tendenser

Asiens representation i mega-cap-ledningarna har ökat i procent i årtusendet, eftersom de svindlande rangerna från japanska företag kompenseras av den växande närvaron av kinesiska företag. Den sjunkande japanska representationen har orsakats delvis av yens 30% nedgång gentemot dollarn sedan januari 2012. Å andra sidan är det stigande antalet kinesiska megapapper delvis hänförligt till yuanens 27% appreciering mot dollarn under det senaste decenniet . Således uppgick de asiatiska företagen till 16% av de totala asiatiska företagen, med sex asiatiska företag (fem från Japan, en från Kina) av 48 megapapper i mars 2000 eller 12% av den totala (11 av 69, varav 9 var från Kina / Hongkong och endast en var från Japan). Från och med februari 2016 utgjorde de asiatiska företagen 11 (varav 8 var från Kina) av 63 totalt megapapper, eller 17 5% av det totala. Medan Toyota Motor Corporation (TM TMToyota Motor125. 63 +0,01%

Skapat med Highstock 4. 2. 6

) har varit enda mega-cap från Japan i mer än ett decennium framåt kunde se ett växande antal jätteföretag från Asien bryta sig in i mega-cap-ledningarna.

Europeiska företag kan också återvinna något förlorat mark i framtiden, eftersom Europa stabiliseras och euron återhämtar sig. Men vad av den nuvarande USA-dominansens största dominans, särskilt inom sektorer som teknik och hälsovård? Även om dessa sektorer sannolikt ser fullt ut värderade efter rekordkörningen de senaste åren verkar det för närvarande inte vara för många utmanare till USA: s position som

numero uno i världsekonomin.Så det kan vara ett par år innan huvudstyrkorna i mega-capen åtgärdar deras nuvarande obalans och ser mer balanserade ut, eftersom det skulle kräva att marknaderna och valutorna i Europa och Asien överträffar amerikanska aktier och dollar, en situation som inte ser sannolikt ut nu . Bottom Line Tematisk dominans varar inte länge, eftersom smalt ledarskap så småningom kan ge upphov till en allvarlig korrigering som kan bestå i åratal om inte årtionden. Nikkei handlar fortfarande nästan 60% under 1989 års topp, medan Shanghai Composite för närvarande handlar 54% under toppunkten i oktober 2007. Med detta sagt, trots USA: s företags överväldigande dominans bland dagens megapapper, kan det vara några år innan den nuvarande obalansen återställs, eftersom mer jätteföretag kommer från Europa och Asien. (

För mer, se: Handel med Mega Caps - AAPL, AMZN, GE och WFC .)